Asymmetric Effects of Oil Price Changes on Economic Growth in Emerging Economies

Navas, Elkin J.; Quintero-Otero, Jorge

Asymmetric Effects of Oil Price Changes on Economic Growth in Emerging Economies

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Borradores de Economía; No.1368

Date published

2026-09-22

Authors

Navas, Elkin J.
Quintero-Otero, Jorge

Document language

eng

Las opiniones contenidas en el presente documento son responsabilidad exclusiva de los autores y no comprometen al Banco de la República ni a su Junta Directiva.

The opinions contained in this document are the sole responsibility of the author and do not commit Banco de la República or its Board of Directors.

Abstract

This study examines the short- and long-run effects of oil price increases and decreases on economic growth in 31 emerging economies, distinguishing between oil-exporting and oil-importing countries, through a Nonlinear Autoregressive Distributed Lag model. The results show that an increase (decrease) in oil prices has a positive (negative) effect on exporting economies and a negative (positive) effect on importing economies. In the long run, oil price changes generate asymmetric effects on economic growth in emerging oil-importing countries, with price increases exerting a stronger impact than price declines. In contrast, among oil-exporting economies, the growth response is symmetric to both increases and decreases in crude oil prices. In the short run, however, there is no evidence of asymmetry, since oil price increases and decreases affect economic growth with similar magnitudes in both importing and exporting countries. Finally, the findings indicate that structural factors, such as the monetary policy framework and the degree of oil dependence, significantly shape the magnitude of these effects, constituting an additional source of asymmetry in the relationship between oil prices and economic growth across the countries analyzed

Description

Este estudio examina los efectos de corto y largo plazo de aumentos y disminuciones en el precio del petróleo sobre el crecimiento económico de 31 economías emergentes, distinguiendo entre países exportadores e importadores de petróleo, mediante un modelo Autorregresivo No Linea de Rezagos Distribuidos l. Los resultados muestran que un aumento (disminución) en el precio del petróleo tiene un efecto positivo (negativo) sobre las economías exportadoras y un efecto negativo (positivo) sobre las economías importadoras. En el largo plazo, las variaciones en el precio del petróleo generan efectos asimétricos sobre el crecimiento económico en los países emergentes importadores de petróleo, siendo mayor el impacto de aumentos en el precio del petróleo que el de las disminuciones. En contraste, en las economías exportadoras de petróleo, la respuesta del crecimiento es simétrica frente a aumentos y disminuciones en el precio del crudo. En el corto plazo, sin embargo, no se encuentra evidencia de asimetrías, ya que los aumentos y disminuciones en el precio del petróleo afectan el crecimiento económico con magnitudes similares tanto en países importadores como exportadores. Finalmente, los resultados indican que factores estructurales, como el régimen de política monetaria y el grado de dependencia del petróleo, influyen significativamente en la magnitud de estos efectos, constituyéndose en una fuente adicional de asimetría en la relación entre el precio del petróleo y el crecimiento de los países analizados.