Informe sobre Inflación - Marzo de 2007

Gerencia Técnica; Vargas-Herrera, Hernando; Subgerencia de Estudios Económicos; Toro-Córdoba, Jorge Hernán; Departamento de programación e inflación; Ramírez-Cortés, Juan Mauricio; Sección de Inflación; Cobo-Serna, Adolfo León; Reyes-González, Alejandro; Velasco-Martínez, Andrés Mauricio; Caicedo-García, Edgar; Torres-Trespalacios, José Luis; Charry-Velásquez, Luisa Fernanda; Flórez, Luz Adriana

Informe sobre Inflación - Marzo de 2007

Informe Inflacion; Marzo, 2007 (437.75 KB)

Resumen Informe Inflacion; Marzo, 2007 (77.64 KB)

Inflation Report; March, 2007 (428.97 KB)

Summary Report Inflation; March, 2007 (62.44 KB)

Informe sobre Inflación - Marzo de 2007.

Date published

2007-03-03

Date

2007-03-03

Authors

Gerencia Técnica
Vargas-Herrera, Hernando
Subgerencia de Estudios Económicos
Toro-Córdoba, Jorge Hernán
Departamento de programación e inflación
Ramírez-Cortés, Juan Mauricio
Sección de Inflación
Cobo-Serna, Adolfo León
Reyes-González, Alejandro
Velasco-Martínez, Andrés Mauricio
Caicedo-García, Edgar
Torres-Trespalacios, José Luis
Charry-Velásquez, Luisa Fernanda
Flórez, Luz Adriana

ISSN

1657-7973

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Las opiniones contenidas en el presente documento son responsabilidad exclusiva de los autores y no comprometen al Banco de la República ni a su Junta Directiva.

The opinions contained in this document are the sole responsibility of the author and do not commit Banco de la República or its Board of Directors.

Abstract

The rate of growth in domestic demand remained high during the first quarter, similar to what it was at the end of 2006. The external context continued to favor good external demand, capital inflows and high terms of trade. These factors point to good growth in gross domestic product (GDP) during 2007 and additional pressure on the economy’s productive capacity. The Board of Directors of Banco de la República (BDBR) has raised its intervention interest rate by 250 basis points (bp) since April 2006, as precaution against the emergence of inflationary pressure on demand. A partial pass-through of the Bank’s interest rate hike to the deposit rate and to several lending rates in the financial system was evident at the end of the first quarter. The pace of loan portfolio growth remained high, but has slowed somewhat in recent months. The impact of the cumulative intervention interest rate hikes on credit, growth in aggregate demand and inflation, particularly inflation in non-tradable goods and services, is expected to be more evident during the second half of the year.

Description

Durante el primer trimestre la demanda interna continuó creciendo a un ritmo alto, similar al observado a finales de 2006. El contexto externo siguió favoreciendo un buen comportamiento de la demanda externa, entradas de capitales y niveles altos de términos de intercambio. Todos estos factores permiten esperar un buen crecimiento del producto interno bruto (PIB) en 2007 y presiones adicionales sobre la capacidad productiva de la economía. Previendo la aparición de presiones inflacionarias de demanda, la Junta Directiva del Banco de la República (JDBR) ha aumentado sus tasas de interés de intervención en 250 puntos básicos (pb) desde abril del año pasado. Al finalizar el primer trimestre, se observa una transmisión parcial del incremento de las tasas de interés del Banco a las tasas de captación y a algunas tasas de colocación del sistema financiero. El ritmo de crecimiento de la cartera se mantiene en niveles altos, aunque en los últimos meses ha tenido lugar cierta desaceleración. Se espera que en el segundo semestre del año sean más evidentes los efectos de los aumentos acumulados en las tasas de interés de intervención sobre el crédito, el crecimiento de la demanda agregada y el comportamiento de la inflación, en especial la de bienes y servicios no transables.