Weather Shocks and Inflation Expectations in Semi-Structural Models.

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dc.audiencePolicymakerseng
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dc.coverage.sucursalBogotáspa
dc.creatorRomero-Chamorro, José Vicentespa
dc.creatorNaranjo-Saldarriaga, Saraspa
dc.creator.firmaJosé Vicente Romerospa
dc.creator.firmaSara Naranjo-Saldarriagaspa
dc.date.accessioned2022-11-10T13:29:26Zspa
dc.date.available2022-11-10T13:29:26Zspa
dc.date.created2022-11-10spa
dc.descriptionColombia es un país que esta particularmente afectado por las fluctuaciones climáticas de El Niño/Oscilación del Sur (ENSO). En este contexto, este estudio explora cómo los eventos meteorológicos adversos vinculados a ENSO afectan la expectativas de inflación en Colombia y cómo incorporar estos efectos de segunda ronda en un modelo neokeynesiano de una pequeña economía abierta. Usando modelos BVARx proporcionamos evidencia de que la inflación y las expectativas obtenidas de encuestas y otras medidas de inflación implícitas se ven afectadas por los choques de oferta climáticos. Posteriormente, y haciendo uso de este hecho estilizado, modificamos uno de los modelos centrales de pronóstico del Banco de la República al incorporar los mecanismos bajo los cuales, los choques climáticos afectan los costos marginales y las expectativas de inflación. Encontramos que los choques ENSO tuvieron un papel importante tanto en la inflación como en la dinámica de las expectativas de inflación, y que las autoridades deberían considerar este hechospa
dc.description.abstractColombia is particularly affected by the El Niño Southern Oscillation (ENSO) weather fluctuations. In this context, this study explores how the adverse weather events linked to ENSO affect the inflation expectations in Colombia and how to incorporate these second-round effects into a small open economy New Keynesian model. Using BVARx models we provide evidence that the inflation expectations obtained from surveys and break-even inflation measures are affected by weather supply shocks. Later, using this stylised fact, we modify one of the core forecasting models of the Banco de la República by incorporating the mechanisms in which weather-related shocks affect marginal costs and inflation expectations. We find that ENSO shocks had an important role in both inflation and the dynamics of inflation expectations, and that policymakers should consider this fact.spa
dc.description.notesEnfoque Este documento explora cómo los eventos climáticos adversos vinculados con el ENSO afectan las expectativas de inflación en Colombia y cómo se deben incorporar estos impactos de segunda ronda en un modelo neokeynesiano para una pequeña economía abierta. Usando modelos BVARx, proporcionamos evidencia de que las expectativas de inflación obtenidas de las encuestas y de los mercados de deuda (break-even-inflation) se ven afectadas por choques de oferta climáticos. Posteriormente, este elemento es incorporado en un modelo semi-estructural que captura diferentes fuentes de presiones inflacionarias y de diferentes canastas del IPC. Contribución Este estudio realiza contribuciones en tres diferentes áreas. En primer lugar, se muestra que las fluctuaciones climáticas adversas pueden tener efectos estadísticamente significativos sobre las expectativas de inflación en Colombia. En segundo lugar, en este documento se incorporan mecanismos en un modelo semi-estructural los cuales permiten comprender el impacto de las fluctuaciones climáticas adversas sobre la inflación y las expectativas de inflación. Finalmente, mostramos que este modelo nos permite evaluar choques climáticos extremos como el fuerte evento de El Niño de 2015-2016. Resultados En este estudio encontramos evidencia de efectos de segunda ronda sobre la inflación provenientes de choques climáticos. El mecanismo parece estar relacionado con el hecho de que las expectativas de inflación pueden verse afectadas por las fluctuaciones del ENSO. En nuestro modelo, permitimos que los choques del ENSO afecten tanto a los costos marginales de los regulados y de los alimentos en las curvas de Phillips, así como a las expectativas de inflación. En este documento se encuentra que dichos choques han tenido un papel importante en la dinámica de la inflación y sus expectativas y que este hecho debería ser considerado por el banco central al evaluar su postura de política monetaria.spa
dc.format.extent40 páginas: gráficos, tablasspa
dc.format.mimetypePDFspa
dc.identifier.handlehttps://hdl.handle.net/20.500.12134/10526spa
dc.identifier.urihttps://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/10526spa
dc.language.isoengspa
dc.publisherBanco de la República de Colombiaspa
dc.relation.doihttps://doi.org/10.32468/be.1218spa
dc.relation.infohttps://repositorio.banrep.gov.co/sitios/1218/spa
dc.relation.ispartofDocumentos de Trabajospa
dc.relation.ispartofseriesBorradores de Economíaspa
dc.relation.isversionofBorradores de Economía; No.1218spa
dc.relation.numberbe 1218spa
dc.relation.portalhttps://www.banrep.gov.co/en/weather-shocks-and-inflation-expectations-semi-structural-modelsspa
dc.relation.repechttps://ideas.repec.org/p/bdr/borrec/1218.htmlspa
dc.relation.shortdoihttps://doi.org/jj56spa
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dc.rights.accessRightsOpen Accesseng
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dc.rights.disclaimerLas opiniones contenidas en el presente documento son responsabilidad exclusiva de los autores y no comprometen al Banco de la República ni a su Junta Directiva.spa
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dc.rights.spaAcceso abiertospa
dc.rights.urihttps://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/spa
dc.source.handleRepecRePEc:bdr:borrec:1218spa
dc.subjectInflaciónspa
dc.subjectExpectativas de inflaciónspa
dc.subjectAnclaje de las expectativas de inflaciónspa
dc.subjectChoques climáticos.spa
dc.subject.brtema5. Precios, inflación y política monetariaspa
dc.subject.jelD84 - Expectations; Speculationseng
dc.subject.jelE31 - Price Level; Inflation; Deflationeng
dc.subject.jelE52 - Monetary Policyeng
dc.subject.jelQ54 - Climate; Natural Disasters and Their Management; Global Warmingeng
dc.subject.jelspaD84 - Expectativas; Especulacionesspa
dc.subject.jelspaE31 - Nivel de precios; Inflación; Deflaciónspa
dc.subject.jelspaE52 - Política monetariaspa
dc.subject.jelspaQ54 - Clima; Desastres naturales y su gestión; Calentamiento globalspa
dc.subject.keywordInflationspa
dc.subject.keywordInflation expectationseng
dc.subject.keywordInflation expectations anchoringeng
dc.subject.keywordWeather shocks.eng
dc.subject.lembCambio climáticospa
dc.subject.lembCalentamiento globalspa
dc.subject.lembInflaciónspa
dc.titleWeather Shocks and Inflation Expectations in Semi-Structural Models.eng
dc.title.alternativeChoques climáticos y expectativas de inflación en modelos semi-estructuralesspa
dc.typeWorking Papereng
dc.type.hasversionPublished Versioneng
dc.type.spaDocumentos de trabajospa
local.caie.checklist11. Esta versión del documento ha sido presentada en algún seminario interno del Banco?: sispa
local.caie.checklist2Frente a los temas sensibles actualmente en país, considera que su documento es: NO SENSIBLEspa
local.caie.validadorSubgerencia Política Monetaria e Información Económica - Juan José Ospina Tejeiro - jospinte@banrep.gov.cospa

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Efectos económicos de choques climáticos