Hechos Complementarios sobre el Ciclo Económico en Colombia: Una Perspectiva desde el Ciclo de Crecimiento

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dc.audiencePolicymakerseng
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dc.audienceStudentseng
dc.coverage.sucursalBogotáspa
dc.creatorVásquez-Escobar, Diego M.
dc.creator.firmaDiego M. Vásquez-Escobarspa
dc.date.accessioned2026-05-11T15:28:33Zspa
dc.date.available2026-05-11T15:28:33Zspa
dc.date.created2026-05-11spa
dc.descriptionEste estudio caracteriza la dinámica del ciclo económico colombiano desde el enfoque de ciclo de crecimiento mediante herramientas que fortalecen la anticipación y el diagnóstico para la política económica. Se construye un índice de difusión agregado cíclico (IDA*) a partir de componentes cíclicos wavelet de 41 series usando el filtro biortogonal 17/11, y se fechan las fases de mayores brechas respecto a la tendencia mediante el algoritmo no paramétrico CFEAT, adecuado para series sin tendencia y centradas en cero. La descomposición multiescala separa oscilaciones de alta frecuencia, cíclicas y tendenciales, y describe cada episodio en términos de duración, amplitud, energía y persistencia, aportando insumos para la vigilancia temprana y la calibración temporal de la política macroeconómica. Los resultados muestran que las cronologías de crecimiento del PIB y del IDA* registran contracciones más largas y expansiones más cortas que las cronologías clásicas en niveles, y que el IDA* anticipa el componente cíclico del PIB. Además, las fases 1987–1989 (IDA*) y 1990–1993 (PIB), ausentes en la cronología clásica, exhiben persistencia bajo la descomposición multiescala. Finalmente, la ausencia de evidencia de dependencia de duración indica que episodios pico-valle prolongados —como el del PIB de 14 trimestres— no son improbables. En conjunto, los hallazgos introducen hechos nuevos y fortalecen la anticipación macroeconómica.spa
dc.description.abstractThis study characterizes the dynamics of the Colombian business cycle from a growth cycle perspective using techniques not previously applied in the national literature and directly relevant for macroeconomic monitoring and policy design. A cyclic aggregate diffusion index (IDA*) is constructed from the wavelet based cyclical components of 41 series using the biorthogonal 17/11 multiresolution filter, and the phases of largest deviations from trend are dated using the nonparametric CFEAT algorithm, which requires detrended and mean centered series. The multiscale decomposition separates high frequency noise, cyclical oscillations, and trend movements, providing an anatomy of each episode in terms of duration, amplitude, energy, and persistence, and offering inputs for early warning surveillance and timely policy calibration. The results show that the growth cycle chronologies of GDP and IDA* display longer contractions and shorter expansions than their classical level based counterparts, and that IDA* systematically anticipates the cyclical component of GDP. Moreover, the 1987–1989 (IDA*) and 1990–1993 (GDP) phases—absent from the classical chronology—exhibit clear persistence under the multiscale decomposition. Finally, the absence of duration dependence indicates that prolonged episodes—such as the 14 quarter GDP peak to trough—cannot be ruled out. Overall, the findings introduce new stylized facts and strengthen macroeconomic diagnostic and anticipatory capacity.eng
dc.description.notesEnfoque Se analiza el comportamiento cíclico y tendencial —nivel potencial— de la actividad económica colombiana entre 1975 y 2021, identificando cuando la actividad se desvía de esa trayectoria, lo cual define el comportamiento cíclico. Se excluyen fluctuaciones de muy corto plazo (ruido). El objetivo es identificar, históricamente y en tiempo real, períodos de expansión o enfriamiento, cuándo una desaceleración coincide con una recesión o no, así como su duración e intensidad acumulada. Asimismo, se evalúa si la duración de una fase afecta la probabilidad de que finalice, aspecto clave para la política económica y para evitar sobrerreacciones frente al ruido. Se distingue entre episodios cíclicos —recurrentes pero irregulares en el tiempo—, episodios con afectación de la tendencia —indicando un deterioro más profundo—, y los de caídas simultáneas en ciclo y tendencia, los más severos por combinar debilidad coyuntural y pérdida de impulso estructural. Esta perspectiva corresponde al ciclo de crecimiento, distinto del enfoque clásico, centrado en caídas del nivel de actividad y que no separa tendencia y fluctuaciones. Al analizar las desviaciones respecto a la tendencia, el ciclo de crecimiento ofrece una visión complementaria. Mediante análisis wavelet (ondículas), este enfoque descompone la evolución de la actividad en distintos niveles de detalle, permitiendo distinguir fluctuaciones pasajeras de deterioros persistentes, identificar con precisión el inicio y final de las fases del ciclo y, en muchos casos, generar alertas tempranas útiles para la política económica. Contribución El principal aporte es caracterizar el ciclo de crecimiento de la economía colombiana mediante análisis wavelet, no utilizado previamente en el país con este propósito. En particular, se aplica una prueba de no dependencia de duración y una metodología multirresolución y multiescala basada en ondículas a un índice que resume el comportamiento cíclico de 41 variables económicas, así como la difusión de choques y su impacto diferenciado sobre el ciclo y la tendencia. Más allá del crecimiento del PIB o del nivel del índice agregado, se identifican episodios de desaceleración cíclica y estructural que no corresponden a recesiones clásicas. Detectados en tiempo real, estos episodios pueden funcionar como señales de alerta temprana, facilitando el diagnóstico oportuno del estado de la economía y la orientación de la política económica antes de que el deterioro se profundice, así como la prevención de sobrerreacciones frente a fluctuaciones de corto plazo. Resultados Desde finales de los años setenta, la economía colombiana ha experimentado nueve episodios de desaceleración. Tres coincidieron con recesiones clásicas del PIB. Cinco de los otros seis recibieron escasa atención en la literatura, pese a mostrar debilitamiento económico. Algunos episodios reflejan enfriamientos puramente cíclicos, otros afectan la tendencia de largo plazo, y los más severos deterioran simultáneamente ciclo y tendencia. Destaca el episodio de 1987–1989, que anticipó el deterioro macroeconómico que desembocó en la desaceleración de 1990–1991, en línea con deterioros observados en empleo, participación laboral, producto per cápita y entorno externo documentados previamente. Su duración de 14 trimestres, junto con la ausencia de evidencia de dependencia de duración, indica que una fase prolongada de debilidad no implica una recuperación inminente ni que deba interpretarse como ruido de corto plazo. El análisis multirresolución permite establecer niveles de alerta asociados a deterioros cíclicos, estructurales y a ruido. Los deterioros exclusivamente cíclicos tienden a ser breves, mientras que aquellos que afectan la tendencia presentan mayor persistencia y amplitud, señalando un debilitamiento más profundo. Solo hubo tres episodios de ruido sin señales de alerta. Los episodios con caídas simultáneas del ciclo y la tendencia concentran las señales de mayor deterioro, reflejando choques que afectan la dinámica de corto plazo y la capacidad de crecimiento de largo plazo y que, en algunos casos, anticipan o coinciden con recesiones. Frase destacada: Desde finales de los años setenta, la economía colombiana ha experimentado nueve episodios de desaceleración. Tres coincidieron con recesiones clásicas del PIB. Cinco de los otros seis recibieron escasa atención en la literatura, pese a mostrar debilitamiento económico. spa
dc.format.extent97 páginasspa
dc.format.mimetypePDFspa
dc.identifier.handlehttps://hdl.handle.net/20.500.12134/11369spa
dc.identifier.urihttps://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/11369spa
dc.language.isospaspa
dc.publisherBanco de la Repúblicaspa
dc.relation.doihttps://doi.org/10.32468/be.1352spa
dc.relation.handlehttps://hdl.handle.net/20.500.12134/11369spa
dc.relation.infohttps://repositorio.banrep.gov.co/sitios/1352spa
dc.relation.inveshttps://investiga.banrep.gov.co/es/borradores/be-1352spa
dc.relation.ispartofDocumentos de Trabajospa
dc.relation.ispartofseriesBorradores de Economíaspa
dc.relation.isversionofBorradores de Economía; No.1352spa
dc.relation.numberBorrador 1352spa
dc.relation.portalhttps://www.banrep.gov.co/es/publicaciones-investigaciones/borradores-economia/hechos-complementarios-ciclo-economicospa
dc.relation.repechttps://ideas.repec.org/p/bdr/borrec/1352.htmlspa
dc.relation.shortdoihttps://doi.org/q4pnspa
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dc.rights.spaAcceso abiertospa
dc.rights.urihttps://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/eng
dc.source.handleRepecRePEc:bdr:borrec:1352spa
dc.subjectCiclo de crecimientospa
dc.subjectWavelet multirresolución (MRA)spa
dc.subjectCronología económica (CFEAT)spa
dc.subjectÍndice de Difusión Agregado (IDA*)spa
dc.subjectDatación del ciclo económicospa
dc.subject.brtema6. Actividad económica y mercado laboralspa
dc.subject.jelC22 - Time-Series Models; Dynamic Quantile Regressions; Dynamic Treatment Effect Models; Diffusion processeseng
dc.subject.jelC32 - Time-Series Models; Dynamic Quantile Regressions; Dynamic Treatment Effect Models; Diffusion Processes; State Space Modelseng
dc.subject.jelC43 - Index Numbers and Aggregationeng
dc.subject.jelE27 - Consumption, Saving, Production, Investment, Labor Markets, and Informal Economy: Forecasting and Simulation: Models and Applicationeng
dc.subject.jelE32 - Business Fluctuations; Cycleseng
dc.subject.jelE44 - Financial Markets and the Macroeconomyeng
dc.subject.jelspaC22 - Modelos de series temporales; Regresiones cuantiles dinámicas; Modelos dinámicos de tratamiento; procesos de difusiónspa
dc.subject.jelspaC32 - Modelos de series temporales; Regresiones cuantiles dinámicas; Modelos dinámicos de tratamiento; procesos de difusión; representación de espacios de estadosspa
dc.subject.jelspaC43 - Números índices y agregaciónspa
dc.subject.jelspaE27 - Consumo, ahorro, producción, inversión e economía informal: Predicción y simulación; Modelos y aplicaciónspa
dc.subject.jelspaE32 - Fluctuaciones económicas; Ciclosspa
dc.subject.jelspaE44 - Mercados financieros y macroeconomíaspa
dc.subject.keywordGrowth cycleeng
dc.subject.keywordMultiresolution wavelet analysis (MRA)eng
dc.subject.keywordBusiness cycle dating (CFEAT)eng
dc.subject.keywordAggregate diffusion index (IDA*)eng
dc.subject.keywordBusiness cycle chronologyeng
dc.subject.lembCiclo económico -- Expansión económica -- Colombiaspa
dc.subject.lembCrecimiento económico -- Tendencias de crecimiento económico -- Colombiaspa
dc.titleHechos Complementarios sobre el Ciclo Económico en Colombia: Una Perspectiva desde el Ciclo de Crecimientospa
dc.title.alternativeComplementary Evidence on Colombia’s Business Cycle: A Perspective from the Growth Cycle Approacheng
dc.typeWorking Papereng
dc.type.hasversionPublished Versioneng
dc.type.spaDocumentos de trabajospa
local.caie.checklist11. Esta versión del documento ha sido presentada en algún seminario interno del Banco?: sispa
local.caie.checklist2Frente a los temas sensibles actualmente en país, considera que su documento es: NO SENSIBLEspa
local.caie.checklist61. ¿Este trabajo trata temas relacionados con el cambio climático?: nospa
local.caie.checklistriec1. ¿Desea cargar este borrador al repositorio de la Red Investigadores de Economía?: nospa
local.caie.validadorSubgerencia de Estudios Economicos - Juan Esteban Carranza - jcarraro@banrep.gov.cospa

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Borradores de Economía; No.1352
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