Hechos Complementarios sobre el Ciclo Económico en Colombia: Una Perspectiva desde el Ciclo de Crecimiento

Vásquez-Escobar, Diego M.

Hechos Complementarios sobre el Ciclo Económico en Colombia: Una Perspectiva desde el Ciclo de Crecimiento

Borradores de Economía; No.1352 (1.97 MB)

Borradores de Economía; No.1352

Date published

2026-05-11

Authors

Vásquez-Escobar, Diego M.

Document language

spa

Las opiniones contenidas en el presente documento son responsabilidad exclusiva de los autores y no comprometen al Banco de la República ni a su Junta Directiva.

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Abstract

This study characterizes the dynamics of the Colombian business cycle from a growth cycle perspective using techniques not previously applied in the national literature and directly relevant for macroeconomic monitoring and policy design. A cyclic aggregate diffusion index (IDA*) is constructed from the wavelet based cyclical components of 41 series using the biorthogonal 17/11 multiresolution filter, and the phases of largest deviations from trend are dated using the nonparametric CFEAT algorithm, which requires detrended and mean centered series. The multiscale decomposition separates high frequency noise, cyclical oscillations, and trend movements, providing an anatomy of each episode in terms of duration, amplitude, energy, and persistence, and offering inputs for early warning surveillance and timely policy calibration. The results show that the growth cycle chronologies of GDP and IDA* display longer contractions and shorter expansions than their classical level based counterparts, and that IDA* systematically anticipates the cyclical component of GDP. Moreover, the 1987–1989 (IDA*) and 1990–1993 (GDP) phases—absent from the classical chronology—exhibit clear persistence under the multiscale decomposition. Finally, the absence of duration dependence indicates that prolonged episodes—such as the 14 quarter GDP peak to trough—cannot be ruled out. Overall, the findings introduce new stylized facts and strengthen macroeconomic diagnostic and anticipatory capacity.

Description

Este estudio caracteriza la dinámica del ciclo económico colombiano desde el enfoque de ciclo de crecimiento mediante herramientas que fortalecen la anticipación y el diagnóstico para la política económica. Se construye un índice de difusión agregado cíclico (IDA*) a partir de componentes cíclicos wavelet de 41 series usando el filtro biortogonal 17/11, y se fechan las fases de mayores brechas respecto a la tendencia mediante el algoritmo no paramétrico CFEAT, adecuado para series sin tendencia y centradas en cero. La descomposición multiescala separa oscilaciones de alta frecuencia, cíclicas y tendenciales, y describe cada episodio en términos de duración, amplitud, energía y persistencia, aportando insumos para la vigilancia temprana y la calibración temporal de la política macroeconómica. Los resultados muestran que las cronologías de crecimiento del PIB y del IDA* registran contracciones más largas y expansiones más cortas que las cronologías clásicas en niveles, y que el IDA* anticipa el componente cíclico del PIB. Además, las fases 1987–1989 (IDA*) y 1990–1993 (PIB), ausentes en la cronología clásica, exhiben persistencia bajo la descomposición multiescala. Finalmente, la ausencia de evidencia de dependencia de duración indica que episodios pico-valle prolongados —como el del PIB de 14 trimestres— no son improbables. En conjunto, los hallazgos introducen hechos nuevos y fortalecen la anticipación macroeconómica.