La meta del banco central y la persistencia de la inflación en Colombia

Echavarría, Juan José; Rodríguez-Niño, Norberto; Rojas, Luis Eduardo

La meta del banco central y la persistencia de la inflación en Colombia

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Revista Ensayos Sobre Política Económica; Vol. 29. No. 65. Junio, 2011. Pág.: 198-222.

Date published

2011-06-01

Date

2014-09-08

Authors

Echavarría, Juan José
Rodríguez-Niño, Norberto
Rojas, Luis Eduardo

ISSN

0120-4483

Document language

spa

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Las opiniones contenidas en el presente documento son responsabilidad exclusiva de los autores y no comprometen al Banco de la República ni a su Junta Directiva.

The opinions contained in this document are the sole responsibility of the author and do not commit Banco de la República or its Board of Directors.

Abstract

In this document we estimate an econometric mod¬el which describes quarterly inflation by an unob-served component trend-cycle model, where the trend is probably induced by the target of the Cen¬tral Bank. It shows that inflation persistence rose in Colombia between 1979-1989 and 1989-1999, and decreased to its lowest level in 1999-2010, thanks to the adoption of inflation targeting. The inflation gap shows low persistence, a result compatible with the Neo-Keynesian Phillips curve. The final part of the document evaluates inflation persistence for the different components of inflation used by the Central Bank to project inflation.

Description

En este documento se estima un modelo econométrico que descompone la serie de inflación trimestral anualizada entre un componente transitorio y otro permanente; este último inducido probablemente por las variaciones en la meta del Banco Central. Se concluye que la persistencia inflacionaria se elevó en Colombia entre 1979-1989 y 1989-1999, y se redujo a sus menores niveles en 1999-2010, gracias a la adopción del régimen de inflación objetivo. También se concluye que la brecha de la inflación presenta baja persistencia, un resultado consistente con la curva de Phillips Neo-Keynesiana. La parte final del documento evalúa la persistencia de los diferentes componentes de la inflación utilizados por el Banco de la República en sus pronósticos.