Recomendaciones para la modificación del régimen de pensiones obligatorias de Colombia

Reveiz-Herault, Alejandro; León-Rincón, Carlos Eduardo; Laserna-Jaramillo, Juan Mario; Martínez, Ivonne

Recomendaciones para la modificación del régimen de pensiones obligatorias de Colombia

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Borradores de Economía; No. 507

Date published

2008-04-13

Date

2008-04-13

Authors

Reveiz-Herault, Alejandro
León-Rincón, Carlos Eduardo
Laserna-Jaramillo, Juan Mario
Martínez, Ivonne

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Las opiniones contenidas en el presente documento son responsabilidad exclusiva de los autores y no comprometen al Banco de la República ni a su Junta Directiva.

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Description

Este documento evalúa la regulación vigente relacionada con la administración de los portafolios de los Fondos de Pensiones Obligatorios (FPO), para esto revisa la literatura relacionada con la eficiencia del Sistema dadas sus actuales restricciones. Se concluye que el marco regulatorio de las inversiones de los FPO restringen el retorno esperado y hace que los administradores de portafolios no accedan a niveles superiores de retorno por unidad de riesgo con 05res beneficios de diversificación. Así mismo se limita la capacidad del administrador de construir portafolios que reflejen el perfil de riesgo del afiliado. Se muestra que la fórmula de rentabilidad mínima genera incentivos perversos para que las AFP´s no incurran en riesgo llevando a los Administradores a estrategias que sincronicen los retornos de los portafolios para minimizar el impacto de la incertidumbre generado por la fórmula de rentabilidad mínima. Las propuestas van en el sentido de flexibilizar las inversiones y adecuarlas de acuerdo al perfil de riesgo de los cotizantes utilizando el esquema de Multifondos implementando en otros países de la región.