Exchange rate pass-through in the Colombian car market

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dc.coverage.sucursalCalispa
dc.creatorCarranza, Juan Esteban
dc.creatorGonzález-Ramírez, Alejandra Ximena
dc.creatorVélez-Velásquez, Juan Sebastián
dc.creatorPérez, Alex
dc.creator.firmaJuan Esteban Carranza
dc.creator.firmaAlejandra Ximena González-Ramírez
dc.creator.firmaJuan Sebastián Vélez-Velásquez
dc.creator.firmaAlex Pérez
dc.date.accessioned2023-06-20T14:49:39Zspa
dc.date.available2023-06-20T14:49:39Zspa
dc.date.created2023-06-20spa
dc.descriptionEl pass-through incompleto de choques de tasa de cambio a precios minoristas es un fen ́omeno bien documentado. Ante un choque de tasa de cambio, las firmas re- sponden ́optimamente ajustando sus m ́argenes e importando bienes intermedios de regiones con t ́erminos de intercambio m ́as favorables. Los consumidores, a su vez, sustituyen bienes que se encarecen por bienes relativamente m ́as baratos. Usando datos del mercado de carros nuevos en Colombia, analizamos los determi- nantes de la incompletitud del pass-through luego de una gran depreciaci ́on de la moneda local. Estimamos un modelo estructural de oligopolio que anida las reac- ciones ́optimas de firmas y consumidores para medir su capacidad de explicar la poca respuesta de los precios minoristas ante el choque de tasa de cambio. Encon- tramos que el principal factor a la hora de explicar este pass-through incompleto es la sustituci ́on de los consumidores, seguido por la interacci ́on estrat ́egica entre vendedores.spa
dc.description.abstractThe incomplete pass-through of exchange rates to prices is a well-documented phenomenon. Firms respond optimally to exchange rate shocks by adjusting margins and buying inputs from regions with more advantageous terms of trade. Consumers, in turn, substitute goods that become more expensive for relatively cheaper goods after an exchange rate shock. We use data from the market for new cars in Colombia to empirically analyze the determinants of incomplete pass- through after a large depreciation of the local currency. We estimate a structural oligopoly model that nests the optimal reactions of firms and consumers to as- sess their relative importance in explaining the lack of response of retail prices to the exchange rate shock. We find that, in relative terms, the most important factor explaining incomplete pass-through is consumer substitution, followed by strategic interaction between sellers.eng
dc.description.notesExchange rate pass-through in the Colombian car market Enfoque Los precios de bienes que usan insumos importados tienden a reflejar poco los choques de tasa de cambio. Esto se denomina pass-through incompleto, y aunque es un fenómeno bien difundido, sus causas han sido poco estudiadas. Este fenómeno se origina en las decisiones de firmas y consumidores que responden a las nuevas condiciones del mercado. Hasta ahora se sabe poco sobre la importancia relativa que tienen estas decisiones para explicar el pass-through incompleto. En este documento usamos datos del mercado colombiano de carros nuevos para cuantificar las respuestas de firmas y consumidores a una depreciación del peso. Nuestra metodología nos permite ponderar el efecto de estas respuestas sobre el pass-through de la tasa de cambio a los precios minoristas de carros. Contribución Estimamos un modelo estructural de oligopolio en el que los vendedores de carros compiten fijando los precios de sus bienes diferenciados. Los consumidores de nuestro modelo escogen el carro que más utilidad les genera una vez han pagado por él. Con el modelo estimado podemos hacer experimentos que nos permiten cuantificar la importancia que tienen las distintas causas del pass-through incompleto. Por ejemplo, podemos ver cuál habría sido la respuesta de las firmas si el peso no se hubiera depreciado. También podemos ver qué habrían hecho los consumidores si el menú de carros no hubiera cambiado con la depreciación. Resultados Nuestros resultados muestran que la principal causa de la tímida respuesta de los precios a los choques de tasa de cambio es que los consumidores abandonan carros que se encarecen con la depreciación en favor de carros que se abaratan relativamente. Los vendedores de carros pueden responder al encarecimiento de sus insumos importados de dos formas: importando de países que no se encarecen tanto y bajando sus márgenes. Nuestro modelo indica que el ajuste de márgenes tiene un rol más importante. Este resultado se confirma con otro hallazgo interesante: carros con el mismo origen y la misma marca, pero de diferentes gamas, muestran distintos niveles de pass-through. Por ejemplo, carros de gama más alta, en los que los márgenes son mayores, exhiben un pass-through menor. Frase destacada: Nuestros resultados muestran que la principal causa de la tímida respuesta de los precios a los choques de tasa de cambio es que los consumidores abandonan carros que se encarecen con la depreciación en favor de carros que se abaratan relativamente.spa
dc.format.extent36 páginas : gráficas, tablasspa
dc.format.mimetypePDFspa
dc.identifier.handlehttps://hdl.handle.net/20.500.12134/10654spa
dc.identifier.urihttps://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/10654spa
dc.language.isoengeng
dc.publisherBanco de la República de Colombiaspa
dc.relation.doihttps://doi.org/10.32468/be.1240spa
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dc.relation.infohttps://repositorio.banrep.gov.co/sitios/1240spa
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dc.relation.ispartofDocumentos de Trabajospa
dc.relation.ispartofseriesBorradores de Economíaspa
dc.relation.isversionofBorradores de Economía; No. 1240spa
dc.relation.numberBorrador 1240spa
dc.relation.portalhttps://www.banrep.gov.co/es/exchange-rate-pass-through-colombian-car-marketspa
dc.relation.repechttps://ideas.repec.org/p/bdr/borrec/1240.htmlspa
dc.relation.shortdoihttps://doi.org/kfkbspa
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dc.rights.ccAtribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0eng
dc.rights.disclaimerLas opiniones contenidas en el presente documento son responsabilidad exclusiva de los autores y no comprometen al Banco de la República ni a su Junta Directiva.spa
dc.rights.disclaimerThe opinions contained in this document are the sole responsibility of the author and do not commit Banco de la República or its Board of Directors.eng
dc.rights.spaAcceso abiertospa
dc.rights.urihttps://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/eng
dc.source.handleRepecRePEc:bdr:borrec:1240spa
dc.subjectPass-through incompletospa
dc.subjectOligopoliospa
dc.subjectComerciospa
dc.subject.brtema2. Economía General e historia económicaspa
dc.subject.jelL13 - Oligopoly and Other Imperfect Marketseng
dc.subject.jelL62 - Automobiles; Other Transportation Equipment; Related Parts and Equipmenteng
dc.subject.jelF14 - Empirical Studies of Tradeeng
dc.subject.jelspaL13 - Oligopolio y otros mercados imperfectosspa
dc.subject.jelspaL62 - Automóviles; Otro equipo de transporte; Piezas y equipos relacionadosspa
dc.subject.jelspaF14 - Comercio: estudios empíricosspa
dc.subject.keywordIncomplete pass-througheng
dc.subject.keywordOligopolyeng
dc.subject.keywordTradeeng
dc.subject.lembTasas de cambio -- Comercio -- Colombiaspa
dc.titleExchange rate pass-through in the Colombian car marketeng
dc.title.alternativePass-through de la tasa de cambio en el mercado de carros colombianospa
dc.typeWorking Papereng
dc.type.hasversionPublished Versioneng
dc.type.spaDocumentos de trabajospa
local.caie.checklist11. Esta versión del documento ha sido presentada en algún seminario interno del Banco?: sispa
local.caie.checklist2Frente a los temas sensibles actualmente en país, considera que su documento es: NO SENSIBLEspa
local.caie.validadorSucursal Cali y Sucursal Bucaramanga- Margarita Gáfaro González - mgafargo@banrep.gov.cospa

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