Latin American Falls, Rebounds and Tail Risks

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dc.coverage.sucursalBogotáspa
dc.creatorCampos, Lucianospa
dc.creatorLeiva-León, Danilospa
dc.creatorZapata-Álvarez, Stevenspa
dc.date.accessioned2022-06-13T20:47:55Zspa
dc.date.available2022-06-13T20:47:55Zspa
dc.date.created2022-06-13spa
dc.descriptionEn este documento se proponen diferentes medidas para estimar el ciclo económico de América latina, con las que se permite observar la profundidad de las recesiones y la fuerza de las expansiones de la economía de la región en tiempo real. Estas medidas se construyen con los datos observados en los países con las economías más grandes de Latinoamérica y tienen en cuenta diferentes características de la actividad real, capturando los comovimientos, no linealidades y asimetrías que caracterizan la actividad económica de la región, al tiempo que son robustas frente a choques sin precedentes como el de la pandemia COVID 19. Las medidas propuestas proporcionan información sobre; (i) el estado de la economía regional, (ii) el momentum de la actividad económica en el corto plazo, y (iii) la cuantificación de los riesgos de cola macroeconómicos. Usando las medidas propuestas también evaluamos los efectos que tienen las condiciones financieras de EE.UU sobre la economía latinoamericana.spa
dc.description.abstractThis paper proposes comprehensive measures of the Latin American business cycle that help to infer the expected deepness of recessions, and strength of expansions, as they unfold in real time. These measures are based on the largest country economies in the region by accounting for intrinsic features of real activity, such as comovement, nonlinearities, asymmetries, and are also robust to unprecedented shocks, like the COVID-19 pandemics. The proposed measures provide timely updates on (i) inferences on the state of the regional economy, (ii) the underlying momentum embedded in short-term fluctuations of real activity, and (iii) the quantification of macroeconomic tail risks. We evaluate as well the time-varying effects of U.S. financial conditions on the Latin American economy by employing the proposed measures, and identify periods of persistent international spillovers.eng
dc.description.notesEnfoque En este trabajo, se presenta un nuevo conjunto de índices para medir el ciclo económico latinoamericano desde ángulos diferentes, pero complementarios y nuevos para la región. Empleando una técnica novedosa para estimar probabilidades de recesiones y expansiones de las economías más grandes de América Latina, se construyen diferentes indicadores para medir el estado de la economía de la región en tiempo real. Por una parte, se estima el Índice de Debilidad Económica de América Latina. Este indicador cuantifica la proporción de la economía de LATAM que enfrenta una recesión mensualmente. Además, para medir la profundidad (incremento) de una recesión (expansión) económica en América Latina, se presenta el Índice de Momentum Latinoamericano, que cuantifica el crecimiento de mediano plazo implícito en las fluctuaciones observadas de la actividad real mensual. Con el objetivo de proporcionar una mejor comprensión de la evolución de los niveles de incertidumbre asociados al ciclo económico de LATAM, se utilizan las propiedades estadísticas del Índice de Momentum Latinoamericano. Para ello, proponemos dos medidas denominadas Latin American Risk Assessment Skewness (LARAS) y Latin American Risk Assessment-Kurtosis (LARAK). Estos indicadores proporcionan evaluaciones en tiempo real sobre (i) el tamaño de los riesgos de cola macroeconómicos en la región y (ii) qué tan propensa es la actividad económica de LATAM a exhibir valores extremos. Por último, se presenta una aplicación empírica en la que se ilustra otros usos de estos índices, entre ellos el impacto dinámico de las condiciones financieras de Estados Unidos sobre el crecimiento de mediano plazo de la economía latinoamericana. El uso de las medidas propuestas ayuda a cuantificar la magnitud y la persistencia de los efectos que tienen las condiciones financieras en EE.UU. sobre el ciclo económico de LATAM. Contribución La principal contribución del trabajo es la construcción de 4 indicadores diferentes de la actividad económica de LATAM en tiempo real. Por otra parte, se introducen nuevas medidas de riesgo macroeconómico de la región adicionando nuevas medidas de seguimiento de la actividad real de Latinoamérica. Resultados Las estimaciones muestran que la pandemia de COVID-19 generó una caída y un repunte atípicos de la actividad económica en la región, y también ilustran la intensidad heterogénea de las recesiones y los auges tanto a lo largo del tiempo como entre países. Se identifican tres tipos de recesiones en LATAM en términos de profundidad, "pequeñas", "grandes" y "muy grandes". En cambio, los episodios expansivos de LATAM pueden clasificarse en "normales" y "anormales". En la economía de América Latina se observan tres periodos en los que ha sido más propensa a presentar valores extremos. El primero corresponde a la recuperación de la "Gran Recesión" en la segunda mitad de 2009 y principios de 2010. El segundo período corresponde a la disminución de la actividad inducida por la caída de los precios de las materias primas hacia mediados de la década de 2010. El tercer período hace referencia a las pandemias de COVID-19, siendo este el periodo de mayor riesgo a la baja en el crecimiento económico registrado en los últimos 25 años.spa
dc.format.extent57 páginas : gráficas, tablasspa
dc.format.mimetypePDFspa
dc.identifier.handlehttps://hdl.handle.net/20.500.12134/10389spa
dc.identifier.urihttps://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/10389spa
dc.language.isoengeng
dc.publisherBanco de la República de Colombiaspa
dc.relation.doihttps://doi.org/10.32468/be.1201spa
dc.relation.infohttps://repositorio.banrep.gov.co/sitios/1201/spa
dc.relation.inveshttps://investiga.banrep.gov.co/es/be-1201spa
dc.relation.ispartofDocumentos de Trabajospa
dc.relation.ispartofseriesBorradores de Economíaspa
dc.relation.isversionofBorradores de Economía No. 1201spa
dc.relation.numberBe 1201spa
dc.relation.portalhttps://www.banrep.gov.co/es/caidas-repuntes-riesgos-cola-america-latinaspa
dc.relation.repechttps://ideas.repec.org/p/bdr/borrec/1201.htmlspa
dc.relation.shortdoihttps://doi.org/hx5wspa
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dc.rights.spaAcceso abiertospa
dc.rights.urihttps://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/eng
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dc.source.handleRepecRePEc:bdr:borrec:1201spa
dc.subjectCiclos Económicosspa
dc.subjectModelos de Factoresspa
dc.subjectNo linealidadspa
dc.subjectAmérica Latinaspa
dc.subject.brtema6. Actividad económica y mercado laboralspa
dc.subject.jelE32 - Business Fluctuations; Cycleseng
dc.subject.jelC22 - Time-Series Models; Dynamic Quantile Regressions; Dynamic Treatment Effect Models; Diffusion processeseng
dc.subject.jelE27 - Consumption, Saving, Production, Investment, Labor Markets, and Informal Economy: Forecasting and Simulation: Models and Applicationeng
dc.subject.jelspaE32 - Fluctuaciones económicas; Ciclosspa
dc.subject.jelspaC22 - Modelos de series temporales; Regresiones cuantiles dinámicas; Modelos dinámicos de tratamiento; procesos de difusiónspa
dc.subject.jelspaE27 - Consumo, ahorro, producción, inversión e economía informal: Predicción y simulación; Modelos y aplicaciónspa
dc.subject.keywordBusiness Cycleseng
dc.subject.keywordFactor Modeleng
dc.subject.keywordNonlineareng
dc.subject.keywordLatin Americaeng
dc.subject.lembCiclos Económicos,spa
dc.subject.lembModelos de Factoresspa
dc.subject.lembNo linealidadspa
dc.subject.lembAmérica Latinaspa
dc.titleLatin American Falls, Rebounds and Tail Risksspa
dc.title.alternativeCaídas, repuntes y riesgos de cola en América Latinaeng
dc.typeWorking Papereng
dc.type.hasversionPublished Versioneng
dc.type.spaDocumentos de trabajospa
local.caie.checklist11. Esta versión del documento ha sido presentada en algún seminario interno del Banco?: sispa
local.caie.checklist2Frente a los temas sensibles actualmente en país, considera que su documento es: NO SENSIBLEspa
local.caie.validadorSubgerencia Política Monetaria e Información Económica - Juan José Ospina Tejeiro - jospinte@banrep.gov.cospa

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