Informe sobre Inflación - Junio de 2017

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In June 2017, annual consumer inflation fell for the eleventh consecutive month, standing at 3.99% (Graph A). The behavior of foods, and to a lesser extent, that of tradables excluding food and regulated items, explained most of the fall in inflation in the second quarter of the year. This suggests that the supply shocks continue fading (El Niño and nominal depreciation of the peso, mainly), which deviated inflation from its target, and it is likely that its accumulated effects will disappear in the second half of the year. On the other hand, the four core inflation indicators (which do not incorporate the prices that respond to supply shocks, or those which are highly volatile) fell at a slower pace. To June, the average of these indicators stood at 5.09%, a figure lower than in the first quarter, but still well above the 3.0% target.

Description

En junio de 2017 la inflación anual al consumidor completó once meses consecutivos de descenso y se situó en 3,99% (Gráfico A). El comportamiento del grupo de alimentos, y en menor medida el de transables sin alimentos ni regulados, explicaron la mayor parte del descenso de la inflación en el segundo trimestre del año. Esto indica que se siguen diluyendo los choques de oferta (El Niño y devaluación nominal del peso, principalmente) que desviaron la inflación de la meta, y es probable que sus efectos acumulados desaparezcan en el segundo semestre. Por su parte, las cuatro medidas de inflación básica, aquellas que no incorporan los precios que responden a choques de oferta, o que son muy volátiles, se redujeron a un ritmo más lento. A junio, el promedio de estas medidas se situó en 5,09%, cifra inferior a la observada en el primer trimestre, pero aún muy superior a la meta de 3%.