Geopolitical Risk and Emerging Markets Sovereign Risk Premia

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dc.audiencePolicymakerseng
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dc.creatorGamboa-Estrada, Fredyspa
dc.creatorRomero-Chamorro, José Vicentespa
dc.creator.firmaFredy Gamboa-Estradaeng
dc.creator.firmaJosé Vicente Romeroeng
dc.date.accessioned2024-09-23T14:54:10Zspa
dc.date.available2024-09-23T14:54:10Zspa
dc.date.created2024-09-23spa
dc.descriptionEste estudio examina los determinantes del riesgo soberano, centrándose en el impacto del riesgo geopolítico en las métricas para una muestra de mercados emergentes (EMEs). Utilizando técnicas de proyección local, evaluamos los efectos del riesgo geopolítico en los swaps de incumplimiento crediticio (CDS) y en los índices EMBI, incluyendo la reciente guerra entre Ucrania y Rusia. Nuestros hallazgos resaltan la importancia de considerar el riesgo geopolítico al analizar las primas de riesgo para los mercados emergentes. En particular, encontramos que el impacto de los choques de riesgo geopolítico en los CDS es mayor que el efecto en la dinámica del EMBI. Además, utilizando estimaciones recursivas, mostramos que el efecto del riesgo geopolítico en los CDS soberanos y en el EMBI ha sido relativamente estable. Por otro lado, presentamos evidencia de un importante grado de heterogeneidad entre los países al examinar las estimaciones de países individuales. Algunos países de nuestra muestra parecen no estar afectados por el riesgo geopolítico, particularmente al examinar la dinámica del EMBI.spa
dc.description.abstractThis study examines the determinants of sovereign risk, focusing on the impact of geopolitical risk in emerging market economies (EMEs) sovereign risk metrics. Using local projection techniques, we evaluate the effects of geopolitical risk on credit default swaps (CDS) and EMBI indices in EMEs, including the recent war between Ukraine and Russia. Our findings highlight the significance of considering geopolitical risk when analyzing risk premiums for emerging markets. Notably, we find that the impact of geopolitical risk shocks on CDS is higher than the effect on EMBI spread dynamics. Furthermore, using recursive estimations, we show that the effect of geopolitical risk on sovereign CDS and EMBI spreads has been relatively stable. On the other hand, we find an important degree of heterogeneity across countries by analyzing evidence from individual countries. Some countries in our sample seem statistically unaffected by geopolitical risk, particularly when examining EMBI dynamics.eng
dc.description.notesRiesgo Geopolítico y Primas de Riesgo Soberano en Mercados Emergentes Enfoque En este artículo, se examina el impacto del riesgo geopolítico en las medidas de riesgo soberano. Mediante el uso de técnicas de proyección local, evaluamos los efectos del riesgo geopolítico en los swaps de incumplimiento crediticio (CDS) y en los índices EMBI, considerando eventos recientes como la guerra entre Ucrania y Rusia. Nuestros hallazgos subrayan la relevancia de incluir el riesgo geopolítico al estudiar las primas de riesgo en mercados emergentes. Contribución La contribución de nuestro estudio a la literatura sobre el riesgo soberano en mercados emergentes contempla dos elementos. Primero, este documento aporta al analizar los factores determinantes de los CDS y EMBI en economías de mercados emergentes, con un enfoque particular en el impacto del riesgo geopolítico. Segundo, valoramos el efecto del riesgo geopolítico en el riesgo crediticio soberano de las economías emergentes, tomando en cuenta la invasión de Rusia a Ucrania. En este marco, aplicamos técnicas de proyecciones locales para datos de panel con el fin de identificar los efectos directos de los riesgos geopolíticos en dos indicadores de riesgo soberano: los CDS y los EMBI, los cuales generalmente no se analizan de manera conjunta en la literatura. Resultados Se encuentra que los choques de riesgo geopolítico tienen un impacto mayor en los CDS que en la dinámica del EMBI. Además, mediante el uso de estimaciones recursivas, hemos demostrado que la influencia del riesgo geopolítico en los CDS soberanos y en el EMBI se ha mantenido relativamente estable. Asimismo, encontramos una notable heterogeneidad entre los países al analizar las estimaciones individuales. Las primas de riesgo de algunos países en nuestra muestra parecen no ser afectados por el riesgo geopolítico, especialmente al considerar la dinámica del EMBI. Frase destacada: Los choques de riesgo geopolítico tienen un impacto mayor en los CDS que en la dinámica del EMBI. Además, se demuestra que la influencia del riesgo geopolítico en los CDS soberanos y en el EMBI se ha mantenido relativamente estable.spa
dc.format.extent19 páginasspa
dc.format.mimetypePDFspa
dc.identifier.handlehttps://hdl.handle.net/20.500.12134/10946spa
dc.identifier.urihttps://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/10946spa
dc.language.isoengeng
dc.publisherBanco de la República de Colombiaspa
dc.relation.doihttps://doi.org/10.32468/be.1282spa
dc.relation.handlehttps://hdl.handle.net/20.500.12134/10946spa
dc.relation.infohttps://repositorio.banrep.gov.co/sitios/1282spa
dc.relation.inveshttps://investiga.banrep.gov.co/es/borradores/be-1282spa
dc.relation.ispartofDocumentos de Trabajospa
dc.relation.ispartofseriesBorradores de Economíaspa
dc.relation.isversionofBorradores de Economía; No.1282spa
dc.relation.numberBorrador 1282spa
dc.relation.portalhttps://www.banrep.gov.co/es/publicaciones-investigaciones/borradores-economia/riesgo-geopolitico-primas-riesgo-soberanospa
dc.relation.repechttps://ideas.repec.org/p/bdr/borrec/1282.htmlspa
dc.relation.shortdoihttps://doi.org/nh93spa
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dc.rights.spaAcceso abiertospa
dc.rights.urihttps://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/eng
dc.source.handleRepecRePEc:bdr:borrec:1282spa
dc.subjectRiesgo soberanospa
dc.subjectSwaps de incumplimiento crediticiospa
dc.subjectEMBIspa
dc.subjectMercados emergentesspa
dc.subjectRiesgo geopolíticospa
dc.subjectProyecciones localesspa
dc.subject.brtema7. Sector externo y economía internacionalspa
dc.subject.jelC22 - Time-Series Models; Dynamic Quantile Regressions; Dynamic Treatment Effect Models; Diffusion processeseng
dc.subject.jelF37 - International Finance Forecasting and Simulation: Models and Applicationeng
dc.subject.jelG15 - International Financial Marketseng
dc.subject.jelG17 - Financial Forecasting and Simulationeng
dc.subject.jelspaC22 - Modelos de series temporales; Regresiones cuantiles dinámicas; Modelos dinámicos de tratamiento; procesos de difusiónspa
dc.subject.jelspaF37 - Simulación y predicción de las finanzas internacionales: modelos y aplicacionesspa
dc.subject.jelspaG15 - Mercados financieros internacionalesspa
dc.subject.jelspaG17 - Previsiones financieras y simulaciónspa
dc.subject.keywordSovereign riskeng
dc.subject.keywordCredit default swapseng
dc.subject.keywordEMBIeng
dc.subject.keywordEmerging marketseng
dc.subject.keywordGeopolitical riskeng
dc.subject.keywordLocal projectionseng
dc.subject.lembGeopolítica -- Riesgo crediticio -- Colombiaspa
dc.titleGeopolitical Risk and Emerging Markets Sovereign Risk Premiaeng
dc.title.alternativeRiesgo Geopolítico y Primas de Riesgo Soberano en Mercados Emergentesspa
dc.typeWorking Papereng
dc.type.hasversionPublished Versioneng
dc.type.spaDocumentos de trabajospa
local.caie.checklist11. Esta versión del documento ha sido presentada en algún seminario interno del Banco?: sispa
local.caie.checklist2Frente a los temas sensibles actualmente en país, considera que su documento es: NO SENSIBLEspa
local.caie.checklist61. ¿Este trabajo trata temas relacionados con el cambio climático?: nospa
local.caie.validadorSGMII - Andrés Murcia - amurcipa@banrep.gov.cospa

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Borradores de Economía; No.1282
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