Pricing the exotic: Path-dependent American options with stochastic barriers

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dc.creatorRojas-Bernal, Alejandro
dc.creatorVillamizar-Villegas, Mauricio
dc.creator.firmaAlejandro Rojas-Bernal
dc.creator.firmaMauricio Villamizar-Villegas
dc.date.accessioned2021-03-02T21:09:04Zspa
dc.date.available2021-03-02T21:09:04Zspa
dc.date.created2021-03-08spa
dc.descriptionEn este documento proponemos una nueva metodología de valoración de opciones americanas con características exóticas mediante la valoración de un portafolio de opciones europeas con diverso vencimiento. Nuestros resultados muestran que: (i) la metodología es numéricamente robusta en la valoración de opciones americanas simples; (ii) las valoraciones del modelo corresponden a las ofertas y primas observadas en las subastas de un conjunto de opciones multidimensionales que integran elementos de opciones trinquete, asiáticas y barrera; y (iii) la forma cerrada de nuestra aproximación permite la derivación de una solución analítica para las griegas de la opción que caracterizan la exposición a diversos factores de riesgo. Finalmente, resaltamos que nuestro modelo requiere menos del 1% del tiempo de ejecución computacional comparado a otros métodos estándar como simulaciones de Monte Carlo.spa
dc.description.abstractWe develop a novel pricing strategy that approximates the value of an American option with exotic features through a portfolio of European options with different maturities. Among our findings, we show that: (i) our model is numerically robust in pricing plain vanilla American options; (ii) the model matches observed bids and premiums of multidimensional options that integrate Ratchet, Asian, and Barrier characteristics; and (iii) our closed-form approximation allows for an analytical solution of the option’s greeks, which characterize the sensitivity to various risk factors. Finally, we highlight that our estimation requires less than 1% of the computational time compared to other standard methods, such as Monte Carlo simulations.eng
dc.description.notesValoraciones exóticas: El caso de opciones americanas con barreras estocásticas Objetivo Proponemos un método de valoración de opciones Americanas con componentes exóticos que permite superar algunos problemas numéricos que encontramos en la implementación de simulaciones de Monte Carlo en el contexto de opciones de volatilidad subastadas por el Banco de la República. Contribución Construimos una estrategia de valoración de opciones Americanas con características exóticas a la que denominamos ponderación del valor temporal. En esta metodología aproximamos el valor de una opción americana a través de un portafolio de opciones europeas, en donde su valor temporal sirve para calibrar los pesos del portafolio. Las opciones estudiadas conjugan elementos exóticos de opciones trinquete, asiáticas, barrera y multidimensional. Resaltamos que el tiempo de computación de nuestro método es inferior al del tiempo requerido por mínimos cuadrados de Monte Carlo, por lo cual, nuestra propuesta puede ser de utilidad para agentes del mercado financiero que requieran una estimación rápida y precisa sobre la prima de una opción. Resultados En primer lugar, la metodología de ponderación del valor temporal es estadísticamente robusta en la valoración de la prima de opciones Americanas con componentes exóticos. En comparación con mínimos cuadrados de Monte Carlo, las primas estimadas por nuestro modelo son más precisas y estables. En segundo lugar, en el caso de las opciones de volatilidad subastadas por el Banco de la República encontramos que el precio estimado es comparable a las ofertas y primas de las subastas realizadas. Adicionalmente, los intermediarios del mercado financiero que toman la posición larga en estas opciones están principalmente expuestos a la volatilidad de la tasa de cambio. FRASE DESTACADA Nuestra propuesta puede ser de utilidad para agentes del mercado financiero que requieran una estimación rápida y precisa sobre la prima de una opción.spa
dc.format.extent42 páginas : gráficas, tablasspa
dc.format.mimetypePDFspa
dc.identifier.handlehttps://hdl.handle.net/20.500.12134/9982spa
dc.identifier.urihttps://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/9982spa
dc.language.isoengeng
dc.publisherBanco de la República de Colombiaspa
dc.relation.doihttps://doi.org/10.32468/be.1156spa
dc.relation.infohttps://repositorio.banrep.gov.co/sitios/1156/spa
dc.relation.inveshttps://investiga.banrep.gov.co/es/be-1156spa
dc.relation.ispartofDocumentos de Trabajospa
dc.relation.ispartofseriesBorradores de Economíaspa
dc.relation.isversionofBorradores de Economía; No. 1156spa
dc.relation.numberBorrador 1156spa
dc.relation.portal-----spa
dc.relation.repechttps://ideas.repec.org/p/bdr/borrec/1156.htmlspa
dc.relation.shortdoihttps://doi.org/fxt6spa
dc.rights.HabeasDatos personales: El(los) autor(es) ha(n) incluido sus datos personales (nombres, correo electrónico, filiación académica, perfil académico, entre otros) en el Portal de Investigaciones o la obra remitida para publicación, y por consiguiente, manifiesta(n) que mediante el diligenciamiento y registro de sus datos personales autoriza(n) al Banco de la República el tratamiento (recolección, almacenamiento, uso, circulación o supresión) de todos los datos suministrados con la finalidad de adelantar la publicación de la obra en el Portal de Investigaciones, dar a conocer su perfil académico y medios de contacto para fines académicos y divulgativos, así como para la construcción de indicadores y estadísticas para el seguimiento y control de las actividades de divulgación del Portal de Investigaciones. Para tal fin, se informa que el tratamiento de los datos personales se realizará de acuerdo con las políticas o lineamientos generales disponibles en http://www.banrep.gov.co/proteccion-datos-personales, en la sección “Protección de Datos Personales - Habeas Data”.spa
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dc.rights.accessRightsOpen Accesseng
dc.rights.ccAtribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0eng
dc.rights.disclaimerLas opiniones contenidas en el presente documento son responsabilidad exclusiva de los autores y no comprometen al Banco de la República ni a su Junta Directiva.spa
dc.rights.disclaimerThe opinions contained in this document are the sole responsibility of the author and do not commit Banco de la República or its Board of Directors.eng
dc.rights.spaAcceso abiertospa
dc.rights.urihttps://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/eng
dc.source.handleRepecRePEc:bdr:borrec:1156spa
dc.subjectValoración de opciones de divisasspa
dc.subjectOpciones trinquetespa
dc.subjectOpciones asiáticas;spa
dc.subjectOpciones barreraspa
dc.subjectPonderación del valor temporalspa
dc.subjectMínimos cuadrados de Monte Carlospa
dc.subject.jelC53 - Forecasting and Prediction Methods; Simulation Methodseng
dc.subject.jelE58 - Central Banks and Their Policieseng
dc.subject.jelG13 - Contingent Pricing; Futures Pricingeng
dc.subject.jelspaC53 - Métodos de pronóstico y predicción; métodos de simulaciónspa
dc.subject.jelspaE58 - Bancos centrales y sus políticasspa
dc.subject.jelspaG13 - Valoración de activos contingentes y de futurosspa
dc.subject.keywordOption pricingeng
dc.subject.keywordExotic currency optionseng
dc.subject.keywordRatchet optionseng
dc.subject.keywordAsian optionseng
dc.subject.keywordAmerican optionseng
dc.subject.keywordBarrier optionseng
dc.subject.keywordWeighted Time Value methodologyeng
dc.subject.keywordLeast Squares Monte Carloeng
dc.subject.lembValoración activos -- Banco de la Repúblicaspa
dc.subject.lembMétodos de pronóstico y predicción -- Método de Monte Carlo -- Banco de la Repúblicaspa
dc.titlePricing the exotic: Path-dependent American options with stochastic barrierseng
dc.title.alternativeValoraciones exóticas: El caso de opciones americanas con barreras estocásticasspa
dc.typeWorking Papereng
dc.type.hasversionPublished Versioneng
dc.type.spaDocumentos de trabajospa
local.caie.checklist11. Esta versión del documento ha sido presentada en algún seminario interno del Banco?: nospa
local.caie.checklist2Frente a los temas sensibles actualmente en país, considera que su documento es: NO SENSIBLEspa
local.caie.validadorSubgerencia de Estudios Economicosspa

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Borrador de Economía No. 1156
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