House Prices and International Remittances: Evidence from Colombia

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dc.audiencePolicymakerseng
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dc.coverage.sucursalBogotáspa
dc.creatorBasco, Sergi
dc.creatorOjeda-Joya, Jair N.
dc.creator.firmaSergi, Basco
dc.creator.firmaJair N. Ojeda-Joya
dc.date.accessioned2024-07-11T20:34:56Zspa
dc.date.available2024-07-11T20:34:56Zspa
dc.date.created2024-07-12spa
dc.descriptionEste artículo examina empíricamente el efecto de las remesas internacionales en los precios de la vivienda en Colombia. Las remesas internacionales son uno de los principales componentes de los ingresos de capital en economías emergentes. Consideramos el caso relevante de Colombia ya que en las últimas dos décadas, los ingresos de remesas han representado, en promedio, el 2% del Producto Interno Bruto (PIB). Una de las principales ventajas de estudiar el mercado de vivienda colombiano es la posibilidad de construir un panel de precios de vivienda nueva al nivel de proyectos individuales. Mediante el estudio de las variaciones temporales y regionales de las remesas internacionales, documentamos que estas tienen efectos heterogéneos significativos para las diferentes regiones y tipos de vivienda. En particular, encontramos que los ingresos de remesas tienen efectos positivos en los precios de la vivienda en regiones con alto desempleo y en zonas de estrato bajo. Los resultados se mantienen cuando usamos una estrategia de estimación con variables instrumentales mediante el uso de ingresos de remesas a Latinoamérica (excluyendo a Colombia). Desarrollamos un modelo estilizado con restricciones de endeudamiento para las familias y mercados segmentados de vivienda para entender mejor el mecanismo. Estos resultados sugieren que las remesas internacionales son una fuente importante de liquidez para las familias con restricciones de endeudamientospa
dc.description.abstractThis paper empirically examines the effects of international remittances on local house prices. International remittances are one of the main drivers of capital infows in emerging economies. We consider the salient case of Colombia. In the last two decades, remittances have represented, on average, 2% of GDP. One main advantage of studying the Colombian housing market is that we are able to construct a panel of housing returns at the project level. By exploiting the regional and temporal variation of international remittances, we document that they have large heterogeneous effects across regions and housing types. In particular, we find that remittances inflows have positive effects on house prices growth in high unemployment municipalities and low-quality housing. These results hold when considering an IV-strategy using remittances to Latin America countries (excluding Colombia). We develop a stylized model with borrowing constrained households and segmented housing markets to rationalize these results. Our findings suggest that international remittances are an important source of liquidity for credit constrained households.eng
dc.format.extent28 páginasspa
dc.format.mimetypePDFspa
dc.identifier.handlehttps://hdl.handle.net/20.500.12134/10837spa
dc.identifier.urihttps://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/10837spa
dc.language.isoengeng
dc.publisherBanco de la República de Colombiaspa
dc.relation.doihttps://doi.org/10.32468/be.1273spa
dc.relation.handlehttps://hdl.handle.net/20.500.12134/10837spa
dc.relation.infohttps://repositorio.banrep.gov.co/sitios/1273spa
dc.relation.inveshttps://investiga.banrep.gov.co/es/borradores/be-1273spa
dc.relation.ispartofDocumentos de Trabajospa
dc.relation.ispartofseriesBorradores de Economíaspa
dc.relation.isversionofBorradores de Economía; No.1273spa
dc.relation.numberBorrador 1273spa
dc.relation.portalhttps://www.banrep.gov.co/es/publicaciones-investigaciones/borradores-economia/precios-vivienda-remesas-internacionales-evidenciaspa
dc.relation.repechttps://ideas.repec.org/p/bdr/borrec/1273.htmlspa
dc.relation.shortdoihttps://doi.org/m7n6spa
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dc.rights.accessRightsOpen Accesseng
dc.rights.ccAtribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0eng
dc.rights.disclaimerLas opiniones contenidas en el presente documento son responsabilidad exclusiva de los autores y no comprometen al Banco de la República ni a su Junta Directiva.spa
dc.rights.disclaimerThe opinions contained in this document are the sole responsibility of the author and do not commit Banco de la República or its Board of Directors.eng
dc.rights.spaAcceso abiertospa
dc.rights.urihttps://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/eng
dc.source.handleRepecRePEc:bdr:borrec:1273spa
dc.subjectPrecios de viviendaspa
dc.subjectRemesas internacionalesspa
dc.subjectRestricciones de endeudamientospa
dc.subjectVariables instrumentalesspa
dc.subject.brtema7. Sector externo y economía internacionalspa
dc.subject.jelF32 - Current Account Adjustment; Short-Term Capital Movementseng
dc.subject.jelF41 - Open Economy Macroeconomicseng
dc.subject.jelF44 - International Business Cycleseng
dc.subject.jelO15 - Human Resources; Human Development; Income Distribution; Migrationeng
dc.subject.jelR31 - Housing Supply and Marketseng
dc.subject.jelspaF32 - Ajustes de la balanza por cuenta corriente; Movimientos de capital a corto plazospa
dc.subject.jelspaF42 - Coordinación y transmisión de la política internacionalspa
dc.subject.jelspaF44 - Ciclos económicos internacionalesspa
dc.subject.jelspaO15 - Recursos humanos; Desarrollo humano; Distribución de la renta; Migracionesspa
dc.subject.jelspaR31 - Oferta y mercados de la viviendaspa
dc.subject.keywordHouse Priceseng
dc.subject.keywordInternational Remittanceseng
dc.subject.keywordBorrowing Constraintseng
dc.subject.keywordInstrumental Variableseng
dc.subject.lembMacroeconomía -- Colombiaspa
dc.subject.lembVivienda -- Colombiaspa
dc.titleHouse Prices and International Remittances: Evidence from Colombiaeng
dc.title.alternativePrecios de Vivienda y Remesas Internacionales: Evidencia de Colombiaspa
dc.typeWorking Papereng
dc.type.hasversionPublished Versioneng
dc.type.spaDocumentos de trabajospa
local.caie.checklist11. Esta versión del documento ha sido presentada en algún seminario interno del Banco?: sispa
local.caie.checklist2Frente a los temas sensibles actualmente en país, considera que su documento es: NO SENSIBLEspa
local.caie.checklist61. ¿Este trabajo trata temas relacionados con el cambio climático?: nospa
local.caie.validadorSubgerencia de Estudios Economicos - Juan Esteban Carranza - jcarraro@banrep.gov.cospa

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