Dinámica de la política monetaria e inflación objetivo en Colombia: una aproximación FAVAR
Revista Ensayos Sobre Política Económica; Vol. 30. No. 68. Junio, 2012. Pág.: 14-71.
Date published
2012-06-01Date of last update
2012-06Identifier
0120-4483Document language
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Summary
En este trabajo se analiza la dinámica de la política monetaria
sobre la actividad económica real y los precios en
Colombia durante el período 2001:1-2009:12. Utilizando
una nueva metodología que combina los modelos VAR
con los recientes desarrollos en el campo del análisis
factorial dinámico (FAVAR, por sus siglas en inglés)
propuesta por Bernanke, Boivin y Eliasz (2005), se llevan
a cabo diferentes especificaciones en donde se muestra las
reacciones de distintas variables macroeconómicas ante
una innovación en el instrumento de política monetaria.
Los resultados sugieren que el modelo FAVAR estimado
para la economía colombiana logra capturar de forma
adecuada y comprensible los canales de transmisión de
la política monetaria. En particular, se observa un rezago
de la política monetaria que oscila entre 12 y 18 meses
para las variables reales, y alrededor de dos años para las variables de precios.
Abstract
This paper analyzes the dynamic of monetary policy on
real economic activity and prices in Colombia during
the period 2001:1-2009:12. Using a new methodology
that combines VAR models with recent developments in
the field of dynamic factor analysis (FAVAR) proposed
by Bernanke, Boivin and Eliasz (2005), we develop
different models, to show the reaction of many macroeconomic
variables to an innovation in the monetary
policy instrument. The empirical results show that transmission
mechanism of monetary policy are well detected
by the FAVAR model. Particularly, we found that official
interest rate decisions have their fullest effect on real
variables with a lag of one year and a half, and their
fullest effect on nominal variables (price index) with a
lag of around two years.
JEL Codes
Subject
Keywords
URI
https://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/6456https://hdl.handle.net/20.500.12134/6456
https://doi.org/10.32468/Espe.6801
https://ideas.repec.org/a/bdr/ensayo/v30y2012i68p14-71.html
https://ideas.repec.org/a/col/000107/010339.html
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