Reporte de Estabilidad Financiera - Septiembre de 2011

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The opinions contained in this document are the sole responsibility of the author and do not commit Banco de la República or its Board of Directors.

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On the international scene, the prospect for lower growth and the fears about the sustainability of the public debt that some European economies have raised the risk perception and, therefore, the uncertainty and volatility of the international financial markets. In spite of the fact that the risk perception remains at low levels for the Latin American economies, their capital markets have been affected by the greater aversion to risk. Nevertheless, the domestic situation in Colombia has continued to show positive performance so far in 2011. The GDP for the first half of the year showed a growth rate of 5.2% driven by household consumption and private investment in machinery and equipment. Furthermore, exports grew a real 11.5% due to both rises in prices and increases in quantity and direct foreign investment grew at an annual rate of 75%, especially because of what has happened in the mining sector. This strength in the real sector continues to boost the intermediation activities that are still showing a strong performance. The gross portfolio maintained its growth trend in the first half of 2011, which translates into a real annual increase of 18.9%. The consumer loan portfolio showed the greatest strength as it registered a real, annual variation of 20.6%. The commercial loan portfolio, which had shrunk slightly between May and June, grew 19.9% and the housing loan portfolio with securitizations grew at a stable rate of a real, annual 13.5%. Regarding liability accounts there has been a significant growth in bonds (52.9%), interbank loans (41.6%), and in deposits, especially in checking and savings accounts (15.6% and 20% in each case).

Description

En el entorno internacional, las perspectivas de menor crecimiento y los temores sobre la sostenibilidad de la deuda pública de algunas economías europeas han incrementado la percepción de riesgo y, por ende, la incertidumbre y la volatilidad de los mercados financieros internacionales. A pesar de que la percepción de riesgo se mantiene en niveles bajos para las economías latinoamericanas, sus mercados de capitales se han visto afectados por la mayor aversión al riesgo. No obstante, en Colombia la situación interna continúa con un buen comportamiento en lo corrido de 2011: el PIB del primer semestre presentó una tasa de crecimiento de 5,2%, impulsado por el consumo de los hogares y la inversión privada en maquinaria y equipo. Adicionalmente, las exportaciones crecieron 11,5% real, tanto por aumentos en precios como en cantidades y la inversión extranjera directa creció a una tasa anual de 75%, en especial por lo ocurrido en el sector minero. Esta dinámica del sector real sigue jalonando las actividades de intermediación, que continúan mostrando un comportamiento dinámico. La cartera bruta mantuvo su tendencia creciente durante el primer semestre de 2011, lo que se tradujo en un incremento real anual de 18,9%. La modalidad de consumo mostró el mayor dinamismo, registrando una variación real anual de 20,6%. La cartera comercial, que se contrajo levemente entre mayo y junio, creció 19,9% y la cartera de vivienda con titularizaciones lo hizo a una tasa estable de 13,5% real anual. Por el lado de las cuentas pasivas se presenta un crecimiento importante de los bonos (52,9%), del crédito interbancario (41,6%) y de las captaciones, en particular de las cuentas corrientes y de ahorro (15,6% y 20%, en cada caso).