Interest rate dispersion in commercial loans

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dc.audiencePolicymakerseng
dc.audienceResearcherseng
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dc.contributor.gruplacCentro de Estudios sobre Economía Industrial e Internacional (CEEII)spa
dc.coverage.sucursalCalispa
dc.creatorMoreno-Burbano, Stefany Andreaspa
dc.creatorVargas, Andrésspa
dc.creatorVélez-Velásquez, Juan Sebastiánspa
dc.creator.firmaStefany Moreno-Burbanospa
dc.creator.firmaJuan Sebastián Vélez-Velásquezspa
dc.date.accessioned2019-08-14T13:02:04Zspa
dc.date.available2019-08-14T13:02:04Zspa
dc.date.created2019-08-15spa
dc.descriptionEn este documento estudiamos las tasas de interés de los créditos comerciales otorgados por bancos a las firmas manufactureras colombianas entre 2005 y 2013. La dispersión puede ser causada por dos tipos de heterogeneidad de las firmas. Las firmas pueden diferir en su habilidad para negociar las tasas de interés o en qué tan costosas son para proveerles crédito. Nosotros documentamos la magnitud de la dispersión en tasas de interés y caracterizamos el impacto de las características de los deudores, los bancos y el mercado sobre la dispersión. Las regresiones en forma reducida muestran que, en promedio, las firmas con un historial crediticio que no es impecable y firmas que son leales a sus bancos pagan en equilibrio tasas de interés más altas. Usando regresiones cuantílicas nosotros encontramos que, condicional a que las tasas de interés sean altas, un incremento marginal en los ingresos de la firma está asociado con unas tasas de interés más altas. Finalmente, evaluamos el impacto que la estructura de mercado tiene sobre el nivel y la variación de las tasas de interés en créditos comerciales, tomando ventaja de una ola de fusiones que tuvieron lugar entre 2006 y 2008.spa
dc.description.abstractWe study the dispersion of interest rates on commercial loans granted by banks to Colombian manufacturing firms between 2005 and 2013. Dispersion can be caused by two types of firm heterogeneity. Firms can differ in their ability to negotiate interest rate or firms can differ in how costly it is to provide a loan to them. We document the extent of interest rate dispersion and characterize the impact of borrowers’, banks’ and market characteristics on dispersion. Reduce-form regressions show that, on average, firms with less-than impeccable credit history and firms that are loyal to their banks, pay on equilibrium higher interest rates. Using quantile regressions, we find that, conditional on rates being high, a marginal increase on the firm’s revenue is associated with higher interest rates. Finally, we evaluate the impact that the market structure has on the level and variation of interest rates on commercial loans, taking advantage of a wave of mergers that took place between 2006-2008.eng
dc.description.notesEnfoque Este documento estudia la dispersión de las tasas de interés de los créditos comerciales otorgados por los bancos a las firmas manufactureras entre 2005 y 2013. La dispersión es causada principalmente por la heterogeneidad de las firmas. Por un lado, a los bancos les resulta más costoso otorgar créditos a algunas firmas, por ejemplo por la heterogeneidad en el riesgo. Por otro lado las firmas tienen habilidades diferentes para negociar con los bancos descuentos en la tasa de interés. El objetivo del documento es estudiar cómo afectan las características de los prestatarios, los bancos y los mercados a la dispersión de las tasas de interés. Además, evaluar el impacto que tiene la estructura de mercado en el nivel y variación las tasas de interés de los créditos comerciales, aprovechando una ola de fusiones que se dieron entre 2006-2008. La estrategia empírica utiliza análisis de varianza y regresiones cuantílicas de las tasas de interés sobre las características de los créditos como duración y el monto; de las firmas como calificación de riesgo, productividad e historia crediticia; y del mercado como medidas de concentración, especialización sectorial de los bancos y el tamaño del banco. Contribución La dispersión en las tasas de interés genera una gran diferencia en el costo de financiamiento de los proyectos de inversión de las firmas. Por ejemplo, si una firma obtiene una deuda equivalente al crédito mediano -200 millones COP- por un año, la diferencia en el costo de la deuda entre el percentil 25 y el 75 de la distribución de la tasa de interés, es alrededor de 23 millones de pesos, lo cual es equivalente al costo de contratar 1.5 empleados con un salario mínimo durante un año. Este trabajo contribuye en general a la literatura de dispersión de precios y a una nueva línea de investigación que estudia la importancia de la dispersión de precios en un sector económico tan importante como el financiero. Además, contribuye a la literatura existente relacionada con el impacto de las fusiones bancarias. Específicamente, este documento intenta cuantificar cuanta de la dispersión observada se debe a la habilidad de los bancos de extraer disponibilidad a pagar de los prestatarios basados en sus características observadas. Resultados En este estudio se encontró que existe gran dispersión de tasas de interés en los créditos comerciales aprobados entre 2005 y 2013 aún después de incluir un gran conjunto de características de los créditos, los bancos, las firmas y el mercado. Los datos sugieren que nuevos prestatarios pagan tasas de interés más altas que prestatarios más experimentados. Además, encontramos que los bancos cobran tasas de interés más altas a clientes comerciales leales que a otros clientes comerciales comparables por los mismos créditos. Los atributos de la firma son clave para determinar la tasa de interés. Controlando por las características de los créditos, firmas con mayores ingresos obtienen en promedio menores tasas de interés. Adicionalmente, para tasas de interés que ya son altas, un incremento marginal en los ingresos está asociado con tasas de interés aún mayores. También encontramos evidencia de una caída en las tasas de interés de los créditos comerciales justo después de las fusiones, pero no se encontró evidencia de un efecto sobre la dispersión como consecuencia de estos movimientos en el sector financiero.spa
dc.format.extent37 páginas : gráficas, tablasspa
dc.format.mimetypePDFspa
dc.identifier.handlehttps://hdl.handle.net/20.500.12134/9736
dc.identifier.urihttps://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/9736spa
dc.language.isoengeng
dc.publisherBanco de la República de Colombiaspa
dc.relation.doihttps://doi.org/10.32468/be.1088spa
dc.relation.infohttps://repositorio.banrep.gov.co/sitios/1088/spa
dc.relation.ispartofDocumentos de Trabajospa
dc.relation.ispartofseriesBorradores de Economíaspa
dc.relation.isversionofBorradores de Economía; No. 1088spa
dc.relation.numberBorrador 1088spa
dc.relation.repechttps://ideas.repec.org/p/bdr/borrec/1088.htmlspa
dc.rights.HabeasDatos personales: El(los) autor(es) ha(n) incluido sus datos personales (nombres, correo electrónico, filiación académica, perfil académico, entre otros) en el Portal de Investigaciones o la obra remitida para publicación, y por consiguiente, manifiesta(n) que mediante el diligenciamiento y registro de sus datos personales autoriza(n) al Banco de la República el tratamiento (recolección, almacenamiento, uso, circulación o supresión) de todos los datos suministrados con la finalidad de adelantar la publicación de la obra en el Portal de Investigaciones, dar a conocer su perfil académico y medios de contacto para fines académicos y divulgativos, así como para la construcción de indicadores y estadísticas para el seguimiento y control de las actividades de divulgación del Portal de Investigaciones. Para tal fin, se informa que el tratamiento de los datos personales se realizará de acuerdo con las políticas o lineamientos generales disponibles en http://www.banrep.gov.co/proteccion-datos-personales, en la sección “Protección de Datos Personales - Habeas Data”.spa
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dc.rights.accessRightsOpen Accesseng
dc.rights.ccAtribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0eng
dc.rights.disclaimerLas opiniones contenidas en el presente documento son responsabilidad exclusiva de los autores y no comprometen al Banco de la República ni a su Junta Directiva.spa
dc.rights.disclaimerThe opinions contained in this document are the sole responsibility of the author and do not commit Banco de la República or its Board of Directors.eng
dc.rights.spaAcceso abiertospa
dc.rights.urihttps://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/eng
dc.source.handleRepecRePEc:bdr:borrec:1088spa
dc.subjectTasa de interésspa
dc.subjectCréditospa
dc.subjectDispersión de preciosspa
dc.subjectFusionesspa
dc.subject.jelL1 - Market Structure, Firm Strategy, and Market Performanceeng
dc.subject.jelL6 - Industry Studies: Manufacturingeng
dc.subject.jelC3 - Multiple/Simultaneous Equation Models; Multiple Variableseng
dc.subject.jelC31 - Cross-Sectional Models; Spatial Models; Treatment Effect Models; Quantile Regressions; Social Interaction Modelseng
dc.subject.jelD5 - General Equilibrium and Disequilibriumeng
dc.subject.jelD53 - Financial Marketseng
dc.subject.jelG2 - Financial Institutions and Serviceseng
dc.subject.jelG21 - Banks; Depository Institutions; Micro Finance Institutions; Mortgageseng
dc.subject.jelspaL1 - Estructura de mercado, estrategia empresarial y funcionamiento del mercadospa
dc.subject.jelspaL2 - Objetivos, organización y comportamiento de la empresaspa
dc.subject.jelspaL6 - Estudios sectoriales: manufacturasspa
dc.subject.jelspaC3 - Modelos de ecuaciones múltiples/simultáneas; Variables múltiplesspa
dc.subject.jelspaC31 - Modelos de sección cruzada; Modelos espaciales; Modelos de efecto de tratamiento; Regresiones cuantiles; Modelos de interacción socialspa
dc.subject.jelspaD5 - Equilibrio general y desequilibriospa
dc.subject.jelspaD53 - Mercados financierosspa
dc.subject.jelspaG2 - Instituciones y servicios financierosspa
dc.subject.jelspaG21 - Bancos; Instituciones de depósito; Instituciones Microfinancieras; Hipotecasspa
dc.subject.keywordInterest rateseng
dc.subject.keywordLoanseng
dc.subject.keywordPrice dispersioneng
dc.subject.keywordMergerseng
dc.subject.lembTasas de interés -- Colombia -- 2005-2013spa
dc.subject.lembCréditos -- Colombia -- 2005-2013spa
dc.subject.lembInstituciones financieras -- Colombia -- 2005-2013spa
dc.titleInterest rate dispersion in commercial loanseng
dc.title.alternativeDispersión de tasas de interés de créditos comercialesspa
dc.typeWorking Papereng
dc.type.hasversionPublished Versioneng
dc.type.spaDocumentos de trabajospa
local.caie.checklist11. Esta versión del documento ha sido presentada en algún seminario interno del Banco?: nospa
local.caie.checklist22. La temática del documento, tiene que ver con temas sensibles actualmente en el País? - nospa
local.caie.validadorSucursal Calispa

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