Monitoreo del ciclo del mercado de la vivienda en Colombia: un enfoque de factores dinámicos

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dc.audiencePolicymakerseng
dc.audienceResearcherseng
dc.audienceTeacherseng
dc.audienceStudentseng
dc.coverage.sucursalBogotáspa
dc.creatorBarbosa-Buitrago, Johanna
dc.creatorQuintero-Uribe, Sebastián
dc.creatorRodríguez-Rodríguez, Nicol Valeria
dc.creator.firmaNicol Valeria Rodríguez-Rodríguezspa
dc.creator.firmaSebastián Quintero-Uribespa
dc.creator.firmaJohanna Barbosa-Buitragospa
dc.date.accessioned2026-08-04T16:33:27Zspa
dc.date.available2026-08-04T16:33:27Zspa
dc.date.created2026-08-04spa
dc.descriptionEl mercado de la vivienda mantiene estrechos vinculos con el bienestar de los hogares, la actividad económica, el mercado laboral y el sistema financiero. Este documento construye una herramienta oportuna y comprensiva para el análisis del sector, denominada Indicador del Estado del Mercado de la Vivienda (IEMV). Este es un índice sintético mensual que caracteriza el ciclo real del mercado de vivienda en Colombia, en términos de cantidades, entre 2004 y principios de 2026. El IEMV se estima mediante un modelo de factores dinámicos, utilizando 30 indicadores de oferta y demanda transformados a su componente cíclico. Los resultados muestran que el indicador captura los principales episodios de auge y ajuste del sector, identifica tres ciclos con duraciones promedio entre seis y siete años y presenta correlaciones significativas con los precios de vivienda y la actividad económica agregada, lo que respalda su utilidad como indicador coincidente y potencialmente líder para el comportamiento del sector.spa
dc.description.abstractThe housing market is closely related to household welfare, economic activity, the labor market, and the financial system. This paper develops a timely and comprehensive tool to monitor the sector: the Housing Market Conditions Indicator (IEMV, for its spanish acronym). The IEMV is a monthly index that characterizes the real housing cycle, in terms of quantities, in Colombia between 2004 and early 2026. The indicator is estimated using a dynamic factor model (DFM), drawing on 30 supply and demand variables, each transformed to its cyclical component. The results show that the IEMV captures major sector booms and adjustments. Furthermore, it identifies three distinct cycles with average durations of six to seven years. The indicator also exhibits significant correlations with the housing prices and the aggregate economic activity. These findings support its utility as both a coincident and a potentially leading indicator of the sector's performance.eng
dc.description.notesEnfoque Este trabajo analiza el comportamiento del mercado de vivienda en Colombia entre 2004 y comienzos de 2026. Su objetivo principal es construir una herramienta que permita saber, de forma oportuna, en qué estado se encuentra el sector. Para esto se propone el Indicador del Estado del Mercado de la Vivienda (IEMV). El IEMV es un índice mensual que resume la información de 30 variables económicas relacionadas con la oferta y la demanda de vivienda. Entre ellas se incluyen ventas, lanzamientos, iniciaciones de obras, licencias, crédito hipotecario, subsidios, inventarios, empleo en construcción y expectativas de los constructores. La metodología permite resumir la información compartida por los indicadores en una única medida que refleja la señal común presente en los datos. Así, permite tener una lectura más clara del estado general del mercado de vivienda y de sus cambios a lo largo del tiempo. Contribución El mercado de vivienda desempeña un papel central en la economía, ya que influye en los hogares, el empleo, el crédito, la inversión y el crecimiento económico. Para muchas familias, la vivienda es su principal activo. Para la economía, la construcción residencial mueve insumos industriales, servicios financieros, actividades inmobiliarias y mano de obra. Por eso, entender el ciclo de la vivienda no solo ayuda a seguir un sector específico, sino también permite leer señales más amplias sobre la economía colombiana. Un deterioro en la vivienda puede anticipar menor inversión, menor demanda de crédito o menor actividad en sectores relacionados. Una recuperación, por el contrario, puede señalar mejores condiciones financieras, mayor confianza y más dinamismo económico. La principal contribución del artículo es ofrecer un indicador mensual y de alcance nacional para monitorear el mercado de vivienda en Colombia. Asimismo, el análisis se concentra en las cantidades del mercado, es decir, en las decisiones efectivas de construcción, compra, financiación y oferta de vivienda, más que en la evolución de los precios. Resultados Los resultados muestran que el IEMV identifica bien los principales momentos del mercado de vivienda durante las últimas dos décadas. El indicador captura el auge de 2006 y 2007, el ajuste posterior a la crisis financiera internacional, la recuperación de 2013 a 2015, la desaceleración entre 2016 y 2019, el fuerte choque de la pandemia y el auge transitorio de 2021 y 2022. También muestra una nueva caída desde la segunda mitad de 2022 hasta comienzos de 2024. Esa fase estuvo asociada con mayores costos de financiamiento, un ajuste en el ingreso disponible de los hogares, reducción de subsidios y agotamiento del ahorro de los hogares. Desde 2025 se observa una recuperación gradual, apoyada por mejores ventas, lanzamientos y expectativas, aunque algunos indicadores de construcción todavía muestran rezagos. El indicador también presenta una relación positiva con los precios de la vivienda y con variables de actividad económica como el PIB, la inversión y la producción industrial. En conjunto, el IEMV se presenta como una herramienta útil para seguir el mercado de vivienda en tiempo real y para complementar el análisis del estado de la economía colombiana. Frase destacada: El Indicador del Estado del Mercado de la Vivienda (IEMV) ofrece una medida integral y oportuna para monitorear la evolución del mercado de vivienda en Colombia y complementar el análisis del ciclo económico del país.spa
dc.format.extent30 páginasspa
dc.format.mimetypePDFspa
dc.identifier.handlehttps://hdl.handle.net/20.500.12134/11406spa
dc.identifier.urihttps://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/11406spa
dc.language.isospaspa
dc.publisherBanco de la Repúblicaspa
dc.relation.doihttps://doi.org/10.32468/be.1359spa
dc.relation.handlehttps://hdl.handle.net/20.500.12134/11406spa
dc.relation.infohttps://repositorio.banrep.gov.co/sitios/1359spa
dc.relation.inveshttps://investiga.banrep.gov.co/es/borradores/be-1359spa
dc.relation.ispartofDocumentos de Trabajospa
dc.relation.ispartofseriesBorradores de Economíaspa
dc.relation.isversionofBorradores de Economía; No.1359spa
dc.relation.numberBorrador 1359spa
dc.relation.portalxxxspa
dc.relation.repechttps://ideas.repec.org/p/bdr/borrec/1359.htmlspa
dc.relation.shortdoixxxxspa
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dc.rights.ccAtribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0eng
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dc.rights.disclaimerThe opinions contained in this document are the sole responsibility of the author and do not commit Banco de la República or its Board of Directors.eng
dc.rights.spaAcceso abiertospa
dc.rights.urihttps://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/eng
dc.source.handleRepecRePEc:bdr:borrec:1359spa
dc.subjectMercado de viviendaspa
dc.subjectCiclospa
dc.subjectMFDspa
dc.subjectAnálisis sectorialspa
dc.subjectColombiaspa
dc.subject.brtema6. Actividad económica y mercado laboralspa
dc.subject.jelR21 - Housing Demandeng
dc.subject.jelR31 - Housing Supply and Marketseng
dc.subject.jelC38 - Classification Methods; Cluster Analysis; Principal Components; Factor Analysiseng
dc.subject.jelE32 - Business Fluctuations; Cycleseng
dc.subject.jelO54 - Economywide Country Studies: Latin America; Caribbeaneng
dc.subject.jelspaR21 - Demanda de viviendasspa
dc.subject.jelspaR31 - Oferta y mercados de la viviendaspa
dc.subject.jelspaC38 - Métodos de clasificación; Análisis cluster; Análisis de componentes principales; Análisis factorialspa
dc.subject.jelspaE32 - Fluctuaciones económicas; Ciclosspa
dc.subject.jelspaO54 - Estudios económicos globales de países: América Latina; Caribespa
dc.subject.keywordHousing marketeng
dc.subject.keywordCycleeng
dc.subject.keywordDFMeng
dc.subject.keywordSectorial analysiseng
dc.subject.keywordColombiaeng
dc.subject.lembMercado de la vivienda -- Colombiaspa
dc.subject.lembVivienda -- Aspectos económicos -- Colombiaspa
dc.subject.lembSector de la construcción -- Colombiaspa
dc.titleMonitoreo del ciclo del mercado de la vivienda en Colombia: un enfoque de factores dinámicosspa
dc.title.alternativeMonitoring the Housing Market Cycle in Colombia: A Dynamic Factor Approacheng
dc.typeWorking Papereng
dc.type.hasversionPublished Versioneng
dc.type.spaDocumentos de trabajospa
local.caie.checklist11. Esta versión del documento ha sido presentada en algún seminario interno del Banco?: sispa
local.caie.checklist2Frente a los temas sensibles actualmente en país, considera que su documento es: NO SENSIBLEspa
local.caie.checklist61. ¿Este trabajo trata temas relacionados con el cambio climático?: nospa
local.caie.checklistriec1. ¿Desea cargar este borrador al repositorio de la Red Investigadores de Economía?: nospa
local.caie.validadorSubgerencia Política Monetaria e Información Económica - Juan José Ospina Tejeiro - jospinte@banrep.gov.cospa

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Borradores de Economía; No.1359
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