Monetary transmission under competing corporate finance regimes

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dc.audiencePolicymakerseng
dc.audienceResearcherseng
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dc.audienceTeacherseng
dc.coverage.sucursalBogotáspa
dc.creatorGrauwe, Paul de
dc.creatorGerba, Eddie
dc.date.accessioned2017-04-01T08:30:10Zeng
dc.date.available2017-04-01T08:30:10Zeng
dc.date.created2017-04-01eng
dc.date.issued2017-04eng
dc.descriptionEl modelo de comportamiento basado en agentes de De Grauwe y Gerba (2015) se extiende para permitir un ejercicio contrafactual del papel que desempeñan los acuerdos financieros corporativos para la transmisión monetaria. Se analizan de manera independiente dos fricciones financieras alternativas sobre las firmas: la basada en el mercado y la basada en la banca. Se encuentran pruebas convincentes de que el canal de transmisión monetaria en su conjunto es más fuerte en el sistema basado en la banca que aquel basado en el mercado. Si bien crece más el crédito en el sistema basado en el mercado, la incertidumbre generada por las creencias imperfectas produce impulsos respuesta en las variables macroeconómicas que son, en promedio, la mitad de las del modelo basado en la banca. Al mismo tiempo, se encuentran resultados mixtos en la eficacia condicional de la política monetaria para contrarrestar las contracciones. Bajo la condición de encontrarse en una recesión, una expansión monetaria dentro de un sistema basado en el mercado crea unos auges sucesivos mayores. Dicho esto, la expansión monetaria es más eficaz en el sistema basado en la banca a la hora de suavizar los ciclos financiero y económico.eng
dc.description.abstractThe behavioral agent-based framework of De Grauwe and Gerba (2015) is extended to allow for a counterfactual exercise on the role of corporate finance arrangements for monetary transmission. Two alternative firm financial frictions are independently introduced: market-based and bank-based. We find convincing evidence that the overall monetary transmission channel is stronger in the bank-based system compared to the market-based. While the growth in credit is larger in the market-based system, uncertainty originated from imperfect beliefs produce impulse responses in macroeconomic variables that are, on average, half of those in the bank-based model. At the same time we find mixed results on the conditional effectiveness of monetary policy to offset contractions. Conditional on being in a recession, a monetary expansion in a market-based system creates higher successive booms. That said, a monetary easing in the bank-based system is more effective in smoothening the financial-and business cycles.eng
dc.format.extent23 páginas : gráficas, tablaseng
dc.format.mimetypePDFeng
dc.identifier.handlehttps://hdl.handle.net/20.500.12134/6924spa
dc.identifier.urihttps://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/6924
dc.language.isoengeng
dc.publisherBanco de la República de Colombiaspa
dc.relation.doihttps://doi.org/10.1016/j.espe.2016.11.002eng
dc.relation.dotechttps://ideas.repec.org/a/col/000107/015471.htmlspa
dc.relation.ispartofArtículos de revistaeng
dc.relation.ispartofseriesRevista Ensayos Sobre Política Económicaeng
dc.relation.issn0120-4483eng
dc.relation.isversionofRevista Ensayos Sobre Política Económica; Vol. 35. No. 82. Abril, 2017. Pág.: 78-100.eng
dc.relation.repechttps://ideas.repec.org/a/bdr/ensayo/v35y2017i82p78-100.htmlspa
dc.rights.accessRightsOpen Accesseng
dc.rights.ccAtribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0eng
dc.rights.spaAcceso abiertospa
dc.rights.urihttps://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/eng
dc.source.bibliographicCitationAnderson, S. P., De Palma, A., & Thisse, J. F. (1992). Discrete choice theory of product differentiation. pp. 13–62. MIT Press.eng
dc.source.bibliographicCitationAshcraft, A. B., & Campello, M. (2007). Firm balance sheets and monetary policy transmission. Journal of Monetary Economics, 54(6), 1515–1528.eng
dc.source.bibliographicCitationBeneˇs, J., & Lees, K. (2007). Monopolistic banks and fixed rate contracts: Implications for open economy inflation targeting.eng
dc.source.handleRepecRepEc:bdr:ensayo:v:35:y:2017:i:82:p:78-100spa
dc.subjectTransmisiones monetariaseng
dc.subjectBancoseng
dc.subjectFinanzas corporativaseng
dc.subjectCiclo económicoeng
dc.subject.jelE52 - Monetary Policyeng
dc.subject.jelE44 - Financial Markets and the Macroeconomyeng
dc.subject.jelE03 - Behavioral Macroeconomicseng
dc.subject.jelG21 - Banks; Depository Institutions; Micro Finance Institutions; Mortgageseng
dc.subject.jelG32 - Financing Policy; Financial Risk and Risk Management; Capital and Ownership Structure; Value of Firms; Goodwilleng
dc.subject.jelspaE52 - Política monetariaspa
dc.subject.jelspaE03 - Economía conductual macroéconomicaspa
dc.subject.jelspaG21 - Bancos; Instituciones de depósito; Instituciones Microfinancieras; Hipotecasspa
dc.subject.jelspaG32 - Política de financiación; riesgo financiero y gestión de riesgos; Estructura del capital y de la propiedad; Valor de empresa; fondo de comerciospa
dc.subject.keywordMonetary transmissionseng
dc.subject.keywordBankseng
dc.subject.keywordCorporate financeeng
dc.subject.keywordBusiness cycleeng
dc.subject.lembMecanismos de transmisión monetariaspa
dc.subject.lembMercado bancariospa
dc.subject.lembCiclos financierosspa
dc.titleMonetary transmission under competing corporate finance regimeseng
dc.title.alternativeTransmisión monetaria bajo regímenes alternativos de finanzas corporativaseng
dc.typeArticleeng
dc.type.hasversionPublished Versioneng
dc.type.spaArtículoeng

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Año: 2017 - Vol. 35 - No. 82