The role of capital requirements and credit composition in the transmission of macroeconomic and financial shocks

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dc.audiencePolicymakerseng
dc.audienceResearcherseng
dc.audienceStudentseng
dc.audienceTeacherseng
dc.coverage.sucursalBogotáspa
dc.creatorValencia-Arana, Oscar Mauricio
dc.creatorOsorio-Rodríguez, Daniel Esteban
dc.creatorGaray, Pablo
dc.date.accessioned2017-12-12T08:30:10Zeng
dc.date.available2017-12-12T08:30:10Zeng
dc.date.created2017-12-12eng
dc.date.issued2017-12-12eng
dc.descriptionEste documento desarrolla un modelo de equilibrio general que incorpora un banco, restricciones de endeudamiento, incumplimiento y necesidad de capital exógeno para estudiar el efecto de este último en la composición de la financiación bancaria y en la respuesta de la economía a los choques. Los hogares heterogéneos previamente deciden cuánto ahorrar o pedir prestado para consumir (crédito al consumo) o para la provisión de servicios de vivienda (hipotecas). Estas opciones están sujetas a límites de endeudamiento, que dependen del valor de los activos inmobiliarios (para las hipotecas) o de los ingresos laborales (para los préstamos al consumo). El modelo incluye un productor del bien final y un continuo de productores de bienes intermedios que deben tomar prestado para financiar capital de trabajo/necesidades de mano de obra (préstamos de crédito comercial) y están sujetos a rigideces nominales. El ahorro y el endeudamiento se gestionan por parte de un banco que se enfrenta a necesidades de capital exógeno que difieren en cada categoría de crédito. Las necesidades de capital se han creado tomando como modelo una función de penalización según Den Haan and De Wind (2012). El documento se centra en la respuesta de la economía del modelo a los choques monetarios, productivos y financieros con necesidades de capital o sin ellas. En ausencia de necesidades de capital, cualquier choque que reduzca la tasa de depósito incentivará al banco a cambiar de capital bancario a depósitos, aumentando así la demanda de depósitos y amortiguando el efecto del choque sobre las tasas de interés y el precio de los servicios de vivienda. El principal efecto de las necesidades de capital en el modelo es interrumpir la capacidad del banco de cambiar a fuentes de financiación más baratas (depósitos) después de un choque. Las necesidades de capital, por tanto, tienen como efecto amplificar la respuesta de las variables agregadas a los choques a través de la composición de la parte derecha del balance del banco y no a través del bien estudiado canal de restricciones sobre la capacidad de influir que afectan a su parte izquierda.eng
dc.description.abstractThis paper builds a general equilibrium model that incorporates a bank, borrowing constraints, default and an exogenous capital requirement to study the effect of the latter on the composition of bank funding and on the response of the economy to shocks. Ex-ante heterogeneous households decide how much to save or borrow for the sake of consumption (consumer credit) or the provision of housing services (mortgages). These choices are subject to borrowing limits, which depend on the value of real estate assets (for mortgages) or labour income (for consumer loans). The model includes a final good producer and a continuum of intermediate goods producers who must borrow in order to finance working capital/labour requirements (business credit borrowing) and are subject to nominal rigidities. Saving and borrowing are intermediated by a bank facing exogenous capital requirements that differ for each credit category. Capital requirements are modelled as a penalty function following Den Haan and De Wind (2012). The paper focuses on the response of the model economy to monetary, productivity and financial shocks with or without capital requirements. In the absence of capital requirements, any shock that reduces the deposit rate will incentivize the bank to switch away from bank capital into deposits, thus increasing the demand for deposits and dampening the effect of the shock on interest rates and the price of housing services. The main effect of capital requirements in the model is to disrupt the ability of the bank of switching to cheaper funding sources (deposits) after a shock. Capital requirements thus have the effect of amplifying the response of aggregate variables to shocks through the composition of the right-hand side of the balance-sheet of the bank, and not through the well-studied channel of leverage constraints affecting its left-hand sideeng
dc.format.extent19 páginas:gráficas, tablaseng
dc.format.mimetypePDFeng
dc.identifier.handlehttps://hdl.handle.net/20.500.12134/6984spa
dc.identifier.urihttps://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/6984
dc.language.isoengeng
dc.publisherBanco de la República de Colombiaspa
dc.relation.doihttps://doi.org/10.1016/j.espe.2017.09.001eng
dc.relation.dotechttps://ideas.repec.org/a/col/000107/016031.htmlspa
dc.relation.ispartofArtículos de revistaeng
dc.relation.ispartofseriesRevista Ensayos Sobre Política Económicaeng
dc.relation.issn0120-4483eng
dc.relation.isversionofRevista Ensayos Sobre Política Económica; Vol. 35. No. 84. Diciembre, 2017. Pág.: 203-221.eng
dc.relation.repechttps://ideas.repec.org/a/bdr/ensayo/v35y2017i84p203-221.htmlspa
dc.rights.accessRightsOpen Accesseng
dc.rights.ccAtribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0eng
dc.rights.spaAcceso abiertoeng
dc.rights.urihttps://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/eng
dc.source.bibliographicCitationAgénor, P.-R., Alper, K., da Silva, L. P., et al. (2013). Capital regulation, monetary policy and financial stability. International Journal of Central Banking, 9(3), 193–238.eng
dc.source.bibliographicCitationAgénor, P.-R., & Zilberman, R. (2015). Loan loss provisioning rules, procyclicality, and financial volatility. Journal of Banking & Finance, 61, 301–315.eng
dc.source.bibliographicCitationAghion, P., Angeletos, G.-M., Banerjee, A., & Manova, K. (2010). Volatility and growth: Credit constraints and the composition of investment. Journal of Monetary Economics, 57(3), 246–265.eng
dc.source.handleRepecRepEc:bdr:ensayo:v:35:y:2017:i:84:p:203-221spa
dc.subjectModelos DSGEeng
dc.subjectRestricciones de endeudamientoeng
dc.subjectNecesidades de capital con ponderación de riesgoeng
dc.subject.jelE5 - Monetary Policy, Central Banking, and the Supply of Money and Crediteng
dc.subject.jelG21 - Banks; Depository Institutions; Micro Finance Institutions; Mortgageseng
dc.subject.jelG28 - Financial Institutions and Services: Government Policy and Regulationeng
dc.subject.jelspaG21 - Bancos; Instituciones de depósito; Instituciones Microfinancieras; Hipotecasspa
dc.subject.keywordDSGE modelseng
dc.subject.keywordBorrowing constraintseng
dc.subject.keywordRisk-weighted capital requirementseng
dc.subject.lembCréditospa
dc.subject.lembPréstamos hipotecariosspa
dc.subject.lembEconomía domésticaspa
dc.subject.lembCapital bancariospa
dc.subject.lembTeoría económicaspa
dc.titleThe role of capital requirements and credit composition in the transmission of macroeconomic and financial shockseng
dc.title.alternativeEl papel de las necesidades de capital y la composición de los créditos en la propagación de los choques macroeconómicos y financieroseng
dc.typeArticleeng
dc.type.hasversionPublished Versioneng
dc.type.spaArtículoeng

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The role of capital requirements and credit composition in the transmission of macroeconomic and financial shocks
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Año: 2017 - Vol. 35 - No. 84