Monetary policy and the exchange rate in Colombia

Vargas-Herrera, Hernando

Monetary policy and the exchange rate in Colombia

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Borradores de Economía; No. 655

Date published

2011-05-13

Date

2011-05-13

Authors

Vargas-Herrera, Hernando

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spa

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Las opiniones contenidas en el presente documento son responsabilidad exclusiva de los autores y no comprometen al Banco de la República ni a su Junta Directiva.

The opinions contained in this document are the sole responsibility of the author and do not commit Banco de la República or its Board of Directors.

Abstract

The role of the exchange rate and the exchange rate regime in the monetary policy decision-making process in Colombia is described. The rationale for the intervention of the Central Bank in the FX market is explained and the experience in this regard is r

Description

Esta nota describe el papel de la tasa de cambio y del régimen cambiario en la formulación de la política monetaria en Colombia. Asimismo explica la lógica de la intervención cambiaria del Banco de la República y repasa la experiencia de los últimos años en este aspecto. Se estudian las aparentes diferencias en la efectividad de distintos tipos de intervención cambiaria y los retos que implica la esterilización de dicha intervención. El régimen de tasa de cambio, la regulación y la política cambiaria determinan la reacción de la economía ante choques externos y posibilitan respuestas de política monetarias contra-cíclicas. En particular, se genera un círculo virtuoso en el cual la volatilidad cambiaria presente en un régimen flexible mejora las condiciones para el funcionamiento adecuado del propio régimen de tasa de cambio flexible.