Relevance of the collateral constraint form in the analysis of financial crisis interventions
dc.audience | Policymakers | eng |
dc.audience | Researchers | eng |
dc.audience | Students | eng |
dc.audience | Teachers | eng |
dc.creator | Vargas-Riaño, Carmiña Ofelia | |
dc.creator | Parra-Polania, Julian | |
dc.creator.firma | Julian A. Parra-Polania | |
dc.creator.firma | Carmiña O. Vargas | |
dc.date.accessioned | 2022-01-31T13:29:42Z | spa |
dc.date.available | 2022-01-31T13:29:42Z | spa |
dc.date.created | 2022-01-31 | spa |
dc.description | Combinamos dos modificaciones a la restricción crediticia estándar (i.e., en términos de los ingresos corrientes y totales) que se ha utilizado comúnmente en los modelos que analizan las intervenciones en crisis financieras. Específicamente, consideramos una restricción alternativa expresada en términos de ingresos futuros y disponibles. Encontramos que, en este caso, un impuesto a la deuda dependiente del estado de la economía (efectivo solo durante las crisis, a diferencia de un impuesto macroprudencial) aumenta la capacidad de endeudamiento y reduce la probabilidad de crisis. Este resultado representa un ejemplo más para llamar la atención de académicos y formuladores de políticas sobre el hecho de que la forma específica de la restricción de endeudamiento es crucial para determinar la intervención de crisis adecuada. | spa |
dc.description.abstract | We combine two modifications to the standard (current and total income) collateral constraint that has been commonly used in models that analyze financial crisis interventions. Specifically, we consider an alternative constraint stated in terms of future and disposable income. We find that in this case a state-contingent debt tax (effective during crisis only, as opposed to a macroprudential tax) increases debt capacity and lowers the probability of crisis. This shows one more instance to call the attention of academics and policymakers to the fact that the specific form of the borrowing constraint is crucial in determining the appropriate crisis intervention. | eng |
dc.description.notes | Relevance of the collateral constraint form in the analysis of financial crisis interventions Enfoque En un modelo teórico, estudiamos cómo cambian las políticas de intervención adecuadas para enfrentar las crisis financieras cuando modificamos la forma de la restricción de endeudamiento, esto es, la regla usada por los prestamistas para determinar la máxima cantidad que están dispuestos a prestarle a un individuo. Usualmente, esta restricción se especifica en términos de los ingresos corrientes y totales del prestatario. En este documento, combinamos dos modificaciones a esa restricción de endeudamiento estándar para expresarla en términos de los ingresos futuros y disponibles (es decir, después de descontar el pago de impuestos). Contribución Desde la crisis de 2008, se ha renovado el interés de académicos y formuladores de políticas sobre los beneficios tanto de las políticas macroprudenciales (exante) como de las de manejo durante las crisis (expost), para mitigar los efectos de las crisis financieras, especialmente en las economías emergentes. La mayor parte de la literatura teórica sobre este tema ha intentado identificar las políticas adecuadas, en términos de paquetes de subsidios e impuestos, que minimizan el impacto negativo de las crisis sobre el bienestar de los individuos en una economía. En el presente trabajo, contribuimos en esa dirección analizando el caso en el que los prestamistas evalúan la capacidad de pago de los prestatarios de una economía en términos de sus ingresos futuros netos de impuestos. Resultados Evaluamos los efectos de política de fijar un impuesto a la deuda cuyo valor está condicionado por el estado de la economía: se cobra únicamente durante las crisis (a diferencia de un impuesto macroprudencial que se cobra en los periodos en los que no hay crisis). Encontramos que, para el caso de la restricción crediticia considerada (expresada en términos de ingresos futuros y disponibles), este impuesto aumenta la capacidad de endeudamiento de los individuos y reduce la probabilidad de crisis. Nuestro resultado aporta un ejemplo más que llama la atención de académicos y formuladores de políticas sobre el hecho de que entender la forma específica de la restricción de endeudamiento es crucial para determinar la intervención adecuada frente a las crisis financieras. Frase destacada Nuestro resultado aporta un ejemplo más que llama la atención de académicos y formuladores de políticas sobre el hecho de que entender la forma específica de la restricción de endeudamiento es crucial para determinar la intervención adecuada frente a las crisis financieras. | eng |
dc.format.extent | 9 páginas : gráficas, tablas | spa |
dc.format.mimetype | spa | |
dc.identifier.handle | https://hdl.handle.net/20.500.12134/10265 | spa |
dc.identifier.uri | https://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/10265 | spa |
dc.language.iso | eng | eng |
dc.publisher | Banco de la República de Colombia | spa |
dc.relation.doi | https://doi.org/10.32468/be.1190 | spa |
dc.relation.info | https://repositorio.banrep.gov.co/sitios/1190/ | spa |
dc.relation.inves | https://investiga.banrep.gov.co/es/be-1190 | spa |
dc.relation.ispartof | Documentos de Trabajo | spa |
dc.relation.ispartofseries | Borradores de Economía | spa |
dc.relation.isversionof | Borradores de Economía; No.1190 | spa |
dc.relation.number | Borrador 1190 | spa |
dc.relation.portal | https://www.banrep.gov.co/es/borrador-1190 | spa |
dc.relation.repec | https://ideas.repec.org/p/bdr/borrec/1190.html | spa |
dc.relation.shortdoi | https://doi.org/hfc8 | spa |
dc.rights.Habeas | Datos personales: El(los) autor(es) ha(n) incluido sus datos personales (nombres, correo electrónico, filiación académica, perfil académico, entre otros) en el Portal de Investigaciones o la obra remitida para publicación, y por consiguiente, manifiesta(n) que mediante el diligenciamiento y registro de sus datos personales autoriza(n) al Banco de la República el tratamiento (recolección, almacenamiento, uso, circulación o supresión) de todos los datos suministrados con la finalidad de adelantar la publicación de la obra en el Portal de Investigaciones, dar a conocer su perfil académico y medios de contacto para fines académicos y divulgativos, así como para la construcción de indicadores y estadísticas para el seguimiento y control de las actividades de divulgación del Portal de Investigaciones. Para tal fin, se informa que el tratamiento de los datos personales se realizará de acuerdo con las políticas o lineamientos generales disponibles en http://www.banrep.gov.co/proteccion-datos-personales, en la sección “Protección de Datos Personales - Habeas Data”. | spa |
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dc.rights.spa | Acceso abierto | spa |
dc.rights.uri | https://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/ | eng |
dc.source.handleRepec | RePEc:bdr:borrec:1190 | spa |
dc.subject | Restricción crediticia | spa |
dc.subject | Crisis financieras | spa |
dc.subject | Impuesto macroprudencial | spa |
dc.subject | Intervención ex post | spa |
dc.subject.brtema | 7. Sector externo y economía internacional | spa |
dc.subject.jel | E44 - Financial Markets and the Macroeconomy | eng |
dc.subject.jel | F34 - International Lending and Debt Problems | eng |
dc.subject.jel | F41 - Open Economy Macroeconomics | eng |
dc.subject.jel | G01 - Financial Crises | eng |
dc.subject.jel | H21 - Efficiency; Optimal Taxation | eng |
dc.subject.jelspa | E44 - Mercados financieros y macroeconomía | spa |
dc.subject.jelspa | F34 - Préstamos internacionales y problemas relacionados con la deuda externa | spa |
dc.subject.jelspa | F41 - Macroeconomía de la economía abierta | spa |
dc.subject.jelspa | G01 - Crisis financiera | spa |
dc.subject.jelspa | H21 - Eficiencia; Imposición óptima | spa |
dc.subject.keyword | Collateral constraint | eng |
dc.subject.keyword | Financial crises | eng |
dc.subject.keyword | Macroprudential tax | eng |
dc.subject.keyword | Ex-post intervention | eng |
dc.subject.lemb | Economía -- Finanzas -- Colombia | spa |
dc.subject.lemb | Créditos -- Crisis financiera -- Endeudamiento | spa |
dc.subject.lemb | Política monetaria -- Colombia | spa |
dc.title | Relevance of the collateral constraint form in the analysis of financial crisis interventions | eng |
dc.title.alternative | Relevancia de la forma de la restricción de endeudamiento en el análisis de las intervenciones en crisis financieras | spa |
dc.type | Working Paper | eng |
dc.type.hasversion | Published Version | eng |
dc.type.spa | Documentos de trabajo | spa |
local.caie.checklist1 | 1. Esta versión del documento ha sido presentada en algún seminario interno del Banco?: no | spa |
local.caie.checklist2 | Frente a los temas sensibles actualmente en país, considera que su documento es: NO SENSIBLE | spa |
local.caie.validador | Subgerencia de Estudios Economicos - Juan Esteban Carranza - jcarraro@banrep.gov.co | spa |
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- Borrador de Economía No. 1190
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