Relevance of the collateral constraint form in the analysis of financial crisis interventions

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dc.audiencePolicymakerseng
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dc.creatorVargas-Riaño, Carmiña Ofeliaspa
dc.creatorParra-Polania, Julianspa
dc.creator.firmaJulian A. Parra-Polaniaspa
dc.creator.firmaCarmiña O. Vargasspa
dc.date.accessioned2022-01-31T13:29:42Zspa
dc.date.available2022-01-31T13:29:42Zspa
dc.date.created2022-01-31spa
dc.descriptionCombinamos dos modificaciones a la restricción crediticia estándar (i.e., en términos de los ingresos corrientes y totales) que se ha utilizado comúnmente en los modelos que analizan las intervenciones en crisis financieras. Específicamente, consideramos una restricción alternativa expresada en términos de ingresos futuros y disponibles. Encontramos que, en este caso, un impuesto a la deuda dependiente del estado de la economía (efectivo solo durante las crisis, a diferencia de un impuesto macroprudencial) aumenta la capacidad de endeudamiento y reduce la probabilidad de crisis. Este resultado representa un ejemplo más para llamar la atención de académicos y formuladores de políticas sobre el hecho de que la forma específica de la restricción de endeudamiento es crucial para determinar la intervención de crisis adecuada.spa
dc.description.abstractWe combine two modifications to the standard (current and total income) collateral constraint that has been commonly used in models that analyze financial crisis interventions. Specifically, we consider an alternative constraint stated in terms of future and disposable income. We find that in this case a state-contingent debt tax (effective during crisis only, as opposed to a macroprudential tax) increases debt capacity and lowers the probability of crisis. This shows one more instance to call the attention of academics and policymakers to the fact that the specific form of the borrowing constraint is crucial in determining the appropriate crisis intervention.eng
dc.description.notesRelevance of the collateral constraint form in the analysis of financial crisis interventions Enfoque En un modelo teórico, estudiamos cómo cambian las políticas de intervención adecuadas para enfrentar las crisis financieras cuando modificamos la forma de la restricción de endeudamiento, esto es, la regla usada por los prestamistas para determinar la máxima cantidad que están dispuestos a prestarle a un individuo. Usualmente, esta restricción se especifica en términos de los ingresos corrientes y totales del prestatario. En este documento, combinamos dos modificaciones a esa restricción de endeudamiento estándar para expresarla en términos de los ingresos futuros y disponibles (es decir, después de descontar el pago de impuestos). Contribución Desde la crisis de 2008, se ha renovado el interés de académicos y formuladores de políticas sobre los beneficios tanto de las políticas macroprudenciales (exante) como de las de manejo durante las crisis (expost), para mitigar los efectos de las crisis financieras, especialmente en las economías emergentes. La mayor parte de la literatura teórica sobre este tema ha intentado identificar las políticas adecuadas, en términos de paquetes de subsidios e impuestos, que minimizan el impacto negativo de las crisis sobre el bienestar de los individuos en una economía. En el presente trabajo, contribuimos en esa dirección analizando el caso en el que los prestamistas evalúan la capacidad de pago de los prestatarios de una economía en términos de sus ingresos futuros netos de impuestos. Resultados Evaluamos los efectos de política de fijar un impuesto a la deuda cuyo valor está condicionado por el estado de la economía: se cobra únicamente durante las crisis (a diferencia de un impuesto macroprudencial que se cobra en los periodos en los que no hay crisis). Encontramos que, para el caso de la restricción crediticia considerada (expresada en términos de ingresos futuros y disponibles), este impuesto aumenta la capacidad de endeudamiento de los individuos y reduce la probabilidad de crisis. Nuestro resultado aporta un ejemplo más que llama la atención de académicos y formuladores de políticas sobre el hecho de que entender la forma específica de la restricción de endeudamiento es crucial para determinar la intervención adecuada frente a las crisis financieras. Frase destacada Nuestro resultado aporta un ejemplo más que llama la atención de académicos y formuladores de políticas sobre el hecho de que entender la forma específica de la restricción de endeudamiento es crucial para determinar la intervención adecuada frente a las crisis financieras.eng
dc.format.extent9 páginas : gráficas, tablasspa
dc.format.mimetypePDFspa
dc.identifier.handlehttps://hdl.handle.net/20.500.12134/10265spa
dc.identifier.urihttps://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/10265spa
dc.language.isoengeng
dc.publisherBanco de la República de Colombiaspa
dc.relation.doihttps://doi.org/10.32468/be.1190spa
dc.relation.infohttps://repositorio.banrep.gov.co/sitios/1190/spa
dc.relation.inveshttps://investiga.banrep.gov.co/es/be-1190spa
dc.relation.ispartofDocumentos de Trabajospa
dc.relation.ispartofseriesBorradores de Economíaspa
dc.relation.isversionofBorradores de Economía; No.1190spa
dc.relation.numberBe 1190spa
dc.relation.portalhttps://www.banrep.gov.co/es/borrador-1190spa
dc.relation.repechttps://ideas.repec.org/p/bdr/borrec/1190.htmlspa
dc.relation.shortdoihttps://doi.org/hfc8spa
dc.rights.HabeasDatos personales: El(los) autor(es) ha(n) incluido sus datos personales (nombres, correo electrónico, filiación académica, perfil académico, entre otros) en el Portal de Investigaciones o la obra remitida para publicación, y por consiguiente, manifiesta(n) que mediante el diligenciamiento y registro de sus datos personales autoriza(n) al Banco de la República el tratamiento (recolección, almacenamiento, uso, circulación o supresión) de todos los datos suministrados con la finalidad de adelantar la publicación de la obra en el Portal de Investigaciones, dar a conocer su perfil académico y medios de contacto para fines académicos y divulgativos, así como para la construcción de indicadores y estadísticas para el seguimiento y control de las actividades de divulgación del Portal de Investigaciones. Para tal fin, se informa que el tratamiento de los datos personales se realizará de acuerdo con las políticas o lineamientos generales disponibles en http://www.banrep.gov.co/proteccion-datos-personales, en la sección “Protección de Datos Personales - Habeas Data”.spa
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dc.rights.accessRightsOpen Accesseng
dc.rights.ccAtribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0eng
dc.rights.disclaimerLas opiniones contenidas en el presente documento son responsabilidad exclusiva de los autores y no comprometen al Banco de la República ni a su Junta Directiva.spa
dc.rights.disclaimerThe opinions contained in this document are the sole responsibility of the author and do not commit Banco de la República or its Board of Directors.eng
dc.rights.spaAcceso abiertospa
dc.rights.urihttps://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/eng
dc.source.handleRepecRePEc:bdr:borrec:1190spa
dc.subjectRestricción crediticiaspa
dc.subjectCrisis financierasspa
dc.subjectImpuesto macroprudencialspa
dc.subjectIntervención ex postspa
dc.subject.brtema7. Sector externo y economía internacionalspa
dc.subject.jelE44 - Financial Markets and the Macroeconomyeng
dc.subject.jelF34 - International Lending and Debt Problemseng
dc.subject.jelF41 - Open Economy Macroeconomicseng
dc.subject.jelG01 - Financial Criseseng
dc.subject.jelH21 - Efficiency; Optimal Taxationeng
dc.subject.jelspaE44 - Mercados financieros y macroeconomíaspa
dc.subject.jelspaF34 - Préstamos internacionales y problemas relacionados con la deuda externaspa
dc.subject.jelspaF41 - Macroeconomía de la economía abiertaspa
dc.subject.jelspaG01 - Crisis financieraspa
dc.subject.jelspaH21 - Eficiencia; Imposición óptimaspa
dc.subject.keywordCollateral constrainteng
dc.subject.keywordFinancial criseseng
dc.subject.keywordMacroprudential taxeng
dc.subject.keywordEx-post interventioneng
dc.subject.lembEconomía -- Finanzas -- Colombiaspa
dc.subject.lembCréditos -- Crisis financiera -- Endeudamientospa
dc.subject.lembPolítica monetaria -- Colombiaspa
dc.titleRelevance of the collateral constraint form in the analysis of financial crisis interventionseng
dc.title.alternativeRelevancia de la forma de la restricción de endeudamiento en el análisis de las intervenciones en crisis financierasspa
dc.typeWorking Papereng
dc.type.hasversionPublished Versioneng
dc.type.spaDocumentos de trabajospa
local.caie.checklist11. Esta versión del documento ha sido presentada en algún seminario interno del Banco?: nospa
local.caie.checklist2Frente a los temas sensibles actualmente en país, considera que su documento es: NO SENSIBLEspa
local.caie.validadorSubgerencia de Estudios Economicos - Juan Esteban Carranza - jcarraro@banrep.gov.cospa

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