Medidas de riesgo financiero usando copulas: teoría y aplicaciones

Becerra-Camargo, Oscar Reinaldo; Melo-Velandia, Luis Fernando

Medidas de riesgo financiero usando copulas: teoría y aplicaciones

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Borradores de Economía; No. 489

Date published

2008-02-15

Date

2008-02-15

Authors

Becerra-Camargo, Oscar Reinaldo
Melo-Velandia, Luis Fernando

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spa

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Las opiniones contenidas en el presente documento son responsabilidad exclusiva de los autores y no comprometen al Banco de la República ni a su Junta Directiva.

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Description

Este documento realiza una descripción de las medidas de dependencia con sus principales ventajas y desventajas y presenta a la cópula como una estructura flexible que permite caracterizar diferentes tipos de dependencia. Adicionalmente, introduce el uso de la cópula en la medición de riesgo financiero, tomando como ejemplo un portafolio compuesto por tres activos representativos del mercado colombiano. Las pruebas de desempeño o de backtesting del valor en riesgo calculado por diferentes metodologías en los años 2006 y 2007 muestra que las mejores son aquellas que modelan la dependencia en media y varianza, tales como modelos VAR-GARCH-Cópula (t) y VAR-GARCH-Cópula (normal). Las técnicas con el peor desempeño son Riskmetrics® y la basada en el supuesto de normalidad.