Labor Informality and Macroeconomic Volatility

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dc.audiencePolicymakerseng
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dc.coverage.sucursalBogotáspa
dc.creatorAvila-Montealegre, Oscar
dc.creatorGrajales-Olarte, Anderson
dc.creatorOspina-Tejeiro, Juan J.
dc.creatorRamos-Veloza, Mario Andrés
dc.creator.firmaOscar Ivan Ávila-Montealegrespa
dc.creator.firmaAnderson Grajales-Olartespa
dc.creator.firmaJuan J. Ospina-Tejeirospa
dc.creator.firmaMario A. Ramos-Velozaspa
dc.date.accessioned2026-02-23T15:35:16Zspa
dc.date.available2026-02-23T15:35:16Zspa
dc.date.created2026-02-23spa
dc.descriptionEn este trabajo, examinamos el papel de la informalidad laboral en la volatilidad macroeconómica en una economía pequeña y abierta. Para ello, utilizamos un modelo DSGE calibrado para Colombia en el que nos centramos en la informalidad a nivel de los trabajadores, en lugar de a nivel de las empresas. El modelo considera hogares heterogéneos y un mercado laboral segmentado, con trabajadores formales e informales, rigideces salariales y diferencias de productividad. Los resultados muestran que una mayor informalidad aumenta la volatilidad del consumo y la inversión, lo que concuerda con la evidencia empírica. Este efecto se produce a través de la interacción entre las rigideces salariales del sector formal y la menor productividad de los trabajadores informales. Cuantitativamente, el modelo explica una parte significativa de la relación observada entre la informalidad y la volatilidad. Estos resultados ponen de manifiesto cómo las fricciones del mercado laboral amplifican las fluctuaciones del ciclo económico en las economías emergentes.spa
dc.description.abstractWe examine the role of labor informality in shaping macroeconomic volatility in a small open economy. Using a DSGE model calibrated to Colombia, we focus on worker-level rather than firm-level informality. The model features heterogeneous households and a segmented labor market with formal and informal workers, incorporating wage rigidities and productivity differences. Our results show that higher informality amplifies the volatility of consumption and investment, which is consistent with the empirical evidence. The mechanism operates through the interaction of wage rigidities in the formal sector with lower productivity of informal workers. Quantitatively, the model accounts for a significant share of the observed link between informality and volatility. These findings highlight how labor market frictions magnify business cycle fluctuations in emerging economies.eng
dc.description.notesEnfoque Este documento examina el impacto de la informalidad laboral sobre la volatilidad macroeconómica en una economía pequeña y abierta, tomando como referencia el caso colombiano. En una primera fase, se lleva a cabo un ejercicio empírico con datos de 60 países para identificar hechos estilizados que vinculan la informalidad con la volatilidad agregada y con el acceso a los mercados financieros. A partir de esta evidencia, se construye un modelo DSGE que incluye hogares heterogéneos, un mercado laboral segmentado con rigideces salariales diferenciadas y brechas de productividad entre sectores. Finalmente, dicho modelo se emplea para evaluar la dinámica macroeconómica a corto plazo y realizar simulaciones contrafactuales con distintos niveles de informalidad. Contribución El documento aborda la aparente paradoja de la informalidad laboral, que amplifica la volatilidad macroeconómica aun cuando funciona como amortiguador en el empleo y en la dinámica del mercado laboral. A diferencia de trabajos previos que se centran en la informalidad al nivel de la firma, este estudio introduce un marco analítico basado en hogares heterogéneos, donde la oferta laboral se segmenta entre trabajadores calificados y no calificados. El modelo integra de manera conjunta como rigideces salariales, exclusión financiera y diferencias de productividad. De este modo, logra capturar la capacidad de los hogares para sustituir entre empleo formal e informal y muestra cómo dichas fricciones determinan los canales de transmisión de los choques macroeconómicos. Resultados Los resultados indican que un mayor nivel de informalidad aumenta la volatilidad del consumo y de la inversión, en concordancia con la evidencia empírica internacional y en contraste con la visión tradicional que la considera un factor estabilizador. Este efecto es resultado de las rigideces salariales en el sector formal que generan ajustes en la demanda laboral y en los ingresos de los hogares. Al mismo tiempo, la exclusión financiera limita la capacidad de los trabajadores informales para suavizar su consumo, amplificando las oscilaciones de la demanda agregada. En términos cuantitativos, el modelo explica el 36% de la relación entre informalidad y volatilidad del consumo y el 60% en inversión. Finalmente, se observa que, aunque la informalidad atenúa la volatilidad del empleo al absorber trabajadores desplazados del sector formal, incrementa la volatilidad de la inflación, con implicaciones directas para la transmisión de la política monetaria. Frase destacada: La informalidad laboral, al interactuar con las rigideces salariales, las diferencias en productividad, y las restricciones financieras de los hogares, actúa como un potente amplificador de la volatilidad macroeconómica del consumo y la inversión, a pesar de su rol tradicional como estabilizador del empleo en las economías emergentes.spa
dc.format.extent40 páginasspa
dc.format.mimetypePDFspa
dc.identifier.handlehttps://hdl.handle.net/20.500.12134/11340spa
dc.identifier.urihttps://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/11340spa
dc.language.isoengeng
dc.publisherBanco de la Repúblicaspa
dc.relation.doihttps://doi.org/10.32468/be.1345spa
dc.relation.handlehttps://hdl.handle.net/20.500.12134/11340spa
dc.relation.infohttps://repositorio.banrep.gov.co/sitios/1345spa
dc.relation.inveshttps://investiga.banrep.gov.co/es/borradores/be-1345spa
dc.relation.ispartofDocumentos de Trabajospa
dc.relation.ispartofseriesBorradores de Economíaspa
dc.relation.isversionofBorradores de Economía; No.1345spa
dc.relation.numberBorrador 1345spa
dc.relation.portalxxxspa
dc.relation.repechttps://ideas.repec.org/p/bdr/borrec/1345.htmlspa
dc.relation.shortdoihttps://doi.org/qrzkspa
dc.rights.HabeasDatos personales: El(los) autor(es) ha(n) incluido sus datos personales (nombres, correo electrónico, filiación académica, perfil académico, entre otros) en el Portal de Investigaciones o la obra remitida para publicación, y por consiguiente, manifiesta(n) que mediante el diligenciamiento y registro de sus datos personales autoriza(n) al Banco de la República el tratamiento (recolección, almacenamiento, uso, circulación o supresión) de todos los datos suministrados con la finalidad de adelantar la publicación de la obra en el Portal de Investigaciones, dar a conocer su perfil académico y medios de contacto para fines académicos y divulgativos, así como para la construcción de indicadores y estadísticas para el seguimiento y control de las actividades de divulgación del Portal de Investigaciones. Para tal fin, se informa que el tratamiento de los datos personales se realizará de acuerdo con las políticas o lineamientos generales disponibles en http://www.banrep.gov.co/proteccion-datos-personales, en la sección “Protección de Datos Personales - Habeas Data”.spa
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dc.rights.disclaimerThe opinions contained in this document are the sole responsibility of the author and do not commit Banco de la República or its Board of Directors.eng
dc.rights.spaAcceso abiertospa
dc.rights.urihttps://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/eng
dc.source.handleRepecRePEc:bdr:borrec:1345spa
dc.subjectDSGEspa
dc.subjectEconomía pequeña y abiertaspa
dc.subjectInformalidadspa
dc.subjectCiclos de los negociosspa
dc.subject.brtema6. Actividad económica y mercado laboralspa
dc.subject.jelE26 - Informal Economy; Underground Economyeng
dc.subject.jelE32 - Business Fluctuations; Cycleseng
dc.subject.jelJ46 - Informal Labor Marketseng
dc.subject.jelO17 - Formal and Informal Sectors; Shadow Economy; Institutional Arrangementseng
dc.subject.jelspaE26 - Economía informal; Economía sumergidaspa
dc.subject.jelspaE32 - Fluctuaciones económicas; Ciclosspa
dc.subject.jelspaJ46 - Mercados de trabajo informalesspa
dc.subject.jelspaO17 - Sector formal e informal; Economía sumergida; Acuerdos institucionalesspa
dc.subject.keywordDSGEeng
dc.subject.keywordSmall open economyeng
dc.subject.keywordInformalityeng
dc.subject.keywordBusiness cycleseng
dc.subject.lembInformalidad laboral -- Aspectos económicosspa
dc.titleLabor Informality and Macroeconomic Volatilityeng
dc.title.alternativeInformalidad laboral y volatilidad macroeconómicaspa
dc.typeWorking Papereng
dc.type.hasversionPublished Versioneng
dc.type.spaDocumentos de trabajospa
local.caie.checklist11. Esta versión del documento ha sido presentada en algún seminario interno del Banco?: si
local.caie.checklist2Frente a los temas sensibles actualmente en país, considera que su documento es: NO SENSIBLE
local.caie.checklist61. ¿Este trabajo trata temas relacionados con el cambio climático?: no
local.caie.checklistriec1. ¿Desea cargar este borrador al repositorio de la Red Investigadores de Economía?: si
local.caie.validadorSubgerencia Política Monetaria e Información Económica - Juan José Ospina Tejeiro - jospinte@banrep.gov.co
local.grupos.tematicosriec3. Economía Laboral

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Borradores de Economía; No.1345
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