The Global Financial Cycle and the Effects of Fed Unconventional Monetary Policies on Foreign Portfolio Flows in Colombia

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dc.audiencePolicymakerseng
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dc.contributor.dependenciaGrupo Subgerencia Monetaria y de Inversiones Internacionalesspa
dc.coverage.sucursalBogotáspa
dc.creatorCardozo-Alvarado, Nathali
dc.creatorCastañeda-Arévalo, David
dc.creatorGamboa-Estrada, Fredy
dc.creatorMiguélez-Márquez, Javier
dc.creator.firmaNathali Cardozo-Alvarado
dc.creator.firmaDavid Castañeda-Arévalo
dc.creator.firmaFredy Gamboa-Estrada
dc.creator.firmaJavier Miguélez Márquez
dc.date.accessioned2023-03-14T18:56:06Zspa
dc.date.available2023-03-14T18:56:06Zspa
dc.date.created2023-03-15spa
dc.descriptionEvaluar los efectos de la política monetaria de EE. UU. en los flujos de portafolio es importante para los hacedores de política, ya que podría afectar la eficacia de la política monetaria local. Este artículo analiza los efectos del Ciclo Financiero Global (CFG) y los anuncios de política monetaria no convencional de la Reserva Federal (Fed) sobre los flujos de inversión extranjera de portafolio en Colombia entre 2010 y 2018. Usando un modelo de mínimos cuadrados ordinarios con correlación serial corregida, encontramos que los anuncios de política monetaria no convencional de la Fed afectaron los flujos de portafolio en Colombia, especialmente los relacionados con Tapering, Operación Twist y Forward Guidance. Estos anuncios reforzaron los efectos del CFG durante el período analizado. Los resultados por tipo de flujo indican que los flujos de deuda soberana son más sensibles a los anuncios de la Fed que los flujos de bonos y acciones privados.spa
dc.description.abstractAssessing the effects of U.S. monetary policies on portfolio flows is important for policymakers as they could pose risks to the effectiveness of domestic monetary policy. This paper analyzes the effects of the Global Financial Cycle (GFC) and Federal Reserve (Fed) unconventional monetary policy announcements on foreign portfolio investment flows in Colombia between 2010 and 2018. Using an ordinary least squares model with corrected serial correlation, we find that Fed unconventional monetary policy announcements affected portfolio flows in Colombia, especially those related to Tapering, Operation Twist and Forward Guidance. These announcements reinforced the effects of the GFC during the period analyzed. The results by type of flow indicate that public bonds flows are more sensitive to Fed announcements than private bond and equity flows.eng
dc.description.notesEnfoque Este documento presenta un enfoque que permite analizar los efectos de la política monetaria no convencional de EE. UU. sobre diferentes tipos de inversión de portafolio en Colombia entre 2010 y 2018. En la primera parte, se analizan los diferentes canales de transmisión de dicha política sobre los flujos de capital. En la segunda parte, se usan regresiones de mínimos cuadrados ordinarios con correlación serial corregida para determinar su impacto sobre los flujos de portafolio en Colombia tanto públicos como privados. Contribución Este es el primer documento del que tenemos conocimiento que examina los efectos de la política monetaria no convencional de la Fed sobre los flujos de portafolio en Colombia, y si acentuaron el impacto que tiene el ciclo financiero global sobre estos flujos. Resultados Las estimaciones señalan que los anuncios de política monetaria no convencional de la Fed afectaron los flujos de portafolio en Colombia, particularmente los relacionados con Tapering, Operation Twist y Forward Guidance. Los resultados por tipo de flujo indican que los flujos de bonos de deuda soberana local son más sensibles a los anuncios de la Fed que los flujos de acciones. Dada la importancia del ciclo financiero global en la dinámica de los flujos de capital, encontramos que la política monetaria no convencional acentuó su efecto sobre los flujos de portafolio en Colombia.spa
dc.format.extent25 páginas: gráficos, tablasspa
dc.format.mimetypePDFspa
dc.identifier.handlehttps://hdl.handle.net/20.500.12134/10609spa
dc.identifier.urihttps://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/10609spa
dc.language.isoengspa
dc.publisherBanco de la República de Colombiaspa
dc.relation.doihttps://doi.org/10.32468/be.1226spa
dc.relation.handlehttps://hdl.handle.net/20.500.12134/10609spa
dc.relation.infohttps://repositorio.banrep.gov.co/sitios/1226spa
dc.relation.inveshttps://investiga.banrep.gov.co/es/be-1226spa
dc.relation.ispartofDocumentos de Trabajospa
dc.relation.ispartofseriesBorradores de Economíaspa
dc.relation.isversionofBorradores de Economía; No. 1226spa
dc.relation.numberBorrador 1226spa
dc.relation.portalhttps://www.banrep.gov.co/en/global-financial-cycle-and-effects-fed-unconventional-monetary-policies-foreign-portfolio-flowsspa
dc.relation.repechttps://ideas.repec.org/p/bdr/borrec/1226.htmlspa
dc.relation.shortdoihttps://doi.org/j2xdspa
dc.rights.HabeasDatos personales: El(los) autor(es) ha(n) incluido sus datos personales (nombres, correo electrónico, filiación académica, perfil académico, entre otros) en el Portal de Investigaciones o la obra remitida para publicación, y por consiguiente, manifiesta(n) que mediante el diligenciamiento y registro de sus datos personales autoriza(n) al Banco de la República el tratamiento (recolección, almacenamiento, uso, circulación o supresión) de todos los datos suministrados con la finalidad de adelantar la publicación de la obra en el Portal de Investigaciones, dar a conocer su perfil académico y medios de contacto para fines académicos y divulgativos, así como para la construcción de indicadores y estadísticas para el seguimiento y control de las actividades de divulgación del Portal de Investigaciones. Para tal fin, se informa que el tratamiento de los datos personales se realizará de acuerdo con las políticas o lineamientos generales disponibles en http://www.banrep.gov.co/proteccion-datos-personales, en la sección “Protección de Datos Personales - Habeas Data”.spa
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dc.rights.accessRightsOpen Accesseng
dc.rights.ccAtribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0spa
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dc.rights.disclaimerThe opinions contained in this document are the sole responsibility of the author and do not commit Banco de la República or its Board of Directors.eng
dc.rights.spaAcceso abiertoeng
dc.rights.urihttps://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/spa
dc.source.handleRepecRePEc:bdr:borrec:1226spa
dc.subjectInversionistas extranjerosspa
dc.subjectReserva Federalspa
dc.subjectCiclo financiero globalspa
dc.subjectPolítica monetaria no convencionalspa
dc.subjectFlujos de portafolio en Colombiaspa
dc.subject.brtema7. Sector externo y economía internacionalspa
dc.subject.jelC22 - Time-Series Models; Dynamic Quantile Regressions; Dynamic Treatment Effect Models; Diffusion processesspa
dc.subject.jelE52 - Monetary Policyspa
dc.subject.jelF3 - International Financespa
dc.subject.jelspaC22 - Modelos de series temporales; Regresiones cuantiles dinámicas; Modelos dinámicos de tratamiento; procesos de difusiónspa
dc.subject.jelspaE52 - Política monetariaspa
dc.subject.jelspaF3 - Finanzas internacionalesspa
dc.subject.keywordForeign investorsspa
dc.subject.keywordFederal Reservespa
dc.subject.keywordGlobal financial cyclespa
dc.subject.keywordUnconventional monetary policiesspa
dc.subject.keywordColombian portfolio flowsspa
dc.titleThe Global Financial Cycle and the Effects of Fed Unconventional Monetary Policies on Foreign Portfolio Flows in Colombiaspa
dc.title.alternativeEl ciclo financiero global y los efectos de la política monetaria no convencional de la Fed sobre los flujos internacionales de portafolio en Colombiaspa
dc.typeWorking Papereng
dc.type.hasversionPublished Versioneng
dc.type.spaDocumentos de trabajospa
local.caie.checklist11. Esta versión del documento ha sido presentada en algún seminario interno del Banco?: sispa
local.caie.checklist2Frente a los temas sensibles actualmente en país, considera que su documento es: NO SENSIBLEspa
local.caie.validadorUnidad de Asuntos Internacionales - Andres Murcia Pabón - amurcipa@banrep.gov.cospa

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