Browsing by Subject "VAR-X"
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Item Open AccessChoques, instituciones laborales y desempleo en Colombia(Banco de la República, 2011-11-25) Echavarría, Juan José; López-Enciso, Enrique Antonio; Ocampo-Díaz, Sergio; Rodríguez-Niño, NorbertoEste trabajo utiliza la metodología VAR-X estructural para explicar por qué creció el desempleo en Colombia desde niveles cercanos a 7 % en 1995:1 hasta 19 % en 2000:1, y por qué permaneció en niveles de dos dígitos durante la década siguiente. Se trató de una combinación desafortunada de choques y de instituciones laborales mal diseñadas para enfrentarlos. La participación laboral se incrementó fuertemente desde comienzos de los 1990s por motivos demográficos y como respuesta a la crisis de 1998-2000; la demanda cayó abruptamente en esos mismos años, debido a la parada súbita de flujos de capital y a una política fiscal y monetaria pro-cíclica; y la dinámica de la productividad ha sido excesivamente lenta, principalmente en los 2000s. Los costos no salariales y el salario mínimo real también han jugado un papel importante en la explicación del nivel y de la persistencia del desempleo.Documentos de Trabajo. 2011-11-25Borradores de Economía; No. 682Item Open AccessChoques, instituciones laborales y desempleo en Colombia(Banco de la República de Colombia, 2011-12) Echavarría, Juan José; López-Enciso, Enrique Antonio; Ocampo-Díaz, Sergio; Rodríguez-Niño, NorbertoEste artículo utiliza la metodología VAR-X estructural para explicar por qué creció el desempleo en Colombia desde niveles cercanos al 7% en 1995:I hasta 19% en el 2000:I, y por qué permaneció en niveles de dos dígitos durante la década siguiente. Se trató de una combinación infortunada de choques y de instituciones laborales mal diseñadas para enfrentarlos. La participación laboral se incrementó fuertemente desde comienzos de los años noventa por motivos demográficos y como respuesta a la crisis de 1998-2000; la demanda cayó abruptamente en esos mismos años, debido a la parada súbita de flujos de capital y a una política fiscal y monetaria procíclica; y la dinámica de la productividad ha sido excesivamente lenta, principalmente en la década del 2000. Los costos no salariales y el salario mínimo real también han tenido un papel importante en la explicación del nivel y de la persistencia del desempleo.Artículos de revista. 2011-12-01Revista Ensayos Sobre Política Económica; Vol. 29. No. 66. Diciembre, 2011. Pág.: 128-173.Item Open AccessAn Introductory Review of a Structural VAR-X Estimation and Applications(Banco de la República, 2011-12-20) Ocampo-Díaz, Sergio; Rodríguez-Niño, NorbertoDocumentos de Trabajo. 2011-12-20Borradores de Economía; No. 686Item Open AccessFlujos brutos de capital de portafolio de no residentes y residentes y el rol de la política monetaria(Banco de la República de Colombia) Melo-Velandia, Luis Fernando; Rincon-Castro, Hernan; Toro-Córdoba, Jorge HernánEl objetivo del estudio es evaluar los principales determinantes de los flujos brutos de entradas y salidas de capital de portafolio de Colombia de los inversionistas no residentes y residentes y, en particular, estudiar el rol de la tasa de interés de política monetaria interna. El marco conceptual es el modelo estándar de portafolio aumentado con variables que miden factores de expulsión y atracción y medidas de sorpresas macroeconómicas. El modelo de regresión es una vector autorregresivo con variables exógenas o VAR-X y la información es de frecuencia mensual del periodo 2011 a 2020. Los resultados principales indican que la tasa de interés de política no resulta ser un determinante estadísticamente significativo de los flujos de portafolio de los inversionistas no residentes ni de los residentes con las estadísticas y durante el periodo analizados. Adicionalmente, las estimaciones evidencian diferencias importantes en las respuestas de los inversionistas no residentes y residentes ante otras perturbaciones macroeconómicas internas y externas. Finalmente se comprueba que existe hasta cierto grado una sustitución entre las salidas de capital de portafolio de los no residentes y las entradas de capital de los residentes. Esto significa que los movimientos de unos amortiguan los efectos cambiarios, de balanza de pagos y, probablemente financieros y macroeconómicos de los otros.Documentos de Trabajo. 2023-03-10Borradores de Economía; No.1224Item Open Access¿Cómo y qué tanto impacta la deuda pública a las tasas de interés de mercado?(Banco de la República de Colombia) Ardila-Dueñas, Carlos David; Rincón-Castro, HernánLa relación entre la deuda pública y las tasas de interés de mercado ha sido un tema de amplia discusión en la literatura internacional, por sus implicaciones sobre los mercados financieros, las decisiones de ahorro e inversión de los agentes económicos y el agregado de la economía. En este artículo se analiza cómo y qué tanto impacta la deuda del pública la pendiente o spread de la estructura a plazos de las tasas de interés en Colombia en el periodo 2003-2017. Para alcanzar su objetivo, primero se estima el spread a diferentes plazos, mediante un modelo de estado-espacio. Posteriormente, se determina el impacto de la deuda sobre aquel; utilizando modelos de series de tiempo univariados y multivariados. Por último, se realiza una descomposición histórica de choques del spread. Los principales resultados obtenidos muestran que la deuda pública tiene un efecto positivo sobre el spread, tanto la emitida a tasa fija como a tasa variable. Así mismo se encuentra que la emisión de deuda a tasa variable tiene un mayor efecto sobre el spread de las tasas de interés de corto plazo, mientras la de tasa fija, más sensible a las condiciones del mercado, tiene un mayor impacto sobre el spread de las tasas de interés de largo plazo. La implicación de política más importante es el llamado a la reducción del endeudamiento público, con el objetivo de aminorar su impacto no deseado sobre el mercado financiero y la actividad económica.Documentos de Trabajo. 2019-06-25Borradores de Economía; No. 1077