Browsing by Subject "Potential output"
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La tasa de interés natural en Colombia(Banco de la República, 2007-06) Echavarría, Juan José; López-Enciso, Enrique Antonio; Misas A., Martha; Téllez-Corredor, Juana Patricia; Parra-Álvarez, Juan CarlosEn este artículo se estima para Colombia la tasa de interés natural (TIN) para el período 1982-2005, con base en las metodologías propuestas por Laubach y Williams (2001) y Mésonnier y Renne (2004). Un modelo neokeynesiano es la base de la estimación de la TIN de “mediano plazo” como una variable no observada que cambia en el tiempo. Dicho ejercicio se realiza mediante un fi ltro de Kalman que estima simultáneamente la TIN y la brecha del producto para la economía colombiana. Los resultados sugieren que la política monetaria fue contraccionista en 1998 y 1999, y relativamente expansiva en años recientes, aun cuando los resultados no son tan claros al trabajar con los promedios móviles de la TIN. La brecha del producto ha sido positiva en 2003 y 2004, confirmando los resultados de otros trabajos en el área.Artículos de revista. 2007-06-01Revista Ensayos Sobre Política Económica; Vol. 25. No. 54. Junio, 2007. Pág.: 44-89.Item Open AccessFinance neutral potential output : an evaluation on an emerging market monetary policy context(Banco de la República, 2016-09-05) Amador-Torres, Juan SebastiánDocumentos de Trabajo. 2016-09-05Borradores de Economía; No. 958Item Open AccessEstimating the Output Gap After COVID: How to Address Unprecedented Macroeconomic Variations(Banco de la República) Parra-Amado, Daniel; Granados-Castro, Joan Camilo; Grupo de Modelos MacroeconómicosEsta investigación examina si y cómo es importante ajustar la estimación de la brecha de producto (PIB) durante la pandemia de COVID-19. Para ello, proponemos dentro de un enfoque bayesiano un modelo de Vectores Autoregresivos estructurales (BSVAR) con un esquema de identificación basado en la descomposición de choques permanentes y transitorios que explota la relación de largo plazo entre el consumo y el PIB, y cuyos residuales se escalan alrededor del periodo de COVID-19. Nuestros resultados indican que (i) Con un sólo choque estructural es suficiente para explicar la componente permanente del PIB; (ii) el método ajustado permite la incorporación del período de COVID-19 sin asumir cambios bruscos en la configuración de modelización después de la pandemia; y (iii) el ajuste propuesto genera mejoras en la aproximación en comparación con filtros estándar u otros modelos similares sin ajustes o alternativos, pero donde las observaciones específicas poco comunes no son conocidas. Es importante destacar que prescindir de cualquier ajuste puede llevar a sobreestimar o subestimar la brecha de PIB, a una recuperación de la brecha demasiado rápida después de las caídas o a una volatilidad demasiado grande alrededor de la mediana de dichas estimaciones.Documentos de Trabajo. 2023-09-15Borradores de Economía; No.1249Item Open AccessA trend-cycle decomposition with hysteresis(Banco de la República) Gómez-Pineda, Javier G.; Roa-Rozo, JuliánEl documento propone una descomposición univariada del PIB entre tendencia y ciclo en la que el producto tendencial presenta histéresis cuando se mide en forma de desviación y presenta ciclos económicos cuando se mide en primera diferencia. La histéresis es inducida como la consecuencia de choques oferta y demanda que están correlacionados. Estimamos la brecha del producto de 89 economías en frecuencia trimestral y de 219 economías en frecuencia anual. A diferencia de otras estimaciones existentes del producto tendencial, las de la descomposición tendencia-ciclo con histéresis no son suaves, mitigan el problema del auge artificial anterior a la recesión y son menos sensibles a los nuevos datos. La volatilidad y la dispersión fueron bajas en la Edad Dorada y altas en el periodo de entreguerras, incluso más en las economías avanzadas que en las economías de mercado emergentes y en desarrollo. En el periodo de posguerra, sin embargo, la volatilidad y la dispersión fueron bajas en las economías primeras y altas en las segundas.Documentos de Trabajo. 2023-04-20Borradores de Economía; No.1230Item Open AccessOutput Gap Measurement after COVID for Colombia: Lessons from a Permanent-Transitory Approach(Banco de la República) Parra-Amado, Daniel; Granados-Castro, Joan CamiloSe estima la brecha del producto para la economía colombiana modelando explícitamente el período del COVID-19. Como resultado se estimó una caída significativa del 20% en la brecha del producto, pero con una recuperación más rápida en comparación con crisis anteriores. La estrategia empírica sigue un modelo bayesiano de vectores autoregresivos (BSVAR) de dos etapas, donde i) se utiliza un factor de escala en la forma reducida del VAR para modelar datos extremos, como los observados durante el período del COVID-19, y ii) se identifican estructuralmente los choques permanentes y transitorios. Como resultado, obtenemos que un único choque estructural explica el PIB potencial, mientras que los choques restantes en el modelo son de naturaleza transitoria y, por tanto, pueden utilizarse para estimar la brecha del producto. Explicamos las fortalezas relativas de nuestro método para extraer lecciones de política y mostramos que la mayor precisión en la aproximación permite mejoras en la previsión de la inflación mediante el uso de curvas de Phillips, así como diagnósticos de política basados en reglas que se alinean más estrechamente con el comportamiento observado del Banco Central.Documentos de Trabajo. 2025-01-07Borradores de Economía; No.1295