Browsing by Author "Sarmiento, Miguel"
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Item Open AccessStaff, functions, and staff costs at central banks: an international comparison with a labor-demand model(Banco de la República, 2006-11-20) Galán-Camacho, Jorge E.; Sarmiento, MiguelDocumentos de Trabajo. 2006-11-20Borradores de Economía; No. 419Item Open AccessBanknote printing at modern central banking: trends, costs, and efficiency(Banco de la República, 2007-12-15) Galán-Camacho, Jorge E.; Sarmiento, MiguelDocumentos de Trabajo. 2007-12-15Borradores de Economía; No. 476Item Open AccessRegla fiscal cuantitativa para consolidar y blindar las finanzas públicas de Colombia(Banco de la República, 2008-04-08) Lozano-Espitia, Luis Ignacio; Rincón-Castro, Hernán; Sarmiento, Miguel; Ramos-Forero, Jorge EnriqueLas reglas fiscales aumentan la credibilidad en la política económica, permiten un manejo fiscal contracíclico y sostenible intertemporalmente, y contribuyen a la estabilidad y al crecimiento económico. El gobierno colombiano ha usado reglas fiscales para limitar el crecimiento del gasto y el endeudamiento de los entes territoriales y para propiciar la transparencia y responsabilidad fiscal del sector público. Sin embargo, el alcance de dichas reglas ha sido limitado, como lo evidencia la naturaleza estructural del desequilibrio fiscal del gobierno central y la procíclicidad de su política. En este documento se formula y evalúa una regla fiscal cuantitativa de 1% del PIB de superávit primario estructural para el gobierno central, con el fin de consolidar el proceso de ajuste de las finanzas públicas del país y blindar su manejo hacia el futuro. La aplicación contrafactual de la regla muestra que si se hubiera adoptado a comienzos de la década, el gobierno hubiera hecho ahorros anuales de por lo menos 0,7% del PIB entre 2001 y 2006. Si se acogiera este año, se lograrían ahorros del mismo monto entre 2008 y 2011, con lo cual se reduciría el nivel actual de la deuda en 3 puntos del PIB al final del período.Documentos de Trabajo. 2008-04-08Borradores de Economía; No. 505Item Open AccessCentral bank economic research: output, demand, productivity, and relevance(Banco de la República, 2009-10-18) Sarmiento, MiguelDocumentos de Trabajo. 2009-10-18Borradores de Economía; No. 576Item Open AccessRiesgo sistémico y estabilidad del sistema de pagos de alto valor en Colombia: análisis bajo topología de redes y simulación de pagos(Banco de la República, 2010-11-15) Machado-Franco, Clara Lía; León-Rincón, Carlos Eduardo; Sarmiento, Miguel; Cepeda-López, Freddy HernánEste documento estudia la estabilidad del sistema de pagos (SP) de alto valor en Colombia (CUD) ante el incumplimiento de una entidad sistémicamente importante, y evalúa la capacidad de respuesta de las entidades afectadas a partir de la utilización de sus recursos y a través de los mecanismos de liquidez que brinda el Banco de la República. De acuerdo con la literatura reciente, las entidades sistémicamente importantes se identifican bajo el concepto de too-connected-to-fail (TCTF) para diferentes escenarios de volatilidad del mercado de TES y de actividad del SP. La estabilidad del SP se evalúa mediante Topología de Redes (TR) y un Modelo de Simulación de Pagos (MSP), el cual incorpora un algoritmo de resolución de colas recursivo tipo FIFO (First In First Out) y un algoritmo de compensación multilateral. Los resultados de la TR sugieren que el CUD es una red de tamaño mediano, robusta, estable y concentrada. El MSP mostró, además, que variables como los saldos de las entidades en el CUD, la oportunidad de las transacciones intradía, y la concentración de liquidez, inciden sobre el número de entidades afectadas. Se encontró que la 05ría de las entidades cuenta con mecanismos que les permiten solventar la iliquidez temporal en el SP. Sin embargo, existen entidades que, por su estructura y especialidad de su negocio, deben hacer un 05r esfuerzo en la administración del riesgo de liquidez.Documentos de Trabajo. 2010-11-15Borradores de Economía; No. 627Item Open AccessToo-connected-to-fail institutions and payments system's stability: assessing challenges for financial authorities(Banco de la República, 2011-03-13) León-Rincón, Carlos Eduardo; Machado-Franco, Clara Lía; Cepeda-López, Freddy Hernán; Sarmiento, MiguelDocumentos de Trabajo. 2011-03-13Borradores de Economía; No. 644Item Open AccessIdentifying central bank liquidity super-spreaders in interbank funds networks(Banco de la República, 2014-04-28) León-Rincón, Carlos Eduardo; Machado-Franco, Clara Lía; Sarmiento, MiguelDocumentos de Trabajo. 2014-04-28Borradores de Economía; No. 816Item Open AccessThe influence of risk-taking on bank efficiency : evidence from Colombia(Banco de la República, 2015-07-09) Sarmiento, Miguel; Galán-Camacho, Jorge E.Documentos de Trabajo. 2015-07-09Borradores de Economía; No. 894Item Open AccessMonitoring the unsecured interbank funds market(Banco de la República, 2015-11-30) Sarmiento, Miguel; Cely, Jorge; León-Rincón, Carlos EduardoDocumentos de Trabajo. 2015-11-30Borradores de Economía; No. 917Item Open AccessLiquidity and counterparty risks tradeoff in money market networks(Banco de la República, 2016-04-08) León-Rincón, Carlos Eduardo; Sarmiento, MiguelDocumentos de Trabajo. 2016-04-08Borradores de Economía; No. 936Item Open AccessSudden Yield Reversals and Financial Intermediation in Emerging Markets(Banco de la República de Colombia) Sarmiento, Miguel; Grupo Subgerencia Monetaria y de Inversiones InternacionalesLos bancos en las economías de mercados emergentes dependen de los préstamos interbancarios transfronterizos para financiar empresas en el sector real. Usando datos a nivel de préstamos transfronterizos entre bancos, datos a nivel de préstamos domésticos de bancos a firmas y datos a nivel de firma, este documento muestra que la reversión repentina de rendimientos observadas durante el Fed Taper Tantrum de 2013 generó una contracción sustancial del crédito interbancario transfronterizo en los mercados emergentes que resultó en una significativa reducción de la oferta doméstica de crédito corporativo y en mayores tasas de los préstamos. Los resultados muestran que las firmas con una alta concentración de crédito otorgado por los bancos más expuestos en el mercado de préstamos interbancarios transfronterizos exhibieron bajo crédito bancario y efectos reales sustanciales, incluyendo una disminución de las importaciones y exportaciones. Los resultados indican además que los préstamos transfronterizos intra-grupo y el fondeo interbancario doméstico contribuyen a suavizar los efectos de las reversiones repentinas de rendimientos sobre la intermediación financiera. En general, estos resultados son consistentes con la noción de que la exposición de los bancos en los mercados internacionales de crédito contribuye a la transmisión de las condiciones financieras globales en la economía.Documentos de Trabajo. 2022-10-07Borradores de Economía; No. 1210Item Open AccessOral FX Interventions in Emerging Markets: the Colombian case(Banco de la República de Colombia) Parra-Polanía, Julián Andrés; Sánchez-Jabba, Andrés Mauricio; Sarmiento, Miguel¿Tienen las intervenciones cambiarias orales (i. e. anuncios cambiarios hechos por autoridades del banco central u otras autoridades económicas) influencia sobre el comportamiento de la tasa de cambio en las economías emergentes? Aplicando métodos de estudio de eventos, examinamos si este tipo de intervenciones, en el mercado cambiario colombiano, tienen algún impacto sobre el nivel o la volatilidad de la tasa de cambio (dólar de EEUU versus peso colombiano). Encontramos que no hay evidencia robusta de que exista un impacto estadísticamente significativo. Este resultado surge de forma consistente en todas las sub-muestras y parámetros analizados. Adicionalmente, llevamos a cabo pruebas de robustez diferenciando las autoridades que hacen los anuncios o los mecanismos usados para las intervenciones materiales y encontramos que la conclusión se mantiene. Interpretamos estos resultados como posible evidencia de que mayores niveles de incertidumbre (y los consecuentes menores niveles de credibilidad) o la predominancia de los factores globales sobre los domésticos puedan reducir la efectividad de las intervenciones orales en las economías emergentes.Documentos de Trabajo. 2022-02-28Borradores de Economía; No. 1194