Precios de los activos bajo ambigüedad estructural : portafolios cautelosos, prudenciales y conservadores

Simple item page
dc.audiencePolicymakerseng
dc.audienceResearcherseng
dc.audienceStudentseng
dc.audienceTeacherseng
dc.coverage.sucursalBogotáspa
dc.creatorMelo, Jimmy
dc.date.accessioned2016-06-01T08:30:10Zeng
dc.date.available2016-06-01T08:30:10Zeng
dc.date.created2016-06-01spa
dc.date.issued2016-06eng
dc.descriptionEste artículo analiza los efectos extensivo (portafolio conservador) e intensivo (portafolios cauteloso y prudencial) generados por 2 tipos de ambigüedad: idiosincrática y estructural. Bajo estas formas de ambigüedad los agentes no participan en algunos mercados de activos, lo cual reduce los precios de los activos por la liquidez que deja de inyectarse en estos mercados. De otro lado, al incorporar ambigüedad estructural existe una prima de ambigüedad descontada sobre los precios y, en equilibrio, un canal de trasmisión de estos efectos sobre los precios a través de los diferentes mercados. Al introducir ambigüedad estructural, considerada como ambigüedad sobre la sensibilidad de los precios a las macroinnovaciones que se agregan desde un nivel micro, es posible identificar los vínculos entre los diferentes segmentos del mercado de activos riesgosos. Con estas características, este artículo argumenta que los precios reaccionan suavemente a macroinnovaciones si el peso relativo de los agentes aversos a la ambigüedad es bajo y el vínculo objetivo entre los mercados es débil.spa
dc.description.abstractThis paper studies the extensive (conservative portfolio) and intensive (cautious and prudential portfolios) effects emerging from two kinds of ambiguity: idiosyncratic and structural. Both kinds of uncertainty induce investors not to participate in some asset markets, which reduces prices through liquidity reduction in those markets. On the other hand, structural uncertainty implies an ambiguity premium discounted from prices and, in equilibrium, a channel of transmission of both effects across assets. The novelty of this paper is that structural uncertainty results from ambiguity on asset sensitivities to macro news aggregated from a micro level, which allows us to identify the macroeconomic linkages among market segments. Using this feature of the model, this paper concludes that current prices react slowly to macro news if the relative weight of ambiguity-averse agents is lower and the objective linkages among assets are weak.eng
dc.format.extent12 páginas : gráficasspa
dc.format.mimetypePDFspa
dc.identifier.handlehttps://hdl.handle.net/20.500.12134/6540spa
dc.identifier.urihttps://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/6540
dc.language.isospaspa
dc.publisherBanco de la República de Colombiaspa
dc.relation.doihttps://doi.org/10.1016/j.espe.2016.02.003spa
dc.relation.dotechttps://ideas.repec.org/a/col/000107/014682.htmlspa
dc.relation.ispartofArtículos de revistaspa
dc.relation.ispartofseriesRevista Ensayos Sobre Política Económicaspa
dc.relation.issn0120-4483spa
dc.relation.isversionofRevista Ensayos Sobre Política Económica; Vol. 34. No. 80. Junio, 2016. Pág.: 91-102.spa
dc.relation.repechttps://ideas.repec.org/a/bdr/ensayo/v34y2016i80p91-102.htmlspa
dc.rights.accessRightsOpen Accesseng
dc.rights.ccAtribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0eng
dc.rights.spaAcceso abiertospa
dc.rights.urihttps://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/eng
dc.source.bibliographicCitationBarberis, N. (2013). The psychology of tail events: Progress and challenges. American Economic Review, 103(3), 611–616.spa
dc.source.bibliographicCitationBray, M. (1981). Futures trading, rational expectations, and the efficient markets hypothesis. Econometrica, 49(3), 575–596.spa
dc.source.bibliographicCitationBris, A., Goetzmann, W. y Zhu, N. (2007). Efficiency and the bear: Short Sales And Markets Around The World. Journal of Finance, 62, 1029–1079.spa
dc.source.handleRepecRepEc:bdr:ensayo:v:34:y:2016:i:80:p:91-102spa
dc.subjectAmbigüedadspa
dc.subjectAversión a la ambigüedadspa
dc.subjectPrecios de los activosspa
dc.subject.jelG01 - Financial Criseseng
dc.subject.jelG11 - Portfolio Choice; Investment Decisionseng
dc.subject.jelG12 - Asset Pricing; Trading Volume; Bond Interest Rateseng
dc.subject.jelG14 - Information and Market Efficiency; Event Studies; Insider Tradingeng
dc.subject.jelspaG01 - Crisis financieraspa
dc.subject.jelspaG11 - Selección de cartera; Decisiones de inversiónspa
dc.subject.jelspaG12 - Valoración de activos financieros; Volumen de comercio; Tasas de interés de bonosspa
dc.subject.jelspaG14 - Información y eficiencia del mercado; Estudios de casos; tráfico de información privilegiadaspa
dc.subject.keywordAmbiguityeng
dc.subject.keywordAmbiguity aversioneng
dc.subject.keywordAsset priceseng
dc.subject.lembPreciosspa
dc.subject.lembEquilibrio (Economía)spa
dc.subject.lembEconometríaspa
dc.titlePrecios de los activos bajo ambigüedad estructural : portafolios cautelosos, prudenciales y conservadoresspa
dc.title.alternativeAsset prices under structural ambiguity : cautious, prudential and conservative portfoliosspa
dc.typeArticleeng
dc.type.hasversionPublished Versioneng
dc.type.spaArtículospa

Files

Original bundle
Now showing 1 - 1 of 1
Thumbnail Image
Name:
espe.pdf
Size:
361.32 KB
Format:
Adobe Portable Document Format
Description:
Precios de los activos bajo ambigüedad estructural : Portafolios cautelosos, prudenciales y conservadores
Download

Collections

Año: 2016 - Vol. 34 - No. 80