A proposal on macro-prudential regulation

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dc.audiencePolicymakerseng
dc.audienceResearcherseng
dc.audienceStudentseng
dc.audienceTeacherseng
dc.coverage.sucursalBogotáeng
dc.creatorOsorio, Carolinaeng
dc.date.accessioned2011-07-01T08:30:10Zeng
dc.date.available2011-07-01T08:30:10Zeng
dc.date.created2011-07-01eng
dc.date.issued2011-07eng
dc.descriptionEste artículo evalúa la decisión de implementar diferentes instrumentos de política regulatoria para la prevención y manejo de crisis. Con este fin, se construye un modelo monetario de equilibrio general en dos períodos, con bancos comerciales, colateral, titularización, e incumplimiento con el fin de explicar la crisis financiera de 2007-2009 en Estados Unidos. El equilibrio del modelo está caracterizado por un fenómeno de contagio que comienza con un incremento en las tasas de incumplimiento del sector hipotecario y luego se propaga al resto de los sectores nominales de la economía. Los resultados muestran que en tiempos de crisis, una política monetaria laxa mitiga la crisis del mercado de vivienda, pero produce solo una mejora parcial en la estabilidad financiera del sistema. Las medidas de regulación son las herramientas primarias para lograr combatir la inestabilidad financiera; los requerimientos de capital reducen el apalancamiento en el sector bancario e induce a los bancos a internalizar las pérdidas por concepto de incumplimiento sin generar costos para el contribuyente; los requerimientos de margen previenen un apalancamiento excesivo en los mercados de vivienda y derivados, por tanto conteniendo los efectos adversos de la crisis de vivienda; los requerimientos de liquidez reducen la exposición de los bancos a activos riesgosos, lo cual estimula la oferta de crédito en épocas de crisis y suaviza la deflación en el precio de la vivienda.eng
dc.description.abstractThis paper assesses the choice of different regulatory policy instruments for crisis management and prevention. To this end a two-period, rational expectations, monetary general equilibrium model with commercial banks, collateral, securitization and default is constructed in order to explain the2007-2009 U.S. financial crisis. The equilibrium outcome is characterized by a contagion phenomenon that commences with increased default in the mortgage sector, and then spreads to the rest of the nominal sector of the economy. The resusults show that in times of financial distress accommodative monetary policy mitigates housing crises, but it achieves only a partial improvement on financial stability. Regulatory measures are the primary tools to achieve financial stability; capital requirements reduce leverage in the banking sector, and induce banks to internalize (default) losses without taking a toll on the taxpayer; margin requirements prevent excess leverage in the housing and derivatives markets, thus containing the adverse effects of the housing crisis; and, liquidity requirements reduce banks’ exposure to risky assets, thereby promoting lending in times of financial distress and stemming house price deflation.eng
dc.format.extent53 páginas : gráficas, tablaseng
dc.format.mimetypePDFeng
dc.identifier.handlehttps://hdl.handle.net/20.500.12134/6433spa
dc.identifier.urihttps://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/6433
dc.language.isoengeng
dc.publisherBanco de la República de Colombiaeng
dc.relation.doihttps://doi.org/10.32468/Espe.6407spa
dc.relation.dotechttps://ideas.repec.org/a/col/000107/009447.htmlspa
dc.relation.ispartofArtículos de revistaeng
dc.relation.ispartofseriesRevista Ensayos Sobre Política Económicaeng
dc.relation.issn0120-4483eng
dc.relation.isversionofRevista Ensayos Sobre Política Económica; Vol. 29. No. 64, edición especial Riesgos en la industria bancaria. Julio, 2011. Pág.: 235-287.eng
dc.relation.repechttps://ideas.repec.org/a/bdr/ensayo/v29y2011i64p235-287.htmlspa
dc.rights.accessRightsOpen Accesseng
dc.rights.ccAtribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0eng
dc.rights.spaAcceso abiertospa
dc.rights.urihttps://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/eng
dc.source.bibliographicCitationAlvarez, F.; Jermann, U. “Efficiency, Equilibrium, and Asset Pricing with Risk of Default”, Econometrica, vol. 68, núm. 4, pp. 775-797, 2000.eng
dc.source.bibliographicCitationAthreya, K. B. “Welfare Implications of the Bankruptcy Reform Act of 1999”, Journal of Monetary Economics, vol. 49, núm. 8, pp. 1567-1595, 2002.eng
dc.source.bibliographicCitationAthreya, K. B. “Shame As It Ever Was: Stigma and Personal Bankruptcy”, Federal Reserve Bank of Richmond Economic Quarterly, núm. 90, pp. 1-19, 2004.eng
dc.source.handleRepecRepEc:bdr:ensayo:v:29:y:2011:i:64:p:235-287spa
dc.subjectEquilibrio generaleng
dc.subjectTitularizacióneng
dc.subjectColateraleng
dc.subjectIncumplimientoeng
dc.subjectPolítica monetariaeng
dc.subjectRegulacióneng
dc.subject.jelD5 - General Equilibrium and Disequilibriumeng
dc.subject.jelE43 - Interest Rates: Determination, Term Structure, and Effectseng
dc.subject.jelE44 - Financial Markets and the Macroeconomyeng
dc.subject.jelE5 - Monetary Policy, Central Banking, and the Supply of Money and Crediteng
dc.subject.jelG01 - Financial Criseseng
dc.subject.jelG2 - Financial Institutions and Serviceseng
dc.subject.jelspaD5 - Equilibrio general y desequilibrioeng
dc.subject.jelspaE43 - Tipos de interés: determinación, estructura temporal y efectoseng
dc.subject.jelspaE5 - Política monetaria, bancos centrales, oferta de dinero y créditoeng
dc.subject.jelspaG01 - Crisis financieraspa
dc.subject.jelspaG2 - Instituciones y servicios financieroseng
dc.subject.keywordGeneral equilibriumeng
dc.subject.keywordSecuritizationeng
dc.subject.keywordCollateraleng
dc.subject.keywordDefaulteng
dc.subject.keywordMonetary policyeng
dc.subject.keywordRegulationeng
dc.subject.lembPolítica monetariaeng
dc.subject.lembRegulación financieraeng
dc.subject.lembEstabilidad financieraeng
dc.titleA proposal on macro-prudential regulationeng
dc.title.alternativeUna propuesta en regulación macroprudencialeng
dc.typeArticleeng
dc.type.hasversionPublished Versioneng
dc.type.spaArtículoeng

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A proposal on macro-prudential regulation
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Año: 2011 - Vol. 29 - No. 64