The impact of asset prices and their information value for monetary policy

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dc.audiencePolicymakerseng
dc.audienceResearcherseng
dc.audienceStudentseng
dc.audienceTeacherseng
dc.coverage.sucursalBogotáeng
dc.creatorMayes, Davideng
dc.date.accessioned2010-08-01T08:30:10Zeng
dc.date.available2010-08-01T08:30:10Zeng
dc.date.created2010-08-01eng
dc.date.issued2010-08eng
dc.descriptionEn este artículo exploramos la aparente contribución de los precios de los activos en las fluctuaciones de la economía y la inflación, y por lo tanto, en la política económica, usando un amplio panel internacional para el periodo comprendido entre 1970 y 2008. Demostramos que los precios de la vivienda son importantes para determinar la actividad económica y la política monetaria, pero que los precios del mercado bursátil, aunque ofrecen información sobre muchos períodos, tienen una relación menos significativa y definida. Adicionalmente, encontramos que los efectos son asimétricos durante el curso del ciclo económico. Usando una Regla de Taylor ampliada demostramos también que la política monetaria no ha reaccionado significativamente a los precios de los activos, pero que las tasas de interés a largo plazo se ven claramente afectadas por la inflación de los precios inmobiliarios. Las relaciones tienden a ser más débiles en los últimos años, probablemente como resultado de una mayor estabilidad en el crecimiento de la producción y la inflación. Sin embargo, nuestros resultados sugieren que los bancos centrales deberían considerar los precios de los activos en las decisiones relacionadas con la política monetaria.eng
dc.description.abstractIn this paper we explore the contribution that asset prices appear to make to fluctuations in the economy and to inflation, and hence to monetary policy, using a large international panel for the 1970-2008period. We show that house prices are important in the determination of economic activity, and therefore to monetary policy, but that stock market prices, while offering information in many periods, form a rather weaker and less well determined linkage. Moreover, the effects are asymmetric over the course of the economic cycle. Using an augmented Taylor rule, we go on to show that monetary policy has not reacted much to asset prices but that long-run interest rates are clearly affected by house price inflation. Relationships tend to be weaker in recent years, probably as a result of greater stability in output growth and inflation. Nevertheless, our results suggest that central banks would do well to consider asset prices in deciding monetary policy.eng
dc.format.mimetypePDFeng
dc.identifier.handlehttps://hdl.handle.net/20.500.12134/6410spa
dc.identifier.urihttps://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/6410
dc.language.isoengeng
dc.publisherBanco de la República de Colombiaeng
dc.relation.doihttps://doi.org/10.32468/Espe.6104spa
dc.relation.dotechttps://ideas.repec.org/a/col/000107/008322.htmlspa
dc.relation.ispartofArtículos de revistaeng
dc.relation.ispartofseriesRevista Ensayos Sobre Política Económicaeng
dc.relation.issn0120-4483eng
dc.relation.isversionofRevista Ensayos Sobre Política Económica; Vol. 28. No. 61. Agosto, 2010. Pág.: 134-167.eng
dc.relation.repechttps://ideas.repec.org/a/bdr/ensayo/v28y2010i61p134-167.htmlspa
dc.rights.accessRightsOpen Accesseng
dc.rights.ccAtribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0eng
dc.rights.spaAcceso abiertospa
dc.rights.urihttps://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/eng
dc.source.bibliographicCitationAltissimo, F.; Georgiou, E.; Sastre, T.; Valderrama, M. T.; Sterne, G.; Stocker, M.; Weth, M.; Whelan, K.; Willman, A. “Wealth and Asset Price Effects on Economic Activity”, Occasional Paper, no. 29, European Central Bank, 2005.eng
dc.source.bibliographicCitationArtis, M.; Krolzig, H-M.; Toro, J. “The European Business Cycle”, Working Paper, no. 99/24, European University Institute, 1999.eng
dc.source.bibliographicCitationBaldwin, R.; Krugman, P. “Persistent Trade Effects of Large Exchange Rate Shocks”, Quarterly Journal of Economics, vol. 104, no. 4, MIT Press, pp. 635-654, 1989.eng
dc.source.handleRepecRePEc:col:000107:008322spa
dc.subjectPolítica monetariaeng
dc.subjectChoques en las primas de riesgoeng
dc.subjectTraspaso del tipo de cambioeng
dc.subjectVAR estructuraleng
dc.subjectRestricción de signoseng
dc.subject.jelE31 - Price Level; Inflation; Deflationeng
dc.subject.jelE52 - Monetary Policyeng
dc.subject.jelF31 - Foreign Exchangeeng
dc.subject.jelspaE31 - Nivel de precios; Inflación; Deflacióneng
dc.subject.jelspaE52 - Política monetariaspa
dc.subject.jelspaF31 - Tipos de cambioeng
dc.subject.keywordMonetary policyeng
dc.subject.keywordRisk premium shockseng
dc.subject.keywordExchange rate pass-througheng
dc.subject.keywordStructural VAReng
dc.subject.keywordSign restrictioneng
dc.subject.lembPolítica monetariaeng
dc.subject.lembPrimas de riesgoeng
dc.subject.lembActivos (Precios)eng
dc.subject.lembCiclos económicoseng
dc.subject.lembModelo VAR estructuraleng
dc.titleThe impact of asset prices and their information value for monetary policyeng
dc.title.alternativeEl impacto de los precios de los activos y su valor informativo en la política monetariaeng
dc.typeArticleeng
dc.type.hasversionPublished Versioneng
dc.type.spaArtículoeng

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The impact of asset prices and their information value for monetary policy
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Año: 2010 - Vol. 28 - No. 61