Browsing by Subject "foreign exchange intervention, exchange rate, meta-analysis"
Now showing 1 - 1 of 1
Results Per Page
Sort Options
Item Open AccessThe Effectiveness of FX Interventions: A Meta-Analysis(Banco de la República de Colombia) Arango-Lozano, Lucía; Menkhoff, Lukas; Rodriguez-Novoa, Daniela; Villamizar-Villegas, MauricioExiste una amplia literatura empírica sobre la efectividad de la intervención cambiaria (FXI). Sin embargo, dados los diferentes objetivos y la heterogeneidad de los países con respecto a las condiciones del mercado, es de esperarse que a la fecha no haya un consenso. Este trabajo es el más grande jamás realizado en la literatura de FXI, con un total de 279 efectos reportados, provenientes de 74 estudios empíricos. Cubre estimaciones realizadas en 19 países y durante 5 décadas. En general, nuestro meta-análisis encuentra una depreciación promedio de la moneda local del 1,0% y una reducción de la volatilidad de la tasa de cambio del 0,6%, en respuesta a una compra neta de mil millones de dólares. Sin embargo, los resultados son más pequeños bajo efectos fijos y aleatorios. Al considerar diferentes factores económicos, encontramos que los efectos se magnifican para los casos consistentes con el trilema de la política monetaria (mayor efecto si la apertura financiera y la independencia monetaria son bajas). Los efectos también son mayores en países emergentes, cuando las crisis cambiarias y bancarias son menores, cuando aumenta el tamaño de la intervención y cuando las intervenciones son anunciadas.Documentos de Trabajo. 2020-09-14Borradores de Economía; No. 1132