Browsing by Subject "Open Economy Macroeconomics"

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    Monetary Policy and the Current Account in Latin America: Revisiting the Mundellian Paradigm
    (Banco de la República) Laborde-Vera, Juan Camilo
    ¿Cómo responde la cuenta corriente a un choque de política monetaria? La respuesta a esta pregunta perenne es teóricamente ambigua y la evidencia empírica es particularmente escasa en países emergentes debido a desafíos en la identificación de fuentes de variación exógena de la política monetaria. En este artículo, construyo una base de datos novedosa de choques de política monetaria utilizando pronósticos de analistas sobre decisiones de tasa de política monetaria para un panel desbalanceado de cinco economías emergentes de América Latina durante 1999-2024. Estimo funciones de impulso-respuesta mediante proyecciones locales y encuentro que una contracción monetaria genera un patrón de "curva J" en la cuenta corriente: una caída en el corto plazo seguida de una expansión en el mediano plazo. La respuesta es heterogénea entre países y depende de la fortaleza de la apreciación cambiaria que resulta de la contracción monetaria y de la estructura exportadora e importadora del país. Los resultados de las estimaciones tipo panel muestran que las exportaciones y las importaciones exhiben un patrón jorobado y caen 4,5% y 5,9%, respectivamente, como resultado de un choque monetario contractivo de un punto porcentual. Los resultados son robustos a la utilización de medidas alternativas de choques monetarios.
    Documentos de Trabajo. 2026-02-12
    Borradores de Economía; No.1343