Browsing by Subject "Banca Central"
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Item Open AccessAutonomía de la Banca Central e inflación: la experiencia colombiana, 1923-1995(Banco de la República, 1996-03-12) Meisel-Roca, AdolfoCon el aumento generalizado en los niveles de inflación a partir de la culminación en 1973 del acuerdo de Bretton Woods, en la cual las tasas de cambio fijas servían como "anclas nominales" del régimen monetario, se han venido presentando diferentes alternativas para tratar de garantizar la estabilidad en el nivel de precios. Una de las primeras propuestas para lograr estabilizar los precios fue la Milton Friedman, quien sostuvo que ello se podía lograr si los bancos centrales seguía una política monetaria determinada por una regla de crecimiento fija y pre-anunciada. Sin embargo, se puede demostrar que en general no resulta óptimo que el banco central siempre se ajuste a una regla fija, ya que elimina su capacidad para responder a perturbaciones no-anticipadas, especialmente los choques de oferta (1). Una propuesta mucho más radical para lograr la estabilidad en los precios es la de F.A. Hayek de 1976(2) El argumento de este autor es que con la desnacionalización del dinero se puede lograr estabilidad en los precios. El sistema que propuso fue uno de competencia en la emisión privada del papel moneda inconvertible. Los bancos emisores tendrían el incentivo de obtener fondos libres de interés al inducir a los consumidores a poseer sus billetes. Es lo que se conoce en la literatura como un régimen de banca libre. Como resultado de esta propuesta "excéntrica", se despertó un enorme interés académico por el tema de la banca libre, un tipo de organización bancaria que existió en muchos países antes que se consolidara el esquema de los bancos únicos para emisión de billetes. En la banca libre no hay barreras a la entrada del negocio bancario y no hay control central de las reservas.Documentos de Trabajo. 1996-03-12Borradores de Economía; No. 49Item Open AccessLa Banca Central en Colombia(Banco de la República, 1998-07-18) Valencia, GonzaloEl Banco de la República es consciente de la importancia de difundir una cultura informativa en torno a la banca central en Colombia, sobretodo cuando se es responsable ante la comunidad del mandato constitucional de velar por el poder adquisitivo del Peso. En este folleto se establece una sinopsis de la entidad como eje del nuevo sistema de banca central instaurado por la Constitución Política de 1991 y de su evolución institucional. Además, se presentan, en términos breves, cuáles fueron los antecedentes de la banca central en el país, remontándose a los comienzos de la Independencia.Documentos de Trabajo. 1998-07-18Borradores de Economía; No. 97Item Open AccessBanca central y coordinación macroeconómica: el caso de Colombia(Banco de la República, 2000-11-20) Clavijo-Vergara, SergioEn este trabajo discutimos los objetivos, organización e instrumentos del Banco de la República, enfatizando cómo estos factores afectan la toma de decisiones y la consistencia de las mismas. En vez de extrapolar mecánicamente las experiencias de otros países, nuestro análisis apunta hacia la necesidad de mejorar los esquemas de coordinación entre el Ministerio de Hacienda y el Banco, sin necesidad de tener que recurrir a nuevos cambios constitucionales. Si bien para el Banco el objetivo primordial es el control de la inflación, su sostenibilidad depende de los equilibrios fiscales y externos. Dado que el Banco maneja también el sistema cambiario, resulta ineludible una buena coordinación macroeconómica con el gobierno. Ni el número total de miembros en la Junta (siete), ni la participación del Ministro de Hacienda en ella son obstáculos serios para poder mantener inflaciones de un dígito, en un ambiente de crecimiento económico sostenido.Documentos de Trabajo. 2000-11-20Borradores de Economía; No. 164Item Open AccessFlotación cambiaria y esterilización monetaria: la experiencia de Colombia(Banco de la República, 2003-08-20) Clavijo-Vergara, Sergio; Varela, CarlosEl objetivo de este trabajo es analizar el drenaje de las reservas internacionales debido a los excesos monetarios ( el llamado "efecto compensación"), en el contexto de la 05r flexibilización cambiaria colombiana del periodo 1990 - 2003. En este periodo el costo del arbitraje peso-dólar se ha visto alterado: mientras la flexibilización lo eleva, la desregulación cambiaria lo abarata. Adicionalmente, se evalúa el efecto diferencial que tiene dicho exceso monetario cuando se trata de crédito de tipo permanente respecto del temporal.Nuestras estimaciones econométricas, bajo diferentes enfoques (monetario, función de reacción, portafolio y keynesiano) nos permiten concluir que existe un “efecto compensación” relativamente alto (-0,78) y no muy diferente de menos uno, aun en el corto plazo y en épocas de alta flexibilización cambiaria. También encontramos que este efecto está sustentado en el componente permanente del crédito (salvo en el caso del portafolio) y que probablemente ha sido inferior en cerca de 0,20 respecto al que se producía en los años ochentas, cuando se entregaban como utilidades al gobierno el efecto contable de la devaluación.Documentos de Trabajo. 2003-08-20Borradores de Economía; No. 256