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    Reporte de Mercados Financieros - Cuarto trimestre de 2025
    (Banco de la República) Vargas-Herrera, Hernando; Murcia-Pabón, Andrés; Cabrera-Rodríguez, Wilmar-Alexander; Martínez-Cruz, Diego Alejandro; Yanquen, Eduardo; Ariza-Murillo, Sara; Barreto-Ramírez, Ittza Alejandra; Botero-Ramírez, Oscar David; Díaz-Gonzalez, Nataly Alexandra; Orozco-Vanegas, Camilo Andrés; Ruiz-Cardozo, Cristhian Hernando; Tovar-Jiménez, Julián David; Arteaga-Arango, Alejandra; Alfonso-Suárez, Juan David
    Durante este cuarto trimestre de 2025 (4T25), los mercados financieros internacionales operaron en un entorno caracterizado por el cierre del gobierno estadounidense en la prestación y ejecución de múltiples de sus funciones, la ausencia de cierta información económica sobre este país debido a dicho cierre, y las expectativas de recortes en la tasa de interés de la Reserva Federal (Fed) ante la limitada información con la que contaba, además de la reanudación de tensiones comerciales con China. Estos factores fueron moderándose en la medida en la que se solucionó el cierre del gobierno y Estados Unidos (EE. UU.) llegó a un acuerdo comercial con China, esto sumado a la moderación de algunos riesgos globales contribuyó a una reducción generalizada de la volatilidad en los mercados financieros. Sin embargo, a comienzos de enero se evidenció un repunte en la incertidumbre, asociado a nuevos desarrollos geopolíticos que aumentaron la volatilidad en ciertos mercados. En América Latina, la inflación se mantuvo por encima de las metas de los bancos centrales en la mayoría de las economías y las decisiones de política monetaria fueron mixtas. En Colombia, el Banco de la República (BanRep) mantuvo su tasa de política monetaria (TPM) en 9,25 %, mientras que el peso colombiano (COP) se apreció en línea con el comportamiento de las monedas de la región, aunque en una mayor magnitud a poyado por factores idiosincráticos. En el mercado local, los TES se desvalorizaron en un entorno de incertidumbre fiscal y expectativas de incrementos de la TPM, al tiempo que el índice MSCI Colcap extendió su tendencia positiva, respaldado por resultados corporativos favorables y el buen desempeño de algunas materias primas.
    Reportes, Boletines e Informes. 2026-02-02
    Reporte de Mercados - Cuarto trimestre de 2025
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    Reporte de Mercados Financieros - primer trimestre de 2026
    (Banco de la República) Vargas-Herrera, Hernando; Murcia-Pabón, Andrés; Cabrera-Rodríguez, Wilmar-Alexander; Martínez-Cruz, Diego Alejandro; Yanquen, Eduardo; Arteaga-Arango, Alejandra; Orozco-Vanegas, Camilo Andrés; Niño-Garavito, Diego; Calderón-Cardozo, Gabriel Esteban; Barreto-Ramírez, Ittza Alejandra; Tovar-Jimenez, Julian David; Marroquín-Romero, Mariana; Díaz-Gonzalez, Nataly Alexandra; Botero-Ramírez, Oscar David; Gutiérrez-Cáceres, Laura Daniela
    Durante el primer trimestre de 2026 (1T26), los mercados financieros internacionales estuvieron marcados por un aumento significativo de la incertidumbre a nivel mundial, particularmente en marzo, asociado principalmente al conflicto en Medio Oriente. Este entorno elevó la inflación esperada a nivel global, endureció las condiciones financieras y deterioró las perspectivas de crecimiento económico. La inflación global y las tasas de interés se mantuvieron en niveles elevados, en un entorno de mayor cautela de los bancos centrales • La inflación repuntó en las principales economías desarrolladas y se ubicó por encima de las metas de sus bancos centrales. • Los mercados ajustaron al alza las expectativas de tasas de interés. • Los flujos de capital hacia economías emergentes se debilitaron hacia el cierre del trimestre, en línea con el repunte de la percepción de riesgo. En Colombia, el entorno macroeconómico y financiero continúa, con mayores presiones inflacionarias y fiscales • La inflación aumentó frente al trimestre anterior y se mantuvo por encima de la meta del Banco • El Banco incrementó su tasa de política monetaria hasta 11,25%. • Las expectativas de inflación y de las tasas de interés continuaron al alza. • La percepción de riesgo del país se mantiene elevada frente a sus pares de la región. • Persisten riesgos asociados a la inflación y al entorno externo. • Hacia adelante, los factores más importantes para el desempeño de los mercados locales serán la trayectoria de las métricas fiscales, la postura de política monetaria y los desarrollos políticos. Los mercados de deuda reflejaron un entorno de mayores expectativas de inflación y tasas de interés, así como una mayor aversión al riesgo y preocupaciones fiscales • A nivel global, aumentaron los rendimientos de la deuda soberana. • En América Latina, los títulos se desvalorizaron en un contexto de menor apetito por riesgo. • En Colombia, los TES presentaron caídas en sus precios más pronunciadas que en la región. • Este comportamiento estuvo asociado a mayores expectativas de inflación y al deterioro fiscal. • Se observó menor liquidez y mayor volatilidad en el mercado local. El peso colombiano (COP) se apreció, aunque en un entorno de menor liquidez y alta volatilidad en el mercado de coberturas • El dólar se fortaleció como activo refugio a nivel global hacia el cierre del trimestre. • El COP se apreció frente al dólar y registró un mejor desempeño relativo frente a otras monedas de la región. • La apreciación estuvo respaldada por factores externos e idiosincráticos, incluyendo diferenciales de tasas que continúan siendo atractivos, el aumento en los precios del petróleo (particularmente en marzo) y algunos desarrollos en el frente político local. • La liquidez del mercado cambiario se deterioró. • El mercado de coberturas registró episodios de alta volatilidad y distorsiones en la formación de precios, asociados a variaciones en la disponibilidad de dólares del sector financiero. Los mercados accionarios mostraron comportamientos mixtos en un entorno global más volátil • En Estados Unidos se registraron caídas, especialmente en el sector tecnológico. • En América Latina, los mercados se valorizaron durante buena parte del trimestre. • Hacia el cierre del trimestre, se observaron correcciones en línea con la mayor incertidumbre global. • En Colombia, el MSCI Colcap mantuvo su tendencia alcista, apoyado por flujos de inversión. Esta versión del Reporte presenta dos recuadros El primero analiza la dinámica de las estrategias de carry trade y su impacto en el comportamiento de las monedas de la región. El segundo presenta un indicador de presiones de mercados financieros para Colombia y otros países de América Latina.
    Reportes, Boletines e Informes. 2026-05-05
    Reporte de Mercados Financieros - primer trimestre de 2026
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    Financial Markets Report Boxes – Third Quarter 2025
    (Banco de la República) Díaz-Gonzalez, Nataly Alexandra; Arteaga-Arango, Alejandra; Ariza-Murillo, Sara; Gualtero-Briceño, Daniela
    Reportes, Boletines e Informes. 2025-12-11
    Financial Markets Report Boxes- Third Quarter 2025
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    Reporte de Mercados Financieros - Tercer trimestre de 2025
    (Banco de la República) Vargas-Herrera, Hernando; Murcia-Pabón, Andrés; Cabrera-Rodríguez, Wilmar-Alexander; Martínez-Cruz, Diego Alejandro; Ariza-Murillo, Sara; Barreto-Ramírez, Ittza Alejandra; Botero-Ramírez, Oscar David; Díaz-Gonzalez, Nataly Alexandra; Orozco-Vanegas, Camilo Andrés; Ruiz-Cardozo, Cristhian Hernando; Ramírez-Hoyos, Daniel Eduardo; Sánchez-Andela, Xiomara Katerin; Yanquen, Eduardo; Arteaga-Arango, Alejandra; Tovar-Jimenez, Julian David
    El Banco de la República (BanRep) genera información para la toma de decisiones, la rendición de cuentas y la difusión pública. En particular, el Reporte de Mercados Financieros se inscribe dentro del principio de difusión al público y contribuye a cumplir con el objetivo del BanRep de ofrecer información e investigación económica de alta calidad. En este contexto, el Reporte presenta al público un análisis del comportamiento y las tendencias de los mercados financieros nacionales e internacionales durante el tercer trimestre de 2025 (3T25) y los primeros días de octubre1. Además, destaca los principales factores que explican el comportamiento de estos mercados y sus interacciones, al tiempo que ofrece una descripción de los cambios en política monetaria y otras decisiones de los principales bancos centrales, con especial énfasis en las decisiones de los bancos de Latinoamérica. La elaboración de este Reporte se basa en un ejercicio de análisis que combina el seguimiento permanente de los mercados financieros con el uso de fuentes especializadas, el monitoreo sistemático de indicadores clave y la aplicación de herramientas empíricas. Esta metodología permite ofrecer una visión clara, coherente e integral sobre la evolución de los mercados durante el periodo de análisis. Adicionalmente, en esta edición se incluyen dos recuadros. El primero presenta los principales resultados de la asistencia técnica brindada por el Fondo Monetario Internacional (FMI) en 2014, orientada a evaluar el mercado cambiario colombiano y su marco regulatorio, así como a identificar estrategias que fortalezcan su desarrollo. Dicho ejercicio dio lugar a una serie de recomendaciones en las cuales el BanRep ha venido trabajando de manera continua (ver Recuadro 1: Resultados de la Asistencia Técnica del FMI sobre el mercado cambiario colombiano.). El segundo recuadro expone el nuevo esquema de consecuencias por incumplimientos aplicable en el marco de las operaciones de mercado abierto (OMA), las operaciones de liquidez destinadas al normal funcionamiento del sistema de pagos y las operaciones de intervención cambiaria del BanRep (ver Recuadro 2: Simplificación del esquema de sanciones para las operaciones monetarias y cambiarias). Durante el tercer trimestre de 2025 (3T25), los mercados financieros internacionales registraron un desempeño más estable en comparación con el trimestre anterior, en un entorno caracterizado por el recorte en la tasa de interés de la Reserva Federal (Fed) y expectativas de mayores reducciones en esta tasa de interés. Estos factores, junto con la moderación de algunos riesgos globales y el avance en las negociaciones comerciales internacionales, contribuyeron a una reducción generalizada de la volatilidad en los mercados financieros. Sin embargo, a comienzos de octubre se evidenció un repunte en la incertidumbre, asociado al cierre parcial del Gobierno estadounidense y a una nueva escalada en las tensiones comerciales entre EE. UU. y China. En este contexto, durante el 3T25 las condiciones financieras globales continuaron siendo favorables, impulsadas por un mayor apetito por riesgo y un incremento de los flujos de inversión extranjera de portafolio hacia economías emergentes. Sin embargo, a pesar de la mejora en las perspectivas de crecimiento global, el FMI advirtió que las proyecciones se mantienen por debajo de los niveles previos a la pandemia. La inflación permaneció por encima de las metas de los bancos centrales en la mayoría de las economías desarrolladas, lo que llevó a las autoridades monetarias a mantener una postura cautelosa y dependiente de la nueva información económica (ver Entorno Internacional). En América Latina, la inflación y sus expectativas exhibieron comportamientos mixtos, manteniéndose en la mayoría de los casos por encima de los objetivos de los bancos centrales. En Colombia, la inflación aumentó y se ubicó en niveles similares a los observados al cierre de 2024, todavía por encima de la meta del BanRep. En este escenario, el BanRep mantuvo su tasa de política monetaria (TPM) en 9,25%, decisión que fue considerada prudente por el mercado ante el repunte inflacionario, los desafíos fiscales y la persistencia de presiones inflacionarias hacia adelante. Los inversionistas anticipan estabilidad en la TPM durante el resto del año y recortes graduales a partir de 2026 (ver Política monetaria e inflación en Latinoamérica). En los mercados de deuda, los títulos del Tesoro de EE. UU. se valorizaron a lo largo de la curva, apoyados en expectativas de menores tasas de interés, mientras que en América Latina se registraron valorizaciones generalizadas en un entorno de mayor apetito por riesgo y menores niveles de volatilidad. En línea con esta tendencia, los títulos de deuda pública colombianos (TES) se valorizaron, favorecidos por expectativas de demanda por parte de entidades públicas, y en un entorno de mayor liquidez y menor volatilidad. No obstante, persisten los retos asociados a la sostenibilidad fiscal (ver Mercado de deuda pública interna y externa). En el mercado cambiario, el dólar estadounidense (USD) presentó un comportamiento volátil y cerró el trimestre con un fortalecimiento marginal (ver Mercado cambiario global). Aun así, el peso colombiano (COP) lideró las apreciaciones entre las monedas emergentes, impulsado por su atractivo relativo para estrategias de carry trade, las expectativas asociadas a las operaciones de Total Return Swaps (TRS) del Gobierno y los flujos de oferta de dólares por parte de inversionistas extranjeros. En este contexto, la volatilidad del COP disminuyó y la liquidez del mercado cambiario mejoró (ver Mercado cambiario local). Por último, los mercados accionarios globales extendieron la tendencia positiva del 2T25, apoyados en los sólidos resultados corporativos y en las expectativas de mayores recortes de la tasa de interés por parte de la Fed. En América Latina, los principales índices bursátiles también registraron valorizaciones, reflejo del mayor apetito por activos de riesgo. En el ámbito local, el índice MSCI Colcap mantuvo la senda de valorización observada durante el año, respaldado por resultados empresariales favorables (ver Mercado accionario).Todo lo anterior se detalla en la Tabla 1, que presenta la variación durante el 3T25 de algunos indicadores de los mercados financieros de las principales economías desarrolladas, Colombia y nuestros pares de la región, así como de las materias primas de mayor relevancia para estas economías. Asimismo, se incluyen algunos indicadores que reflejan la percepción de riesgo en la mayoría de estas economías.
    Reportes, Boletines e Informes. 2025-10-24
    Reporte de Mercados Financieros - Tercer trimestre de 2025