2012-10-052012-10-052012-10-052012-10-05https://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/5780Se utiliza en este documento la Encuesta de Expectativas realizada mensualmente por el Banco de la República entre Octubre de 2003 y Agosto de 2012. Se encuentra que las revaluaciones de la tasa de cambio llevaron a expectativas de nuevas revaluaciones en el corto plazo (1 mes), pero a expectativas de devaluación en el largo plazo (1 año), y que las expectativas son estabilizadoras tanto en el corto como en el largo plazo. La tasa de cambio forward es en general diferente de la tasa spot en el futuro, principalmente pues los errores de pronóstico son en promedio diferentes de zero. Esto sugiere que las expectativas de tasa de cambio no son racionales. El papel del riesgo cambiario también es importante, sin embargo, siendo estadísticamenente significativo a 1 año (no a 1 mes). Las expectativas a 1 mes resultan mejor para predecir que los modelos de expectativas extrapolativas, adaptativas o regresivas, o que la tasa de cambio forward, y todas ellas superan las predicciones de una caminata aleatoria. Pero los resultados a 1 año son prácticamente opuestos. En este caso los traders y analistas pronosticarían mucho mejor utilizando modelos simples o incorporando en sus proyecciones algunas variables conocidas.In this document we use the Expectations Survey conducted monthly by the Central Bank of Colombia during the period of October 2003 – August 2012. We find that exchange rate revaluations were generally followed by expectations of further revaluation in thPDFspaOpen AccessExpectativas de tasa de cambioRiesgo cambiarioEficiencia de mercadoPrecisión de pronósticoCaminata aleatoriaTasas forwardHipótesis de expectativas racionalesWorking PaperC83 - Survey Methods; Sampling MethodsC23 - Single Equation Models; Single Variables: Panel Data Models; Spatio-temporal ModelsC53 - Forecasting and Prediction Methods; Simulation MethodsF31 - Foreign ExchangeF37 - International Finance Forecasting and Simulation: Models and ApplicationExchange rate expectationsRisk premiumMarket efficiencyForecasting accuracyRandom walkForward discountRational expectations hypothesisCambio exterior -- Colombia -- 2003-2012Revaluación del peso -- Colombia -- 2003-2012Riesgo cambiario -- Colombia -- 2003-2012Tasas forward -- Colombia -- 2003-2012Acceso abiertoAtribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0F37 - Simulación y predicción de las finanzas internacionales: modelos y aplicacionesC53 - Métodos de pronóstico y predicción; métodos de simulaciónC83 - Métodos de recopilación de datos; Métodos de muestreoC23 - Modelos uniecuacionales; variables simples: Modelos con datos de panel; Modelos espacio-temporalesF31 - Tipos de cambioLas opiniones contenidas en el presente documento son responsabilidad exclusiva de los autores y no comprometen al Banco de la República ni a su Junta Directiva.https://hdl.handle.net/20.500.12134/5780