2008-04-102008-04-102008-04-102008-04-10https://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/5523Este documento evalúa la regulación vigente relacionada con la inversión de los recursos de los Fondos de Pensiones Obligatorios (FPO), para lo cual se analiza el perfil de eficiencia del sistema dadas sus actuales restricciones. De acuerdo con los resultados obtenidos, se observa que el marco regulatorio de las inversiones de los FPO restringen el retorno esperado y hace que los administradores de portafolios no accedan a niveles superiores de retorno por unidad de riesgo con 05res beneficios de diversificación. Las propuestas apuntan hacia la flexibilización de las restricciones a las inversiones y a su adecuación al perfil de riesgo de los cotizantes, utilizando para ello el esquema de multifondos implementado en otros países de la región.Performing an efficiency profile analysis of the system and its current restrictions, this paper assesses the Compulsory Pension Fund’s (CPF) investment management regulatory framework. According to the obtained results it’s clear that the current legal fPDFspaOpen AccessRegulacion de los fondos de pensiones obligatoriosFronteras eficientesMultifondosPortafolio de referencia.Working PaperG18 - General Financial Markets: Government Policy and RegulationG11 - Portfolio Choice; Investment DecisionsG23 - Non-bank Financial Institutions; Financial Instruments; Institutional InvestorsFondos de pensiones -- ColombiaAdministradoras de fondos de pensiones -- ColombiaPortafolio de inversionesAcceso abiertoAtribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0G11 - Selección de cartera; Decisiones de inversiónG23 - Instituciones financieras (excepto bancos); Instrumentos financieros; Inversores institucionalesG18 - Mercados financieros en general: Política pública y regulaciónLas opiniones contenidas en el presente documento son responsabilidad exclusiva de los autores y no comprometen al Banco de la República ni a su Junta Directiva.https://hdl.handle.net/20.500.12134/5523