2016-06-012016-06-012016-06-012016-06https://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/6540Este artículo analiza los efectos extensivo (portafolio conservador) e intensivo (portafolios cauteloso y prudencial) generados por 2 tipos de ambigüedad: idiosincrática y estructural. Bajo estas formas de ambigüedad los agentes no participan en algunos mercados de activos, lo cual reduce los precios de los activos por la liquidez que deja de inyectarse en estos mercados. De otro lado, al incorporar ambigüedad estructural existe una prima de ambigüedad descontada sobre los precios y, en equilibrio, un canal de trasmisión de estos efectos sobre los precios a través de los diferentes mercados. Al introducir ambigüedad estructural, considerada como ambigüedad sobre la sensibilidad de los precios a las macroinnovaciones que se agregan desde un nivel micro, es posible identificar los vínculos entre los diferentes segmentos del mercado de activos riesgosos. Con estas características, este artículo argumenta que los precios reaccionan suavemente a macroinnovaciones si el peso relativo de los agentes aversos a la ambigüedad es bajo y el vínculo objetivo entre los mercados es débil.This paper studies the extensive (conservative portfolio) and intensive (cautious and prudential portfolios) effects emerging from two kinds of ambiguity: idiosyncratic and structural. Both kinds of uncertainty induce investors not to participate in some asset markets, which reduces prices through liquidity reduction in those markets. On the other hand, structural uncertainty implies an ambiguity premium discounted from prices and, in equilibrium, a channel of transmission of both effects across assets. The novelty of this paper is that structural uncertainty results from ambiguity on asset sensitivities to macro news aggregated from a micro level, which allows us to identify the macroeconomic linkages among market segments. Using this feature of the model, this paper concludes that current prices react slowly to macro news if the relative weight of ambiguity-averse agents is lower and the objective linkages among assets are weak.12 páginas : gráficasPDFspaOpen AccessAmbigüedadAversión a la ambigüedadPrecios de los activosArticleG01 - Financial CrisesG11 - Portfolio Choice; Investment DecisionsG12 - Asset Pricing; Trading Volume; Bond Interest RatesG14 - Information and Market Efficiency; Event Studies; Insider TradingAmbiguityAmbiguity aversionAsset pricesPreciosEquilibrio (Economía)EconometríaAcceso abiertoAtribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0G01 - Crisis financieraG11 - Selección de cartera; Decisiones de inversiónG12 - Valoración de activos financieros; Volumen de comercio; Tasas de interés de bonosG14 - Información y eficiencia del mercado; Estudios de casos; tráfico de información privilegiadahttps://hdl.handle.net/20.500.12134/6540