2012-04-132012-04-132012-04-132012-04-13https://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/5725En este documento se evalúa la respuesta de la política fiscal ante los choques de los flujos de capital registrados durante las dos últimas décadas en seis economías emergentes de América Latina: Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México y Perú. Con base en la caracterización de los diferentes episodios de entradas y salidas súbitas de capital y en los resultados de un modelo de datos de panel con variables instrumentales, se concluye que no hubo respuestas directas de las autoridades fiscales frente a los choques de los flujos. Sin embargo, la evidencia también sugiere que para el conjunto de países, se presentó una reacción fiscal indirecta de naturaleza pro-cíclica, al impacto que los flujos de capital produjeron sobre la actividad económica. Este tipo de respuesta pudo cambiar a partir de la crisis financiera global de 2008, cuando varios gobiernos adoptaron posturas contra-cíclicas, por los mejores fundamentales macroeconómicos.PDFspaOpen AccessFlujos de capitalesIEDPolitica fiscalCiclos económicos realesWorking PaperF20 - International Factor Movements and International Business: GeneralE62 - Fiscal PolicyE32 - Business Fluctuations; CyclesF21 - International Investment; Long-Term Capital MovementsFlujos de capital -- América LatinaPolítica fiscal -- América LatinaCiclos económicos -- América LatinaEconomías emergentes -- América LatinaAcceso abiertoAtribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0E62 - Política fiscalF20 - Movimientos internacionales de factores y actividad económica internacional: GeneralidadesF21 - Inversión internacional; Movimientos de capital a largo plazoE32 - Fluctuaciones económicas; CiclosLas opiniones contenidas en el presente documento son responsabilidad exclusiva de los autores y no comprometen al Banco de la República ni a su Junta Directiva.https://hdl.handle.net/20.500.12134/5725