2014-12-012014-12-012014-12-012014-12https://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/6511Este documento estima los efectos de choques de origen financiero y real sobre 111 variables de la economía colombiana, entre 2003 y 2013. Se utiliza una extensión del modelo FAVAR de Bernanke, Boivin y Eliasz (2005), que supone que las series, además de ser explicadas por el componente común, también son modeladas por un componente idiosincrático. Se realizan 2 ejercicios: a) análisis de impulso respuesta de las variables económicas frente a choques en los factores real y financiero, y b) descripción del efecto que tiene un evento de estrés en el sector financiero sobre el sector real y viceversa; para ello se propone el CoFaR, medida alterna al CoVaR que recientemente ha sido utilizada en la literatura económica (Adrian y Brunnermeier, 2011). Los resultados obtenidos sugieren que los estrechos vínculos entre los 2 sectores propagan los choques en ambas direcciones. En particular, el sector financiero reacciona de manera más rápida ante un choque en la actividad real, en comparación con el efecto de un choque financiero al sector real.This paper estimates the effects of financial and real shocks on 111 variables of the Colombian economy for the sample period 2003-2013. An extension of the FAVAR model proposed by Bernanke, Boivin, & Eliasz (2005) is used; in this case the series are explained by both, a common component and an idiosyncratic component. Two exercises were performed: (i) impulse responses analysis for both, shocks in the real factor and shocks in the financial factor, and (ii) analysis of a stress event impact on the financial sector over the real sector and vice versa. For the latter, an alternative measure of CoVaR is proposed, this measure is called CoFaR. The results suggest that the close links between the two sectors propagate the shocks in both directions. In particular, the financial sector reacts quicker to a shock on real activity than the effect of a financial shock over real sector.22 páginas : gráficas, tablasPDFspaOpen AccessRiesgo sistémicoModelo FAVARCoVaRArticleC50 - Econometric Modeling: GeneralG28 - Financial Institutions and Services: Government Policy and RegulationE60 - Macroeconomic Policy, Macroeconomic Aspects of Public Finance, and General Outlook: GeneralSystemic riskFAVAR modelCoVaRVariables económicas -- Colombia -- 2003-2013Choque financiero -- Colombia -- 2003-2013Estabilidad financiera -- Colombia -- 2003-2013Acceso abiertoAtribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0C50 - Modelización econométrica: GeneralidadesG28 - Instituciones y servicios financieros: Política pública y regulaciónE60 - Política macroeconómica, aspectos macroeconómicos de las finanzas públicas y perspectivas generales: Generalidadeshttps://hdl.handle.net/20.500.12134/6511