2025-12-262025-12-262025-12-26https://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/11321En este trabajo se analiza el impacto de los subsidios a la nómina dirigidos a pequeñas y medianas empresas sobre la formalización laboral en una economía en desarrollo, donde los mercados laborales informales son predominantes. Nuestra evidencia se basa en la segunda fase del Programa de Apoyo al Empleo Formal (PAEF) en Colombia, que otorgó subsidios de hasta el 50% de la nómina a empresas con menos de 50 empleados. Se usan registros administrativos detallados, así como la discontinuidad en el umbral de elegibilidad y el momento de implementación del programa, para estimar su efecto causal. Los resultados indican que el subsidio tuvo un efecto positivo y persistente sobre el empleo formal. El impacto fue mayor en los sectores que recibieron mayores montos de subsidio, pero no presentó variaciones según el género de los trabajadores. El análisis costo-beneficio muestra que el programa fue financieramente sostenible, con tasas internas de retorno que oscilan entre el 58% y el 169%.We study the impact of payroll subsidies targeting SMEs on labor market formalization in developing economies, where informal labor markets are prevalent. Our evidence is based on a payroll subsidy program in Colombia (PAEF-stage 2) targeting firms under 50 employees that subsidized up to 50% of the payroll. We exploit detailed administrative records, as well as the discontinuity in the eligibility threshold and the timing of the program implementation to estimate the causal effect of the program. Our findings indicate that the subsidy had a positive and persistent effect on formal employment. The impact is larger for industries receiving more subsidies but does not vary across employees’ gender. Cost-benefit analysis shows that the program was financially sustainable, with internal rates of return ranging from 58% to 169%.33 páginasPDFengOpen AccessSubsidios a la nóminaPequeñas y medianas empresasInformalidadEconomías en desarrolloWorking PaperJ68 - Mobility, Unemployment, Vacancies, and Immigrant Workers: Public PolicyJ38 - Wages, Compensation, and Labor Costs: Public PolicyJ23 - Labor DemandPayroll subsidiesSmall and medium enterprisesInformalityDeveloping economiesMercado laboral -- Informalidad -- Pymes -- ColombiaAcceso abiertoAtribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0J68 - Movilidad, desempleo, vacantes y trabajadores inmigrantes: Política públicaJ38 - Salarios, remuneraciones y costes laborales: Política públicaJ23 - Demanda de trabajoLas opiniones contenidas en el presente documento son responsabilidad exclusiva de los autores y no comprometen al Banco de la República ni a su Junta Directiva.The opinions contained in this document are the sole responsibility of the author and do not commit Banco de la República or its Board of Directors.Objeto de publicación: La obra de mí (nuestra) autoría tiene por objeto ser publicada en el Portal de Investigaciones del Banco de la República e incluirla en el repositorio institucional de esa misma entidad. La obra podrá consistir en documento escrito, audiovisual, audio, gráfico, fotográfico, infográfico, podcasts, etc., y podrá estar en cualquier formato conocido o por conocerse.Datos personales: El(los) autor(es) ha(n) incluido sus datos personales (nombres, correo electrónico, filiación académica, perfil académico, entre otros) en el Portal de Investigaciones o la obra remitida para publicación, y por consiguiente, manifiesta(n) que mediante el diligenciamiento y registro de sus datos personales autoriza(n) al Banco de la República el tratamiento (recolección, almacenamiento, uso, circulación o supresión) de todos los datos suministrados con la finalidad de adelantar la publicación de la obra en el Portal de Investigaciones, dar a conocer su perfil académico y medios de contacto para fines académicos y divulgativos, así como para la construcción de indicadores y estadísticas para el seguimiento y control de las actividades de divulgación del Portal de Investigaciones. Para tal fin, se informa que el tratamiento de los datos personales se realizará de acuerdo con las políticas o lineamientos generales disponibles en http://www.banrep.gov.co/proteccion-datos-personales, en la sección “Protección de Datos Personales - Habeas Data”.https://hdl.handle.net/20.500.12134/113216. Actividad económica y mercado laboral