2009-08-182009-08-182009-08-182009-08-18https://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/5587Las opciones no solo son instrumentos que ofrecen la oportunidad de cubrir o aprovechar cambios direccionales en el precio del activo subyacente, sino que permiten valorar la volatilidad de este. En mercados desarrollados es posible identificar que los agentes sobrevaloran o subvaloran la volatilidad de opciones cuyo precio de ejercicio se aleja del precio del subyacente o cuyo vencimiento se aleja del presente, lo cual resulta en una superficie de volatilidad. Este es un hecho característico y bien conocido, que contradice al modelo más exitoso para valorar opciones (Black y Scholes) y a uno de los supuestos centrales de las finanzas modernas. En atención al bajo desarrollo del mercado de opciones colombiano, este documento pretende modelar la superficie de volatilidad en el mercado cambiario, de renta fija y variable, para lo cual se utiliza una aproximación teórica basada en el modelo de difusión con saltos. La aplicación del modelo propuesto consiguió capturar el comportamiento empírico de dichos mercados, lo cual a su vez resultó en que las superficies de volatilidad obtenidas sean intuitivas y coincidan con lo observado en mercados desarrollados. Las superficies de volatilidad obtenidas pueden servir como punto de partida teórico para valorar opciones y ofrecer nuevos productos financieros, mientras que la habilidad del modelo de difusión con saltos para capturar eventos extremos puede ser de utilidad para otros propósitos, tales como la evaluación de riesgo de mercado.PDFspaOpen AccessSuperficie de volatilidad (volatility surface)Volatilidad implícitaDifusión con saltos (jump-diffusion)Black y ScholesMovimiento brownianoOpcionesIDXTESIGBCTRMWorking PaperG12 - Asset Pricing; Trading Volume; Bond Interest RatesC15 - Statistical Simulation Methods: GeneralG13 - Contingent Pricing; Futures PricingMercado de capitales -- Colombia -- Modelos econométricosVolatilidad de la moneda -- Colombia -- Modelos econométricosSistema financiero -- ColombiaVolatilidad del dólar -- ColombiaMovimiento browniano -- ColombiaAcceso abiertoAtribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0G12 - Valoración de activos financieros; Volumen de comercio; Tasas de interés de bonosG13 - Valoración de activos contingentes y de futurosC15 - Métodos de simulación estadística: generalidadesLas opiniones contenidas en el presente documento son responsabilidad exclusiva de los autores y no comprometen al Banco de la República ni a su Junta Directiva.https://hdl.handle.net/20.500.12134/5587