González, ElianaHamann-Salcedo, Franz AlonsoBejarano-Rojas, Jesús AntonioBarreto-Vargas, Carlos LeonardoLondoño, CamilaHernández-Calderón, Joao AlejandroLópez-Enciso, Enrique AntonioJaramillo, Paola AndreaRojas, Daniel LeonardoTorres, Juan David2016-03-032016-03-032016-03-032016-03-03https://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/7257En marzo la inflación anual al consumidor fue 7,98% y el promedio de las cuatro medidas de inflación básica se situó en 6,29% (Gráfico A). El aumento de la inflación en el primer trimestre, superior al esperado, en gran medida se explica por el fuerte incremento en los precios de los alimentos, por la transmisión parcial de la devaluación del peso a los precios al consumidor y a los costos de las materias primas; y por la activación de mecanismos de indexación en varios rubros de la canasta familiar, como la educación, la salud y algunos servicios públicos. Las expectativas de inflación de los analistas, a uno y dos años, se sitúan en 4,5% y 3,8%, respectivamente, y las derivadas de los papeles de deuda pública a dos, tres y cinco años se encuentran entre 4,4% y 4,8%. Aunque la transmisión de la depreciación del peso a los precios al consumidor ha sido baja en lo corrido de este siglo, el nivel de la tasa de cambio es alto y puede seguir impactando con rezago las cotizaciones de bienes y servicios importados. De igual forma, se proyecta que la menor oferta de alimentos continúe hasta el segundo trimestre de 2016, fecha a partir de la cual debería normalizarse el clima. En este contexto, si bien ambos choques son de carácter transitorio, pueden seguir presionando al alza la inflación y las expectativas, y continuar activando mecanismos de indexación no deseados.In March, annual consumer inflation was 7.98% and the four measures of core inflation averaged 6.29% (Graph A). The rise in inflation during the first quarter, which was higher than expected, can be attributed to the sharp hike in food prices, the partial pass-through of nominal depreciation to consumer prices and raw material costs, and the activation of indexation mechanisms for certain items in the family basket of goods and services, such as education, health care and some public utilities. Analysts expect inflation at one and two years to reach 4.5% and 3.8% respectively, while inflation expectations estimated from government debt bonds at two, three and five years are between 4.4% and 4.8%. Although so far in this century the pass-through of peso depreciation to consumer prices has been limited, the exchange rate is high and could continue to have a lagged impact on prices for imported goods and services. Likewise, lower food supplies are expected up until the second quarter of 2016, when the weather is expected to return to normal. In this context, although both shocks are temporary, they still can exert upward pressures on inflation and its expectations, and continue to activate undesirable indexation mechanisms.87 páginas : gráficas, tablasPDFspaOpen AccessBancos centralesPreciosViviendaAlimentosColombiaReportE31 - Price Level; Inflation; DeflationE39 - Prices, Business Fluctuations, and Cycles: OtherE30 - Prices, Business Fluctuations, and Cycles: GeneralCentral banksPricesHousingFoodsColombiaBanco de la República (Bogotá) -- 2016 -- InformesInflación -- Colombia -- 2016 -- InformesProducto interno bruto -- Colombia -- 2015-2016 -- InformesBalanza de pagos -- Colombia -- 2016 -- InformesPolítica monetaria -- Colombia -- 2016 -- InformesAcceso abiertoAtribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0E31 - Nivel de precios; Inflación; DeflaciónE39 - Precios, fluctuaciones y ciclos económicos: OtrosE30 - Precios, fluctuaciones y ciclos económicos: GeneralidadesObjeto de publicación: La obra de mí (nuestra) autoría tiene por objeto ser publicada en el Portal del Banco de la República e incluirla en el repositorio institucional de esa misma entidad. 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Para tal fin, se informa que el tratamiento de los datos personales se realizará de acuerdo con las políticas o lineamientos generales disponibles en http://www.banrep.gov.co/proteccion-datos-personales, en la sección “Protección de Datos Personales - Habeas Data”.https://hdl.handle.net/20.500.12134/7257