2020-05-112020-05-112020-05-11https://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/9844Desde 2014 el mercado de deuda pública colombiana experimentó un incremento sustancial en la participación de inversionistas extranjeros como resultado de la reducción de las tasas impositivas aplicables a las inversiones de portafolio y al incremento de la ponderación de Colombia en el índice GBI-GD de JP Morgan. En este artículo se presenta evidencia que sugiere que los flujos de inversión de portafolio redujeron las tasas de interés de los bonos y las tasas de interés activas, aumentando la oferta de crédito. También se presentan algunos resultados que sugieren un incremento en la sensibilidad de las tasas de interés de la deuda pública local a los CDS y al EMBI, aunque la influencia de factores externos hacia las tasas de interés activas locales se ha mantenido baja. Finalmente, no se encuentra evidencia que el incremento de la participación de los inversionistas extranjeros en el mercado de deuda pública local haya generado cambios en la transmisión de la política monetaria hacia las tasas de interés.Since 2014 the Colombian local public bond market experienced a substantial increase in the participation of foreign investors due to a reduction of the tax rates on foreign portfolio investment returns and the increase in the weight of Colombia in the JP Morgan GBI-GD. Some evidence is presented suggesting that the resulting inflows reduced bond and loan interest rates and raised loan supply. There is also evidence of an increased sensitivity of local public bond yields to CDS and EMBI, although the influence of external financial conditions on domestic lending rates has remained subdued. Finally, no evidence is found of a shift in the transmission of domestic monetary policy shocks to public bond and lending interest rates after the increase in foreign participation in the local bond market.36 páginas : gráficas, tablasPDFengOpen AccessPolítica monetariaTasas de interés y mecanismos de transmisiónDecisiones de portafolio e inversiónFlujos de inversión de portafolio.Working PaperE52 - Monetary PolicyE58 - Central Banks and Their PoliciesG11 - Portfolio Choice; Investment DecisionsG19 - General Financial Markets: OtherMonetary PolicyInterest Rates and Transmission MechanismPortfolio Choice and Investment DecisionsPortfolio inflowsSistema financiero -- ColombiaDeuda pública -- ColombiaInversión extranjera -- ColombiaAcceso abiertoAtribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0E52 - Política monetariaE58 - Bancos centrales y sus políticasG11 - Selección de cartera; Decisiones de inversiónG19 - Mercados financieros en general: OtrosLas opiniones contenidas en el presente documento son responsabilidad exclusiva de los autores y no comprometen al Banco de la República ni a su Junta Directiva.The opinions contained in this document are the sole responsibility of the author and do not commit Banco de la República or its Board of Directors.Objeto de publicación: La obra de mí (nuestra) autoría tiene por objeto ser publicada en el Portal de Investigaciones del Banco de la República e incluirla en el repositorio institucional de esa misma entidad. La obra podrá consistir en documento escrito, audiovisual, audio, gráfico, fotográfico, infográfico, podcasts, etc., y podrá estar en cualquier formato conocido o por conocerse.Datos personales: El(los) autor(es) ha(n) incluido sus datos personales (nombres, correo electrónico, filiación académica, perfil académico, entre otros) en el Portal de Investigaciones o la obra remitida para publicación, y por consiguiente, manifiesta(n) que mediante el diligenciamiento y registro de sus datos personales autoriza(n) al Banco de la República el tratamiento (recolección, almacenamiento, uso, circulación o supresión) de todos los datos suministrados con la finalidad de adelantar la publicación de la obra en el Portal de Investigaciones, dar a conocer su perfil académico y medios de contacto para fines académicos y divulgativos, así como para la construcción de indicadores y estadísticas para el seguimiento y control de las actividades de divulgación del Portal de Investigaciones. Para tal fin, se informa que el tratamiento de los datos personales se realizará de acuerdo con las políticas o lineamientos generales disponibles en http://www.banrep.gov.co/proteccion-datos-personales, en la sección “Protección de Datos Personales - Habeas Data”.https://hdl.handle.net/20.500.12134/9844