2026-09-232026-09-232026-09-23https://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/11444Los altos costos laborales no salariales, especialmente los impuestos sobre la nómina, son un obstáculo para la creación de empleo y la formalización del mercado laboral en los países en desarrollo. Este documento evalúa las implicaciones macroeconómicas de la reforma tributaria colombiana de 2012, que redujo los impuestos sobre la nómina en 13,5 puntos porcentuales con el fin de fomentar el empleo formal. Para ello, se desarrolla y estima un modelo de equilibrio general dinámico estocástico en el que el empleo informal coexiste con el desempleo y la población fuera de la fuerza laboral, resaltando las fricciones de búsqueda y las restricciones regulatorias que enfrenta el sector formal en relación con el informal. Los hallazgos muestran que impuestos sobre la nómina más bajos incentivan a las empresas a contratar y retener trabajadores formales, lo que conduce a una reasignación sustancial hacia el sector formal. Como resultado, el empleo formal aumenta, la informalidad disminuye, los salarios suben en ambos sectores y el desempleo disminuye modestamente. Esta reasignación también mejora la productividad agregada e incrementa el PIB. Estos hallazgos son consistentes con la evidencia empírica y sugieren que reducir el impuesto sobre la nómina puede ser una política eficaz para promover la formalización sin efectos adversos sobre el desempleo. Además, la reforma es en gran medida autofinanciada mediante una mayor actividad económica y una base impositiva más amplia, aunque se requieren medidas complementarias para abordar los desafíos fiscales.High non-wage labor costs, particularly payroll taxes, are a major obstacle to job creation and labor market formalization in developing countries. This paper assesses the macroeconomic implications of Colombia’s 2012 tax reform, which reduced payroll taxes by 13.5 percentage points to foster formal employment. To this end, we develop and estimate a dynamic stochastic general equilibrium (DSGE) model in which informal employment coexists with unemployment and labor force inactivity, highlighting the search frictions and regulatory constraints faced by the formal sector relative to the informal sector. Our findings show that lower payroll taxes strengthens firms’ incentives to hire and retain formal workers, leading to a substantial reallocation towards the formal sector. As a result, formal employment increases, informality declines, wages rise across both sectors, and unemployment falls modestly. This reallocation also enhances aggregate productivity and boosts GDP. Consistent with the Colombian evidence, our results suggest that payroll tax reductions can be an effective policy for promoting formalization without adverse effects on unemployment. Moreover, the reform is largely self-financing through higher economic activity and a broader tax base, although complementary financing measures are required to address fiscal challenges.51 páginasPDFengOpen AccessReformas tributariasImpuestos sobre la nóminaInformalidadMercados laborales en países en desarrolloWorking PaperE24 - Employment; Unemployment; Wages; Intergenerational Income Distribution; Aggregate Human Capital; Aggregate Labor ProductivityE62 - Fiscal PolicyH24 - Personal Income and Other Nonbusiness Taxes and SubsidiesJ46 - Informal Labor MarketsO17 - Formal and Informal Sectors; Shadow Economy; Institutional ArrangementsTax reformPayroll taxInformalityLabor markets in developing countriesReforma tributaria -- Efectos sobre el mercado laboral -- Economías emergentesPolítica fiscal -- Economías emergentesAcceso abiertoAtribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0E24 - Empleo; Desempleo; Salarios; Distribución intergeneracional de ingresos; Capital humano agregado; Productividad del trabajo agregadaE62 - Política fiscalH24 - Impuesto y subvenciones de la renta personal y otras rentas no empresarialesJ46 - Mercados de trabajo informalesO17 - Sector formal e informal; Economía sumergida; Acuerdos institucionalesLas opiniones contenidas en el presente documento son responsabilidad exclusiva de los autores y no comprometen al Banco de la República ni a su Junta Directiva.The opinions contained in this document are the sole responsibility of the author and do not commit Banco de la República or its Board of Directors.Objeto de publicación: La obra de mí (nuestra) autoría tiene por objeto ser publicada en el Portal de Investigaciones del Banco de la República e incluirla en el repositorio institucional de esa misma entidad. 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