Impacto de las intervenciones cambiarias sobre el nivel y la volatilidad de la tasa de cambio en Colombia

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dc.audiencePolicymakerseng
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dc.coverage.sucursalBogotáspa
dc.creatorEchavarría, Juan José
dc.creatorVásquez, Diego Mauricio
dc.creatorVillamizar-Villegas, Mauricio
dc.creator.firmaJuan José Echavarría
dc.date.accessioned2010-06-01T08:30:10Zeng
dc.date.available2010-06-01T08:30:10Zeng
dc.date.created2010-06-01spa
dc.date.issued2010-06eng
dc.descriptionEste trabajo evalúa los determinantes de las compras de divisas y su impacto sobre la tasa de cambio nominal en Colombia durante el período 2000-2008. Estimaciones Tobit muestran que el Banco Central compró divisas para compensar las revaluaciones frente al día anterior y para corregir tendencias excesivas" cuando se redujo la presión inflacionaria y cuando el Banco Central tuvo una posición acreedora neta. La estimación de un modelo EGARCH muestra que las compras de divisas devaluaron la tasa de cambio y redujeron su volatilidad, tanto en el corto plazo (un día) como en el mediano plazo (un mes, tres meses y seis meses). Las posibles contradicciones macroeconómicas no fueron suficientemente fuertes para producir un efecto sobre la función de reacción de las autoridades o sobre el impacto de las intervenciones. El trabajo emplea metodologías que permiten evaluar la estabilidad de los parámetros de la ecuación de media y de volatilidad para el modelo EGARCH en forma simultánea."spa
dc.description.abstractThis paper evaluates the determinants of foreign Exchange purchases and their impact on the nominal exchange rate in Colombia during the 2000–2008 period. Tobit estimations show that the Central Bank bought foreign exchange in order to compensate day-to-day revaluations and to correct “excessive”trends, when inflation pressures were low and when the Central Bank was a net creditor. We estimate an E-GARCH model to show that foreign exchange purchases increased (devalued) the exchange rate and reduced its volatility, not only in the short term (1 day) but also in the medium term (1 month, 3 months and 6 months). Possible macroeconomic contradictions were not strong enough to affect the reaction function of the authorities or the impact of interventions. We develop some methodologies which allow an evaluation of parameter stability for the mean and volatility equation in the E-GARCH model.eng
dc.format.extent59 páginas : gráficas, tablasspa
dc.format.mimetypePDFspa
dc.identifier.handlehttps://hdl.handle.net/20.500.12134/6415spa
dc.identifier.urihttps://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/6415
dc.language.isospaspa
dc.publisherBanco de la República de Colombiaspa
dc.relation.doihttps://doi.org/10.32468/Espe.6201spa
dc.relation.dotechttps://ideas.repec.org/a/col/000107/009426.htmlspa
dc.relation.ispartofArtículos de revistaspa
dc.relation.ispartofseriesRevista Ensayos Sobre Política Económicaspa
dc.relation.issn0120-4483spa
dc.relation.isversionofRevista Ensayos Sobre Política Económica; Vol. 28. No. 62. Junio, 2010. Pág.: 12-69.spa
dc.relation.repechttps://ideas.repec.org/a/bdr/ensayo/v28y2010i62p12-69.htmlspa
dc.rights.accessRightsOpen Accesseng
dc.rights.ccAtribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0eng
dc.rights.spaAcceso abiertospa
dc.rights.urihttps://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/eng
dc.source.bibliographicCitationAndrews, D. “Test for Parameter Instability and Structural Change with Unknown Change Point”, Econometrica, vol. 61, no. 4, The Econometric Society, pp. 821-856, 1993.spa
dc.source.bibliographicCitationBaillie, R. T.; Bollerslev, T.; Mikkelsen, H. O. “Modeling and Pricing Long Memory in Stock Market Volatility”, Journal of Econometrics, vol. 73, no.1, Elsevier, pp. 151-184, 1996.spa
dc.source.bibliographicCitationBaillie, R. T.; Osterberg, W. P. “Why do Central Banks Intervene?”, Journal of International Money and Finance, vol. 16, no. 6, Elsevier, pp. 909-919, 1997.spa
dc.source.handleRepecRepEc:bdr:ensayo:v:28:y:2010:i:62:p:12-69spa
dc.subjectIntervenciones cambiariasspa
dc.subjectMontospa
dc.subjectModalidades e impacto de las intervencionesspa
dc.subjectFunción de reacción del Banco Centralspa
dc.subjectEstabilidad de parámetrosspa
dc.subjectEstimación Tobitspa
dc.subjectEGARCHspa
dc.subject.jelE58 - Central Banks and Their Policieseng
dc.subject.jelF31 - Foreign Exchangeeng
dc.subject.jelF32 - Current Account Adjustment; Short-Term Capital Movementseng
dc.subject.jelG15 - International Financial Marketseng
dc.subject.jelspaE58 - Bancos centrales y sus políticasspa
dc.subject.jelspaF31 - Tipos de cambiospa
dc.subject.jelspaF32 - Ajustes de la balanza por cuenta corriente; Movimientos de capital a corto plazospa
dc.subject.jelspaG15 - Mercados financieros internacionalesspa
dc.subject.keywordExchange rate interventioneng
dc.subject.keywordCentral bank reaction functioneng
dc.subject.keywordParameter stabilityeng
dc.subject.keywordTobit estimationeng
dc.subject.keywordE-GARCHeng
dc.subject.lembPolítica cambiaria -- Colombiaspa
dc.subject.lembCambio exterior -- Colombiaspa
dc.subject.lembColombia -- Política monetariaspa
dc.titleImpacto de las intervenciones cambiarias sobre el nivel y la volatilidad de la tasa de cambio en Colombiaspa
dc.title.alternativeImpact of exchange rate interventions on the level and volatility of the colombian exchange ratespa
dc.typeArticleeng
dc.type.hasversionPublished Versioneng
dc.type.spaArtículospa

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Impacto de las intervenciones cambiarias sobre el nivel y la volatilidad de la tasa de cambio en Colombia
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Año: 2010 - Vol. 28 - No. 62