Do foreign exchange interventions work as coordinating signals in Colombia?

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dc.audiencePolicymakerseng
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dc.coverage.sucursalBogotáspa
dc.creatorDurán, Juan David
dc.date.accessioned2015-12-01T08:30:10Zeng
dc.date.available2015-12-01T08:30:10Zeng
dc.date.created2015-12-01eng
dc.date.issued2015-12eng
dc.descriptionEste artículo analiza la efectividad de las intervenciones del Banco de la República en el mercado cambiario colombiano durante el período junio 2008 - diciembre 2013. Para ello, se realiza la estimación de un modelo de umbrales para la tasa de cambio spot en el que la muestra es separada en dos regímenes que dependen en el grado de desviación de la tasa de cambio de un valor fundamental de acuerdo al procedimiento especificado por Hansen (2000). Los resultados de la estimación proporcionan evidencia sobre la existencia del canal coordinación de las intervenciones propuesto por Sarno and Taylor (2001). Según esta teoría, las intervenciones funcionan como señales que solucionan un problema de coordinación en el mercado cambiario cuando la tasa de cambio se desvía de su valor fundamental. Se concluye que las intervenciones cambiarias tuvieron un efecto considerable y estadísticamente significativo para depreciar la moneda local cuando la tasa de cambio estuvo suficientemente apreciada.eng
dc.description.abstractThis paper analyses the effectiveness of official interventions of the Colombian Central Bank in the foreign exchange market over the period of June 2008–December 2013. The estimation procedure suggested by Hansen (2000) is used to estimate a threshold model for the spot exchange rate that splits the data sample into two different regimes that depend on the extent of the misalignment of the exchange rate from a fundamental value. The estimation results provide empirical evidence of the existence of a coordination channel of intervention proposed by Sarno and Taylor (2001). According to the theory of the coordination channel, interventions by central banks work as signals that solve a coordination failure in the foreign exchange market when speculation moves the exchange rate from its fundamental value. The results suggest that foreign exchange interventions had a considerable and statistically significant effect in depreciating the domestic currency when the spot exchange rate was sufficiently below from its fundamental value.eng
dc.format.extent7 páginas : gráficas, tablaseng
dc.format.mimetypePDFeng
dc.identifier.handlehttps://hdl.handle.net/20.500.12134/6528spa
dc.identifier.urihttps://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/6528
dc.language.isoengeng
dc.publisherBanco de la República de Colombiaspa
dc.relation.doihttps://doi.org/10.1016/j.espe.2015.05.001eng
dc.relation.dotechttps://ideas.repec.org/a/col/000107/014117.htmlspa
dc.relation.ispartofArtículos de revistaeng
dc.relation.ispartofseriesRevista Ensayos Sobre Política Económicaeng
dc.relation.issn0120-4483eng
dc.relation.isversionofRevista Ensayos Sobre Política Económica; Vol. 33. No. 78. Diciembre, 2015. Pág.: 169-175.eng
dc.relation.repechttps://ideas.repec.org/a/bdr/ensayo/v33y2015i78p169-175.htmlspa
dc.rights.accessRightsOpen Accesseng
dc.rights.ccAtribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0eng
dc.rights.spaAcceso abiertospa
dc.rights.urihttps://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/eng
dc.source.bibliographicCitationDominguez, K. (2003). The market microstructure of Central Bank Intervention. Journal of International Economics, 59, 25-45.eng
dc.source.bibliographicCitationDominguez, K., & Frankel, J. (1993). Does foreign exchange intervention matter? The portfolio effect. American Economic Review, 83(5), 1356–1369.eng
dc.source.bibliographicCitationEchavarría, J., Melo, L., Téllez, S., & Villamizar, M. (2013). The impact of pre-announced day-to-day interventions on the colombian exchange rate. Borradores de Economía, 767.eng
dc.source.handleRepecRepEc:bdr:ensayo:v:33:y:2015:i:78:p:169-175spa
dc.subjectIntervenciones cambiariaseng
dc.subjectCanal coordinacióneng
dc.subjectModelos de umbraleseng
dc.subject.jelC50 - Econometric Modeling: Generaleng
dc.subject.jelF31 - Foreign Exchangeeng
dc.subject.jelF41 - Open Economy Macroeconomicseng
dc.subject.jelspaC50 - Modelización econométrica: Generalidadesspa
dc.subject.jelspaF31 - Tipos de cambiospa
dc.subject.jelspaF41 - Macroeconomía de la economía abiertaspa
dc.subject.keywordForeign exchange interventioneng
dc.subject.keywordCoordination channeleng
dc.subject.keywordThreshold modelseng
dc.subject.lembCambio exterior -- Intervención del estado -- Colombia -- 2008-2013spa
dc.subject.lembTasas de cambio -- Colombia -- 2008-2013spa
dc.subject.lembMercado cambiario -- Colombia -- 2008-2013spa
dc.titleDo foreign exchange interventions work as coordinating signals in Colombia?eng
dc.title.alternative¿Funcionan las intervenciones cambiarias como señales de coordinación en Colombia?eng
dc.typeArticleeng
dc.type.hasversionPublished Versioneng
dc.type.spaArtículoeng

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Do foreign exchange interventions work as coordinating signals in Colombia?
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Año: 2015 - Vol. 33 - No. 78