Forecasting the Colombian Unemployment Rate Using Labour Force Flows

Zárate-Solano, Héctor Manuel; Lasso-Valderrama, Francisco Javier

Forecasting the Colombian Unemployment Rate Using Labour Force Flows

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Borradores de Economía; No. 1073

Date published

2019-05-22

Authors

Zárate-Solano, Héctor Manuel
Lasso-Valderrama, Francisco Javier

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eng

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Las opiniones contenidas en el presente documento son responsabilidad exclusiva de los autores y no comprometen al Banco de la República ni a su Junta Directiva.

The opinions contained in this document are the sole responsibility of the author and do not commit Banco de la República or its Board of Directors.

Abstract

Accurate predictions of future magnitudes of the unemployment rate are crucial for monetary policy. This paper investigates whether the use of disaggregated household survey data improves the forecasts of the Colombian 13 cities unemployment rate. We conduct an out-of-sample forecast exercise to compare the performance of a model that incorporates flows of workers across di erent states of the labour market to that of various macroeconomic non-structural models. The paper follows the approach proposed by Barnichon & Nekarda (2013). Our results indicate that the two-state flow model provides substantially better forecasts of the unemployment rate over longer horizons (more than ve months ahead). Additionally, when forecasts are combined, signi cant gains in every forecasting horizon occurs. This combined forecast shows a 23% reduction in overall RMSE.

Description

En este documento se evalúan los pronósticos de la tasa de desempleo urbana en Colombia utilizando varias metodologías. La primera se basa en las propiedades estadísticas de la serie de tiempo de la tasa de desempleo. La segunda considera la relación entre el crecimiento del producto y los cambios en el desempleo, conocida como la Ley de Okun. Finalmente, con base en los microdatos de las encuestas de hogares se calculan los flujos de trabajadores del mercado laboral para pronosticar la tasa de desempleo de acuerdo con Barnichon y Nekarda (2013). La evaluación de los pronósticos fuera de muestra indica que el modelo de dos estados (ocupado-desocupado) es el mejor en horizontes superiores a cinco meses. Por su parte, los modelos ARIMA y la Ley de Okun compiten en precisión en horizontes de corto plazo. Cabe destacar que la combinación de los modelos de pronóstico genera ganancias significativas en todos los horizontes, alcanzando una reducción global de 23% en la raíz del error cuadrático medio.