Vulnerabilidad del sistema financiero colombiano ante fluctuaciones en los ingresos de las empresas exportadoras

Morales-Acevedo, Paola; Mendoza-Gutiérrez, Juan Carlos

Vulnerabilidad del sistema financiero colombiano ante fluctuaciones en los ingresos de las empresas exportadoras

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Temas de Estabilidad Financiera ; No. 34

Date published

2008-09-01

Date

2008-09

Authors

Morales-Acevedo, Paola
Mendoza-Gutiérrez, Juan Carlos

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spa

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Las opiniones contenidas en el presente documento son responsabilidad exclusiva de los autores y no comprometen al Banco de la República ni a su Junta Directiva.

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Abstract

This paper analyzes the vulnerability of the Colombian financial system to the fluctuations in the income of exporting firms to the principal commercial associates of Colombia (United States of America and Venezuela), in the period between 2004 and 2007. The analysis was done in three stages: in the first one, we evaluated the dependence of local firm’s income to exports to these countries and we compare its performance with all those that submit balance sheet information to the Superintendencia de Sociedades. In the second stage, we assessed financial system’s exposure to exporting firms and its debt. Finally, we estimated the relation between non-performing loans and financial microeconomic variables of the firms and analyze its sensitivity in a stress scenario. With this analysis we find that the direct effect over solvency index of Colombian financial system of a decrease in the exporting firm´s income is not significant.

Description

En este documento se presenta un análisis de la vulnerabilidad del sistema financiero Colombiano ante fluctuaciones en los ingresos de las empresas exportadoras a los dos principales socios comerciales, Estados Unidos y Venezuela, para el periodo comprendido entre 2004 y 2007. El análisis costa de tres partes: en primer lugar se evalúa la dependencia de los ingresos de las empresas nacionales frente a las exportaciones realizadas a estos países y así mismo su desempeño en comparación a la muestra de empresas que reportaron información a las Superintendencias Financiera y de Sociedades. En segundo lugar, se identifica el riesgo que representa la deuda de estas empresas en el total de la cartera comercial de las entidades financieras. Finalmente, se estima un modelo de regresión para la cartera riesgosa en función de indicadores financieros propios de las empresas y a partir de los resultados se realiza un análisis de sensibilidad del sistema financiero de forma agregada. Los resultados de este análisis sugieren que el efecto directo de una caída en los ingresos de las empresas exportadoras no reduce significativamente la relación de solvencia del sistema financiero colombiano.