Show simple item record

Optimal v. simple financial policy rules in a production economy with “liability dollarization”

dc.creatorHernández, Juan Nicolás
dc.creatorMendoza, Enrique G.
dc.date.created2017-04-01
dc.date.issued2017-04
dc.identifier.urihttps://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/6920
dc.descriptionEvaluamos la efectividad de las reglas de política financiera en una pequeña economía abierta con producción, dolarización de pasivos y “choques no convencionales” (cambios en la liquidez global y novedades acerca de los fundamentales futuros). Los bienes finales transables y no transables se producen con insumos transables. La deuda se denomina en unidades de bienes transables, no pudiendo exceder una fracción del valor de mercado de los ingresos totales. La política óptima tiene un componente macro-prudencial o ex-ante (un impuesto a la deuda aplicado en el periodo t solo cuando la restricción de crédito puede activarse en t+1), y componentes ex-post (impuestos/subsidios a la producción sectorial usado cuando la restricción se activa). La política óptima reduce bruscamente la frecuencia y severidad de las crisis financieras, aunque también es compleja. Las políticas simples son menos efectivas, y pueden reducir el bienestar.
dc.description.abstractWe evaluate the effectiveness of financial policy rules in a small open economy with production, liability dollarization and “unconventional shocks” (global liquidity shifts and news about future fundamentals). Tradable and nontradable final goods are produced with tradable inputs. Debt is denominated in units of tradables and cannot exceed a fraction of the market value of total income. Optimal policy has a macroprudential or ex-ante component (a debt tax levied at date t only when the credit constraint may bind at t + 1), and ex-post components (sectoral production taxes/subsidies used when the constraint binds). The optimal policy reduces sharply the frequency and severity of financial crises but is also very complex. Simple policies are less effective and can be welfare reducing.
dc.format.extent15 páginas : gráficas
dc.format.mimetypePDF
dc.language.isoeng
dc.publisherBanco de la República de Colombia
dc.relation.ispartofArtículos de revista
dc.relation.ispartofseriesRevista Ensayos Sobre Política Económica
dc.relation.isversionofRevista Ensayos Sobre Política Económica; Vol. 35. No. 82. Abril, 2017. Pág.: 25-39.
dc.rights.accessRightsOpen Access
dc.rights.urihttps://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/
dc.subjectCrisis financieras
dc.subjectPolítica macro-prudencial
dc.subjectEstabilidad financiera
dc.subjectRiesgo sistémico
dc.subjectLiquidez global
dc.subjectChoques de noticias
dc.titleOptimal v. simple financial policy rules in a production economy with “liability dollarization”
dc.title.alternativeComparación de las normas sobre políticas financieras óptimas y simples en una economía productiva con “dolarización de pasivos”
dc.typeArticle
dc.subject.jelD62 - Externalities
dc.subject.jelE32 - Business Fluctuations; Cycles
dc.subject.jelE44 - Financial Markets and the Macroeconomy
dc.subject.jelF32 - Current Account Adjustment; Short-Term Capital Movements
dc.subject.jelF41 - Open Economy Macroeconomics
dc.audiencePolicymakers
dc.audienceResearchers
dc.audienceStudents
dc.audienceTeachers
dc.subject.keywordFinancial crises
dc.subject.keywordMacroprudential policy
dc.subject.keywordFinancial stability
dc.subject.keywordSystemic risk
dc.subject.keywordGlobal liquidity
dc.subject.keywordNews shocks
dc.subject.lembDolarización
dc.subject.lembBienes transables
dc.subject.lembBienes no transables
dc.subject.lembModelos económicos
dc.subject.lembLiquidez (Economía)
dc.type.spaArtículo
dc.rights.spaAcceso abierto
dc.rights.ccAtribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0
dc.subject.jelspaD62 - Externalidades
dc.subject.jelspaE32 - Fluctuaciones económicas; Ciclos
dc.subject.jelspaF32 - Ajustes de la balanza por cuenta corriente; Movimientos de capital a corto plazo
dc.subject.jelspaF41 - Macroeconomía de la economía abierta
dc.type.hasversionPublished Version
dc.coverage.sucursalBogotá
dc.relation.issn0120-4483
dc.source.bibliographicCitationBenigno, G., Chen, H., Otrok, C., Rebucci, A., & Young, E. R. (2013). Financial crises and macro-prudential policies. Journal of International Economics, 89(2), 453–470.
dc.source.bibliographicCitationBenigno, G., Chen, H., Otrok, C., Rebucci, A., & Young, E. R. (2014). Capital controls or exchange rate policy? A pecuniary externality perspective. LSE (mimeo).
dc.source.bibliographicCitationBianchi, J. (2011). Overborrowing and systemic externalities in the business cycle. American Economic Review, 101(7), 3400–3426.
dc.relation.doihttps://doi.org/10.1016/j.espe.2017.01.004
dc.relation.repechttps://ideas.repec.org/a/bdr/ensayo/v35y2017i82p25-39.html
dc.relation.dotechttps://ideas.repec.org/a/col/000107/015468.html
dc.identifier.handlehttps://hdl.handle.net/20.500.12134/6920
dc.source.handleRepecRepEc:bdr:ensayo:v:35:y:2017:i:82:p:25-39
dc.source.handleRepecRePEc:col:000107:015468


Files in this item

Thumbnail
Name:
espe.pdf
Size:
1.556Mb
Format:
PDF
Description:
Optimal v. simple financial policy rules in a production economy with liability dollarization
Download

This item appears in the following Collection(s)

Show simple item record

This work is licensed under a Creative Commons Reconocimiento-NoComercial 4.0.This document has been deposited by the author (s) under the following certificate of deposit