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dc.creatorMelo, Jimmy
dc.date.created2016-06-01
dc.date.issued2016-06
dc.identifier.urihttps://repositorio.banrep.gov.co/handle/20.500.12134/6540
dc.descriptionEste artículo analiza los efectos extensivo (portafolio conservador) e intensivo (portafolios cauteloso y prudencial) generados por 2 tipos de ambigüedad: idiosincrática y estructural. Bajo estas formas de ambigüedad los agentes no participan en algunos mercados de activos, lo cual reduce los precios de los activos por la liquidez que deja de inyectarse en estos mercados. De otro lado, al incorporar ambigüedad estructural existe una prima de ambigüedad descontada sobre los precios y, en equilibrio, un canal de trasmisión de estos efectos sobre los precios a través de los diferentes mercados. Al introducir ambigüedad estructural, considerada como ambigüedad sobre la sensibilidad de los precios a las macroinnovaciones que se agregan desde un nivel micro, es posible identificar los vínculos entre los diferentes segmentos del mercado de activos riesgosos. Con estas características, este artículo argumenta que los precios reaccionan suavemente a macroinnovaciones si el peso relativo de los agentes aversos a la ambigüedad es bajo y el vínculo objetivo entre los mercados es débil.
dc.description.abstractThis paper studies the extensive (conservative portfolio) and intensive (cautious and prudential portfolios) effects emerging from two kinds of ambiguity: idiosyncratic and structural. Both kinds of uncertainty induce investors not to participate in some asset markets, which reduces prices through liquidity reduction in those markets. On the other hand, structural uncertainty implies an ambiguity premium discounted from prices and, in equilibrium, a channel of transmission of both effects across assets. The novelty of this paper is that structural uncertainty results from ambiguity on asset sensitivities to macro news aggregated from a micro level, which allows us to identify the macroeconomic linkages among market segments. Using this feature of the model, this paper concludes that current prices react slowly to macro news if the relative weight of ambiguity-averse agents is lower and the objective linkages among assets are weak.
dc.format.extent12 páginas : gráficas
dc.format.mimetypePDF
dc.language.isospa
dc.publisherBanco de la República de Colombia
dc.relation.ispartofArtículos de revista
dc.relation.ispartofseriesRevista Ensayos Sobre Política Económica
dc.relation.isversionofRevista Ensayos Sobre Política Económica; Vol. 34. No. 80. Junio, 2016. Pág.: 91-102.
dc.rights.accessRightsOpen Access
dc.rights.urihttps://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/
dc.subjectAmbigüedad
dc.subjectAversión a la ambigüedad
dc.subjectPrecios de los activos
dc.titlePrecios de los activos bajo ambigüedad estructural : portafolios cautelosos, prudenciales y conservadores
dc.title.alternativeAsset prices under structural ambiguity : cautious, prudential and conservative portfolios
dc.typeArticle
dc.subject.jelG01 - Financial Crises
dc.subject.jelG11 - Portfolio Choice; Investment Decisions
dc.subject.jelG12 - Asset Pricing; Trading Volume; Bond Interest Rates
dc.subject.jelG14 - Information and Market Efficiency; Event Studies; Insider Trading
dc.audiencePolicymakers
dc.audienceResearchers
dc.audienceStudents
dc.audienceTeachers
dc.subject.keywordAmbiguity
dc.subject.keywordAmbiguity aversion
dc.subject.keywordAsset prices
dc.subject.lembPrecios
dc.subject.lembEquilibrio (Economía)
dc.subject.lembEconometría
dc.type.spaArtículo
dc.rights.spaAcceso abierto
dc.rights.ccAtribucion-NoComercial-CompartirIgual CC BY-NC-SA 4.0
dc.subject.jelspaG01 - Crisis financiera
dc.subject.jelspaG11 - Selección de cartera; Decisiones de inversión
dc.subject.jelspaG12 - Valoración de activos financieros; Volumen de comercio; Tasas de interés de bonos
dc.subject.jelspaG14 - Información y eficiencia del mercado; Estudios de casos; tráfico de información privilegiada
dc.type.hasversionPublished Version
dc.coverage.sucursalBogotá
dc.relation.issn0120-4483
dc.source.bibliographicCitationBarberis, N. (2013). The psychology of tail events: Progress and challenges. American Economic Review, 103(3), 611–616.
dc.source.bibliographicCitationBray, M. (1981). Futures trading, rational expectations, and the efficient markets hypothesis. Econometrica, 49(3), 575–596.
dc.source.bibliographicCitationBris, A., Goetzmann, W. y Zhu, N. (2007). Efficiency and the bear: Short Sales And Markets Around The World. Journal of Finance, 62, 1029–1079.
dc.relation.doihttps://doi.org/10.1016/j.espe.2016.02.003
dc.relation.repechttps://ideas.repec.org/a/bdr/ensayo/v34y2016i80p91-102.html
dc.relation.dotechttps://ideas.repec.org/a/col/000107/014682.html
dc.identifier.handlehttps://hdl.handle.net/20.500.12134/6540
dc.source.handleRepecRePEc:col:000107:014682
dc.source.handleRepecRepEc:bdr:ensayo:v:34:y:2016:i:80:p:91-102


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